全球供應短缺與關鍵礦產政策推動銅價走高

Moneydj理財網

2025年11月16日週日下午7:43

MoneyDJ新聞 2025-11-17 08:43:29 黃文章發佈

《Crux Investor》11月14日報導，倫敦金屬交易所（LME）銅價逼近歷史高位，主要受到供應衝擊、政策動能以及貿易樂觀情緒回升所驅動。美國地質調查局將銅納入關鍵礦產名單，標誌著政策的轉折點，鞏固銅作為能源、國防與人工智慧基礎設施所需的戰略材料地位。

國際銅業研究組織（ICSG）將2025年礦山供應增速從2.3%下調至1.4%，顯示在全球礦山中斷的背景下，深層的結構性限制。機構投資者正透過如斯普羅特實物銅信託（Sprott Physical Copper Trust）等工具作出回應，其淨資產價值今年迄今已上升21.5%，反映市場對實物稀缺性的信心日益增強。

報導指出，這一輪銅價上漲並非僅是週期性現象，它反映了宏觀政策、地緣政治與受限礦山供應之間的交匯。同時，結構性因素正強化這一走勢。美國地質調查局於2025年11月6日正式將銅列為關鍵礦產，使其與白銀一同加入本來被電池金屬與稀土壟斷的名單。這一重新分類使銅成為國家安全資產，為國內專案提供政策激勵、融資機制與貿易優先權。

與此同時，剛果民主共和國卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）礦區、印尼格拉斯伯格（Grasberg）以及多座智利礦山的營運中斷，凸顯全球供應鏈的脆弱。這些事件加劇市場擔憂，認為產業無法快速提升產量以滿足電氣化、國防系統與資料中心基礎建設對銅需求的擴張。

馬里馬卡銅礦公司（Marimaca Copper）位於智利的馬里馬卡氧化礦床，是全球最先進、低碳的銅開發專案之一。其最終可行性研究顯示：1.79億噸礦量，總銅品位0.42%；在8%折現率下，稅後淨現值為11億美元，內部報酬率39%，在銅價每磅5.05美元下的回收期為2.2年。

該專案的總維持成本為每磅1美元，即使在價格波動環境中也具備利潤韌性。馬里馬卡使用回收海水與再生能源，直接符合與ESG相關的融資要求，而這在銅獲得「綠色金屬」地位後尤為重要。最終投資決策預計於2026年下半年作出，使公司得以在供應受限的環境中推進。

由Greenstone（22.3%）、Assore（16.3%）、Ithaki Limited（14.1%）與三菱（4.0%）支持，馬里馬卡展現了機構資金對具備可擴展、低碳條件，並能近期开發之專案的準備度，這正是政策制定者希望加速的類型。

角鬥士金屬公司（Gladiator Metals）位於加拿大育空地區的白馬（Whitehorse）銅專案位於一條長35公里、曾開採銅與鉬的矽卡岩帶上。探鑽結果包括：26公尺、銅品位3.6%，以及11.5公尺、銅品位7.5%（皆來自淺層），凸顯其近地表、高品位潛力──這在資本開支與許可時程不斷上升的產業中至關重要。

角鬥士金屬公司執行長傑森‧邦滕波（Jason Bontempo）從機構投資者所需的規模角度，描述其資源目標：「我們的目標是超過1億噸，品位超過1%的銅，不包含任何副產品。」若達成，這一資源目標將使該公司成為北美最具規模的未開發銅資產之一。公司背後的資金，包括麥格理銀行（Macquarie Bank），也反映出資本正流向高品位、低風險的探勘項目。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

