全球最大ＩＰＯ市場 中超車美 海外掛牌企業回籠 股市熱絡帶動籌資需求

魏聖峰╱先探2103期
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【魏聖峰╱先探2103期】

今年中國的經濟受到新冠肺炎疫情、長江水患和美中關係緊張等因素影響，對內需經濟造成一定的衝擊，卻不影響今年中國股市的首次公開發行(ＩＰＯ)募資盛況，香港交易所和上海交易所的ＩＰＯ件數和籌資金額都領先全球其他市場。

根據安永(ＥＹ)會計師事務所的資料，上半年中國ＩＰＯ案件比去年同期增加二九％；相形之下，美洲的ＩＰＯ案件和募資金額均年減三成。歐洲更慘，ＩＰＯ案件和募資金額分別年減四七％和四八％，亞太地區整體ＩＰＯ件數小增二％，募資金額年增五六％，亞太地區募資金額大增主要還得歸功於中港股市ＩＰＯ的熱絡氛圍。

今年上半年美中發生很多事件，新冠肺炎疫情、港版國安法、美國通過香港人權法案等事件、美國終止香港特殊關稅待遇等事件，一直到最近美國在七二小時內關閉中國駐休士頓總領事館，而中國也關閉美國駐成都總領事館，美中關係持續朝向冷戰發展。還有從去年五月至今的華為禁令不但沒解除，而且還更嚴苛。美中兩國從貿易戰、外交戰打到科技戰，在各個領域都對峙。

中國政策營造環境

由於港版國安法引發的美中兩國爭議，雖然美國已終止香港特殊關稅待遇，但還允許港元與美元掛鉤。檯面下，美中兩國已經積極在為兩國金融戰預作準備。六月初，美國共和黨參議員Marco Rubio和民主黨參議員Kirsten Gillibrand等人在六月初提出法案，要求美國監管單位必須有充分管道取得外企的審計報告，否則外企得從美國交易所下市。美國的新政策幾乎終止未來中國企業到美國交易所ＩＰＯ的管道，中國企業無法到美國ＩＰＯ，就只能在中國和香港股市ＩＰＯ籌資。

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另外，中國去年起執行的「國進民退」政策，要求已經在美國掛牌的中資企業回到香港或中國二次ＩＰＯ，目前已有阿里巴巴、網易、京東、百度等企業回到香港掛牌。中國最大晶圓代工廠的中芯國際(00981.HK)，過去都在港股掛牌交易，七月初也回到Ａ股二次ＩＰＯ，未來中國政府應該會鼓勵已在香港或海外市場掛牌的企業到中國Ａ股掛牌。若是政策使然，騰訊、阿里巴巴等大型企業都可能會回到Ａ股ＩＰＯ。為了讓中國新創科技有籌資的管道，上海證交所在去年七月二十二日正式讓科創板開市，積極鼓勵新創企業到科創板掛牌。中國政府在政策上的推動，都是今年上半年中港股市ＩＰＯ熱絡的原因。

中芯國際到Ａ股掛牌

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