公股銀：金價短期進入盤整期

呂欣芷／台北報導

2025年11月17日週一下午3:10

近期驅動金價表現因子減弱，公股銀行分析，儘管多數推升金價如各國央行買盤、股市表現等因素仍存，但整體較上季溫和，可能導致金價短期進入類似今年4～8月的盤整期。

公股銀指出，各國央行第三季購金量提升，買盤強勁外，國家範圍也有所擴大，包含過去未參與的波蘭與巴西央行。另外，股市修正提升黃金吸引力，如AI、七巨頭股票主導今年股市，一旦出現波動有利資金輪動至避險資產。

儘管市場看空美元觀點不變，但信心已減弱，受到美國政府停擺、經濟數據缺失影響，美國聯準會（Fed）多位官員對12月利率會議表示謹慎態度，若暫停降息恐拉長金價盤整期間。此外，中美貿易達成為期一年的休兵協議，可能將抑制通膨預期，同時現有的關稅則正在帶來通膨效應。

金價自歷史新高回檔後，臺灣銀行貴金屬部經理楊天立預估，金價最低可能進一步回檔至每盎司3,820～3,900美元後築底，整理期約需2～3個月，待美國降息節奏明朗與季節性需求回升後，黃金可望再度展開反彈。

展望明年，市場預期仍偏多，目前國際機構普遍預估5,000～到6,000美元，另據此次倫敦金銀市場年會調查，預估一年後金價將達4,900～5,100美元之間，與目前價位相比，仍有約1,000美元、約25％的上行空間。

楊天立表示，未來影響金價因素，一是美國12月利率決策及美元走勢；二是季節性需求；三是目前金價下跌，對於要布局黃金的央行或高資產投資人具吸引力；四是廠商看到金價下跌，或許會有提前備貨的動作。

臺銀金市報告指出，上周金價結束連續三周收黑，儘管美國兩黨終於達成共識通過撥款法案，但政府長期停擺造成的損失可能讓復工後發表的各項數據表現不佳，若避險買盤持續進場，金價有望延續上周漲勢進一步挑戰5日線。

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