別以為買績優股就穩了！宏全股價暴跌三成 投資人最容易忽略的風險在這

誤以為績優股就不會跌，卻踩中溫水煮青蛙陷阱

最近有投資好友私訊我，說他今年因為工作繁忙，沒有太多時間研究股票，索性把一半資金重壓在宏全（9939）一檔股票身上，本來以為宏全屬於績優傳產股風險應該不高，想不到今年股價走勢卻一洩千里。

－今年以來宏全股價呈現弱勢下跌格局－

回想當時的投資決策，他內心仍感覺到有些無奈，認為當初把資金一半壓在宏全，穩健傳產股加上穩定現金股利，應該攻守兼備才對。沒想到現實卻不如原本想像中美好，重壓的宏全從最高178.5元下跌至波段低點124.5元，累積跌幅逼近三成。

宏全股價走弱，主要是因為基本面出現明顯轉弱訊號，上半年合併營收達149.7億元，雖年增7%，但獲利卻未同步成長，稅後淨利僅13.76億元，年減15%，EPS4.65元；其中第二季因台幣升值EPS僅2.32元，低於去年同期3.02元。

除了獲利衰退之外，宏全今年以來營收也出現成長趨緩。法人出

具最新研究報告指出，受到匯率影響、東南亞飲料消費趨緩及新產

能前期投入成本高等因素，獲利未達原先預期，在基本面出現明顯

轉弱的情況下，調降今明兩年EPS至9.2元、10.8元，並將目標價從原先190元下調至155元。

重壓單一股票，是投資人最常犯的錯誤之一

我認同宏全是一檔好股票，長期持有風險不大。但我認為他所犯的錯誤是對傳產股掉以輕心。他坦言，之所以沒有停損，是因為認為傳產龍頭不像科技股波動那麼劇烈，長期總會回來。結果卻是每天小跌一點，最後跌掉三成，是典型的溫水煮青蛙。

第二個錯誤是持股過度集中。當你將大部分的資金都壓在同一檔股票，這樣的配置看似簡單，卻讓自己暴露在極高風險之下。市場上沒有一定不會跌的股票，即使是產業龍頭也可能面臨景氣循環或其它突發狀況，過度集中等於把命運交給單一公司。

風險控管比選股更重要，凱利公式的啟示

最好的配置方式是參考凱利公式。凱利公式的配置策略很簡單，下注比例應與勝率與報酬率相匹配。當一檔股票未必有絕對把握時，就不應該投入過高比例資金。近幾年我的投資組合也是以上述的配置方法，持有約10檔左右的標的，並依照依看好程度分配不同資金比重，即便是最看好的股票，通常持股也不超過25%。

最後，如果你是因為工作忙，所以買來放著不管，這樣的操作方法只適合用在指數ETF，因為整體市場會隨經濟長期成長而上升；若用在單一個股，卻沒有持續追蹤產業與基本面，就等於將風險無限放大。

投資不是簡單買好公司放著就好，而是必須時刻檢視基本面與產業趨勢，並嚴格落實資金配置與風險控制。就算是被視為績優的產業龍頭股，也可能因營運下滑而帶來慘痛虧損。許多人不是輸在選股，而是輸在忽略風險。當你願意承認風險、分散部位，就有機會在波動中走得更穩更長久，長線報酬從來不是靠勇敢重壓，而是靠紀律與時間換來的。

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