《其他股》桂盟三箭齊發，明年業績拚新高

【時報-台北電】全球鏈條大廠桂盟 （5306） 集團2020年將射出三箭，包括電動自行車零部件多元布局、提高歐美補修市場的市占率，及新年度升級換車潮帶動超高階鏈條出貨暢旺；法人預期，桂盟2020年合併營收目標年增逾5％、上看55億元，EPS有機會挑戰9元，營收與獲利可望雙雙創歷史新高。

桂盟2019年搭上電動自行車熱銷，以及高階自行車滲透率持續遞增、歐美補修市場步入成長軌道，獲利可望穩步攀升。法人預估，桂盟2019年合併營收逾52億元，EPS上看8元。

事實上，桂盟今年受惠大陸內需市場回溫、自行車鏈條補修市場和高階運動休閒、電動自行車專用鏈條出貨增長，加上非自行車鏈條事業的市況逐漸轉佳，前三季EPS達6.01元，年增7％；尤其是第三季合併營收為13.2億元、年增15.8％，EPS2.17元、年增36％，獲利創單季歷史第三高。

桂盟強調，產品組合優化、精實管理的推動上不遺餘力，也帶動今年前三季度三率三升，第四季可望維持獲利能力。

展望未來獲利成長驅動引擎，一是桂盟在電動自行車零部件的多元布局，除了專用鏈條外，同時增加專用齒盤，產品線更加豐富；二是提高歐美補修市場的市占率。補修市場的高毛利，一直是桂盟獲利增長的主要動力，今年以來，補修市場營收年增近10％，隨著電動自行車及高階自行車的滲透率逐漸增加，補修市場將會在成長軌道上，帶動桂盟整體獲利表現。

三是超高階運動車鏈條，在眾家車廠陸續在2020年新車款配置超高階傳動系統，預計將帶動另一波升級換車潮，帶旺桂盟超高階鏈條的需求。

桂盟表示，在非自行車鏈條事業方面，今年機車零件事業受到客戶所在國進口關稅上揚、匯率貶值而降低下單；汽車正時系統事業在大陸汽車廠受政策補貼下，增加新能源車生產、消費市場則是觀望國五轉換國六而降低對燃油車的需求等不利因素下，造成表現不如預期。

不過，法人認為，桂盟隨上述不利因素逐漸消除，加上汽車正時系統事業與客戶共同開發的正時系統與各式零配件將陸續投入量產，預期2020年營運將逐漸由谷底翻升；車庫門系統事業在與客戶共同開發系統件項目逐漸增加下，營運則是平穩向上，2020年營收與獲利可望雙創新高。（新聞來源：工商時報─曾麗芳／台南報導）