相關內容

《金屬》降息激勵 LME期銅上漲2.4%創歷史新高

MoneyDJ新聞 2025-12-12 06:17:06 黃文章發佈倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨12月11日多數上漲，銅價創下歷史新高，受聯準會如預期降息，以及美元走弱的激勵。期銅上漲2.4%至每噸11,833美元，期鋁上漲1%至每噸2,895美元，期鉛上漲0.2%至每噸1,983美元，期鋅上漲4%至每噸3,198美元，期錫上漲4.7%至每噸41,880美元，期鎳下跌0.4%至每噸14,610美元。法國巴黎銀行分析師大衛·威爾遜（David Wilson）表示：「銅之所以一路上漲，唯一的原因是市場認為明年年中某個時候會宣布對美國銅進口徵收關稅，並從2027年初開始實施。銅被吸往美國的這種情況，正在造成美國以外地區供應緊俏的認知。」加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）在其最新報告中表示：「由AI驅動的資料中心增長、電動車擴張以及全球向鴿派經濟政策的轉向之間的相互作用，構成了銅需求的強勁理由。我們相信，需要一段較高價格的時期來刺激對新建銅產量的投資，而採礦業正努力建立新的供應。」本週銅價甫創下歷史新高達到每噸11,771美元，主要受到中國

Moneydj理財網・ 2 天前・發起對話

《商情》銅價屢創歷史新高期錫周漲逾4%

【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）期銅價格強勢震盪上行，期間雖受獲利回吐壓力短暫回落，但在多重利多因素推動下，價格再度改寫歷史新高。從宏觀環境到基本面供需，本周銅市呈現「利多疊加」格局，推動市場情緒持續偏強。首先，最大的價格催化劑來自美國。市場普遍預期美國聯邦儲備理事會（FED）於本周將啟動降息循環，聯準會在中期政策指引上也釋出比先前更為寬鬆的訊號，使美元指數連續走弱，美元走軟使得以美元計價的銅更具吸引力，有效提升全球買盤動能。在寬鬆預期擴大後，基金加碼多單的動作更為積極，花旗銀行更在本周上調銅價預估，認為供應偏緊格局將延續到明年，甚至將最樂觀上看價位提高到每盎司15,000美元，進一步強化市場多頭情緒。除宏觀面外，美國市場特殊的庫存結構也成為近期銅價的「點火器」。隨著CME-LME套利活動增強，越來越多現貨銅被吸引至美國庫存，使其他地區的供應日益吃緊。本周消息指出，美國 Comex 倉庫銅庫存創新高，今年以來更增加超過300%，但同時市場傳出美國可能從2027年起對銅進口課徵關稅，這進一步刺激貿易商提前囤貨，使流向美國的銅量持續擴大。

時報資訊・ 1 天前・發起對話

《金屬》寄望中國需求 LME基本金屬多數上漲

MoneyDJ新聞 2025-12-11 06:15:48 黃文章發佈倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨12月10日多數上漲，期銅上漲0.6%至每噸11,560美元，期鋁上漲0.2%至每噸2,863美元，期鉛上漲0.3%至每噸1,985美元，期鋅下跌0.5%至每噸3,075美元，期錫上漲0.9%至每噸40,010美元，期鎳下跌0.5%至每噸14,675美元。市場傳聞中國政府正計畫推出4,000億元人民幣的房貸補貼方案。商品市場分析公司Commodity Market Analytics董事總經理丹·史密斯（Dan Smith）表示：“最近來自中國的許多數據在建築方面都相當糟糕，所以如果會推出更多刺激以維持這部分經濟運行，我一點也不意外。我有預感銅價會在年底前漲到12,000美元。”房地產部門是銅與其他工業金屬的重要消費者。惠譽旗下BMI報告表示，2026年的全球採礦與金屬市場將進入一個「策略重新洗牌」的階段。包括減碳政策的深化、地緣政治衝突後的供應鏈重塑、各國工業政策的擴張，以及前沿市場談判能力的大幅提升。這些因素將共同決定資源流向、投資節奏與市場重心。美國地質調查局於

Moneydj理財網・ 3 天前・發起對話

《金屬》短線獲利賣壓 LME基本金屬全面下跌

MoneyDJ新聞 2025-12-10 06:15:42 黃文章發佈倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨12月9日全面下跌，因聯準會決議前的短線獲利賣壓，以及對中國需求擔憂的影響。期銅下跌1.4%至每噸11,470美元，期鋁下跌1.5%至每噸2,845美元，期鉛下跌1.1%至每噸1,976美元，期鋅下跌1.3%至每噸3,089美元，期錫下跌0.4%至每噸39,648美元，期鎳下跌0.9%至每噸14,750美元。盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）表示：「FOMC（聯邦公開市場委員會）明天會議之前，一些謹慎情緒正在浮現，這可能是銅價今天所見獲利了結的原因之一。當市場攀升至高點時，一些緊張情緒可能會浮現，沿途中也會出現修正。」中國海關12月8日公布的數據顯示，2025年11月，進口銅礦砂及其精礦年增12.5%至252.6萬噸，1-11月進口量年增8.0%至2,761萬噸，相比2024全年進口量年增2.1%至2,811萬噸，連續第4年創下歷史新高。中國是最大的銅消費國，銅礦進口量佔全球貿易量的60%以上。 2025年11月，中國未鍛軋銅及

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

供應短缺擔憂、Fed降息預期，LME期銅週三上漲0.61%

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，受投資者擔憂供應短缺以及對聯準會週三降息的預期影響，週三倫敦市場銅價上漲，朝近期創下的歷年高點回升。週三倫敦金屬交易所(LME)期銅價格上漲69.50美元或0.61%，報11,556.50美元/噸。週一倫敦銅價觸及11,771.00美元/噸，為歷年高點。聯準會聯邦公開市場委員會(FOMC)投票決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.50%-3.75%。此外，該委員會將從12月12日開始每月購買400億美元的國庫券。同時，點陣圖預示2026年降息一次。銅是一種對電氣化和能源轉型非常重要的金屬，今年在倫敦金屬交易所的價格漲超過30%。週一銅價創紀錄高點，因市場擔心為了趕在可能的進口關稅之前湧入美國的銅將加速全球供應緊張。研究分析機構表示，受寬鬆的全球貨幣政策和供應基本面趨緊的雙重影響，銅價將在2026年繼續保持強勢，並預計供應短缺將從明年開始真正出現。其他金屬價格表現方面，LME期鋁上漲0.37%，報2,867.00美元/噸；LME期鎳下跌0.56%，報14,652.00美元/噸；LME期鋅下跌0.26%，報3,082.00美元/噸；LME期錫上漲0

財訊快報・ 3 天前・發起對話

美經濟展望上修，LME工業金屬週四走強，銅價大漲2.73%再攀紀錄高點

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，在美國聯準會與市場廣泛預期一樣降息並上調美國經濟成長預測後，倫敦銅價週四攀升至新的紀錄高點，其他許多基本金屬也隨之上漲。週四倫敦金屬交易所(LME)期銅上漲315.50美元或2.73%，收於每噸11,872美元。盤中銅價一度上漲3.02%，至每噸11,906美元，突破週一創下的高點。聯準會週三連續第三次會議下調利率，但在聲明措辭上做出細微調整，暗示出尋求在支持成長和控制通膨之間取得平衡之際，未來降息的不確定性有所增加。聯準會目前預計，美國經濟明年將成長2.3%，高於此前1.8%的預測，同時預計通膨將放緩至2.4%。較低的利率往往利多金屬和其他大宗商品。在中國銅消費近幾個月大幅下滑之後，對美國經濟前景的樂觀預期也提振了工業金屬的需求前景。中國政府週一表示，2026年繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。其他金屬價格方面，週四除鎳之外，倫敦金屬交易所其他金屬均上漲。錫價大漲4.37%，至每噸41,751美元，為2022年4月以來最高水準，鋅價則躍升3.94%。

財訊快報・ 2 天前・發起對話

【金屬盤後】銀價漲　銅價跌

（中央社台北2025年12月10日）紐約現貨銀價今天上漲，銅價下滑。紐約時間15時55分，現貨銀價上漲4.5%至每盎司60.77美元。現貨金價上漲0.5%；白金和鈀價上漲。基本金屬方面，倫敦金屬交易所（LME）3個月後交割期銅價格下跌1.3%，每噸報11487美元。

中央社財經・ 4 天前・發起對話

《商情》獲利回吐 12/9期銅回落

【時報-台北電】因在美國聯邦儲備理事會(FED)決議前獲利回吐，以及投資者和市場對最大經濟體美國，降息速度放緩的擔憂，加上，對全球最大消費國中國需求前景的擔憂，致倫敦金屬交易所(LMR)期銅價格回落下跌。分析師表示，由於預期美國將加徵關稅，導致世界其他地區的銅供應趨緊，支撐了近期銅價持續上漲，今年以來，倫敦金屬交易所（LME）銅價已上漲31%，其中約10%的漲幅發生在過去幾周，這是一波驚人的上漲行情，隨著銅價持續攀升高點，可能會出現一些謹慎緊張情緒，並且在此過程中會出現回調獲利了解的狀況，另外，過去六個月，美國商品交易所（Comex）倉庫的銅庫存增加了一倍多，達到創紀錄的398,717公噸。終場周二(12/9)報價，倫敦金屬交易所(LME)期錫下跌26美元，報每公噸39858美元；期鎳下跌106美元，報每公噸14734美元；期鋅下跌31美元，報每公噸3090美元；期鋁下跌31.5美元，報每公噸2856.5美元；期銅下跌148.5美元，報每公噸11487美元；期鉛下跌20美元，報每公噸1978.5美元。(編輯:呂方維)(商品行情網)

時報資訊・ 4 天前・發起對話

【金屬盤後】金銅價漲

（中央社台北2025年12月12日）紐約現貨金價今天上漲，銅價走揚。紐約時間14時44分，現貨金價上漲1.1%至每盎司4273.25美元。紐約商品交易所白銀價格上漲3.1%至每盎司63.72美元；白金和鈀價上漲。基本金屬方面，倫敦金屬交易所（LME）3個月後交割期銅價格上漲2.7%，每噸報11872美元。倫敦市場除了鎳之外，其他金屬均上漲。

中央社財經・ 2 天前・發起對話

LME期銅自高點回落，週二下挫1.28%，市場關注Fed會議訊號

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，倫敦銅價週二從歷年高點回落，投資人在聯準會會議召開前變得謹慎，將密切關注決策者是否會採取更鷹派立場的跡象。週二倫敦金屬交易所(LME)期銅下跌148.50美元或1.28%，報11,487美元/噸。受到供應擔憂影響，週一期銅價格觸及11,771.00美元，為歷年高點。市場預期聯準會將於週三降息25個基點，但任何關於2026年降息步伐將會放緩的跡象都可能不利於包括大宗商品在內的風險資產。銅價的14天相對強弱指數近期升破70，一些人認為這一水準表明銅價漲幅過大。投資者也在揣測為明年經濟政策定調的中共中央政治局會議聲明的潛在影響，週二市場對此的反應偏負面。中國的銅需求在近期下滑之後尚無復甦跡象。其他金屬價格表現方面，LME期鋁下跌1.1%，報2,856.5美元/噸；LME期鎳下跌0.7%，報14,734美元/噸；LME期鋅下跌1%，報3,090美元/噸；LME期錫下跌0.1%，報39,858美元/噸；LME期鉛下跌1%，報1,978.5美元/噸。

財訊快報・ 4 天前・發起對話

日本銅價逼近"190萬"、刷新歷史高今年來漲3成

MoneyDJ新聞 2025-12-10 06:05:33 蔡承啟發佈反映國際價格、匯率變動，作為日本國內銅交易價格指標的JX金屬(JX Advanced Metals)持續調漲銅價，逼近每噸190萬日圓、持續刷新歷史新高紀錄，今年迄今日本銅價累計上漲3成。 JX金屬9日宣布，反映國際價格、匯率變動，每噸銅價自前次(12月4日)公布的價格調漲4萬日圓(調漲2.2%)至188萬日圓、並自即日起實施。此為JX金屬進入12月來、第3度調漲銅價，調漲後的銅價逐步逼近190萬日圓大關，超越12月4日的184萬日圓、持續創下歷史新高紀錄。今年迄今、JX金屬的銅價累計上漲30.6%(漲44萬日圓)。 JX金屬的銅價為日本國內交易價格的指標。經此次調漲後，12月份銅暫定月均價為186萬2,200日圓、較2025年11月份均價(172萬6,100日圓)上漲7.9%(漲13萬6,100日圓)。在日本其他非鐵金屬價格部分，三井金屬9日將每噸鋅價調漲9,000日圓至57萬7,000日圓。經此次調漲後，12月份鋅暫定月均價為57萬5,200日圓、較2025年11月份均價(55萬5,300日圓)上漲3.6%

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

越南明年封鎖稀土原礦出口，全球供應鏈風險與機會齊升

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，越南國會通過地質礦物法修正案，決定自明年1月起全面禁止稀土原礦出口，並對稀土資源實施更嚴格管控，只允許獲政府核准的企業進行探勘、開採、加工及使用稀土。市場人士指出，這項被視為「資源戰略升級」的政策，將把越南從單純原料供應國，推向稀土中游加工樞紐的定位，同時為全球稀土供應鏈增加新的不確定性與談判條件。依據新法，越南政府將「嚴格」控制稀土探勘、開採與深度加工，稀土被正式列為戰略資源，所有稀土活動必須納入國家總體規畫框架，企業取得政府許可證後方可營運。修正案同時要求，稀土深度加工必須與當地工業生態系統發展結合，藉此提升本土價值鏈與產業自主性；並鼓勵在開採、選礦、分離及深加工技術上推動國際合作與技術轉移。越南農業與環境部正制定全國稀土戰略，預計明年初送交政府審議。根據美國地質調查局今年3月報告，越南稀土礦藏量約為350萬噸，位居全球第6名，且是自先前估計的2,200萬噸大幅下修後的新數字，顯示過往對其資源量可能有高估之嫌。分析師指出，在中國加強關鍵稀土及磁材出口管制、其他資源國先後祭出原料出口限制後，越南此舉延續全球「資源國內加工化」趨勢，其模式在某種程度上類似印

財訊快報・ 2 天前・發起對話

華新一度飆逾6%！電線電纜股一支獨秀專家喊量縮回測可布局

電線電纜族群今（12）日強勢領漲，華新（1605）在銅價大漲等利多帶動下盤中一度飆逾6%。分析師指出，族群受AI、電網建設需求及銅價創高等因素推動，短線偏多，但仍需分股操作；其中華新（1605）、華榮（1608）基期低且已轉多，量縮回測可布局，並分別留意35.35 元、41.9 元壓力區。

Yahoo奇摩股市・ 2 天前・ 1

《商情》聯準會降息影響 12/11銅價再創歷史新高

【時報-台北電】因此前美國聯邦儲備理事會(FED)降息動作，影響美元指數下跌，美元走軟使得以美元計價的金屬價格更顯便宜具吸引力，與此同時，銅繼續流入美國庫存，引發了對世界其他地區供應收緊的擔憂，致倫敦(LME)銅價再創新高。分析師表示，由於礦山供應中斷以及大量的銅流向美國，這種多用於電力和建築業的金屬今年迄今已上漲了35%，有望創下2009年以來的最大年度漲幅，加上，市場認為美國將在明年年中某個時候宣布從2027年初開始對進口銅徵收關稅，這使得CME-LME套利動作，吸引金屬流向今年大幅增長的CME庫存，估計美國還有超過50萬噸銅處於交易所庫存之外，銅資源被吸引進入美國，卻在美國以外地區製造了供應緊張的情況。終場周四(12/11)報價，倫敦金屬交易所(LME)期錫上漲1747美元，報每公噸41751美元；期鎳下跌26美元，報每公噸14626美元；期鋅上漲121.5美元，報每公噸3203.5美元；期鋁上漲33美元，報每公噸2900美元；期銅上漲315.5美元，報每公噸11872美元；期鉛上漲8.5美元，報每公噸1988.5美元。(編輯:呂方維)(商品行情網)

時報資訊・ 2 天前・發起對話

反制陳玉珍！司法法制委員會臨時更改議程　明排審許智傑《立法院公費助理任用法》草案