【全文】金管會全面徹查 KY股未爆彈恐釀風暴

陳仲興繪圖|米承鶴
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在康友爆發掏空風暴後,近1個月來,又有淘帝、凱羿、VHQ以及英瑞等4家KY公司突然出現爆虧問題。
在康友爆發掏空風暴後,近1個月來,又有淘帝、凱羿、VHQ以及英瑞等4家KY公司突然出現爆虧問題。

台股大盤衝上萬3新高,不少股民搭順風車發財,未料卻出現KY股(海外回台上市股票)連續爆雷。繼前台股生技股王的康友-KY爆發掏空、高層集體出走後,近期又爆發淘帝、凱羿、VHQ以及英瑞等4家KY公司突然出現爆虧,讓不少投資專家皺眉警告:「避開KY股!」本刊調查,身為主管機關的金管會,已要求證交所強化監理機制,甚至全面徹查KY股,未來體質不佳的KY股恐現出原形,成為台股地雷區。

週四(11月26日)下午,日前公布前三季財報慘賠1.5個股本的中國前十大童裝品牌商淘帝-KY突然召開重大訊息說明會,宣布明年1月21日將召開股東臨時會全面改選董事,同時發布包括財務長在內多位主管異動消息。

本刊調查,在大陸做童裝業務的淘帝,過去每年獲利超過一個股本,2014年上市後股價最高來到250元,如今只剩35元;此次對外宣稱是要多角化發展,跨足醫療事業,才提前全面改選,但外界認為與前三季稅後淨損為13.71億元、每股稅後虧損14.44元,虧損超過一個股本有關。

前3季慘賠1.5個股本的淘帝,預計在明年1月20日召開股東臨時會進行全面改選。
前3季慘賠1.5個股本的淘帝,預計在明年1月20日召開股東臨時會進行全面改選。

天王加持無用 凱羿內外交迫

就在淘帝重訊半小時之後,由綜藝天王吳宗憲跟女兒吳珊儒代言Cooper Chef鍋具的凱羿-KY也發布重大訊息,坦言公司內部有多項內控缺失,包括沒有對供應商評鑑、沒有對採購對象資料審核、沒有取得內外部憑證即付款,甚至用印後才進行合約書面程序等問題,加上董事長蔡謀燦近幾個月陸續進行多筆鉅額轉讓交代不清,證交所決定將凱羿打入全額交割股。這讓才傳出簽下輕質循環油銷售合約,遭人詐騙損失超過十億元的凱羿更雪上加霜。

由綜藝天王吳宗憲跟女兒吳珊儒代言Cooper Chef鍋具的凱羿,因為多項內控重大疏失,證交所把凱羿打入全額交割股。
由綜藝天王吳宗憲跟女兒吳珊儒代言Cooper Chef鍋具的凱羿,因為多項內控重大疏失,證交所把凱羿打入全額交割股。

讓外界好奇的是,今年8月前台股生技股王的康友-KY爆發高層掏空案後,KY股就出現連環爆,到底是怎麼一回事?本刊調查,負責監管台股的主管機關金管會出手,要求證交所全面強化對KY公司的監理,並全面徹查KY股是關鍵因素。

金管會出重手 證交所四嚴查

一位曾在政府財金單位任職主管多年的資深官員對本刊表示,「徹查的動作已經開始,會計師和輔導券商是最了解這些公司實際營運狀況的人,他們也應該負起責任,像美國最大假帳安隆(Enron)弊案爆發後,負責查帳的會計師事務所就解體了。」

就在金管會決定出重手之後,證交所也在9月祭出4大招,嚴加看管KY股,除了從明年開始,KY股的第二季財報由原本的會計師核閱改為查核簽證,其次也要求KY強化資訊公開並增加法說會頻率,還要加強審計委員會職能,最後更要求會計師要注意KY股客戶存款是否有過度集中某些金融機構等問題。

曾在政府財金單位任職主管多年的資深官員表示,金管會主委黃天牧徹查KY股的動作可能已經開始。
曾在政府財金單位任職主管多年的資深官員表示,金管會主委黃天牧徹查KY股的動作可能已經開始。

證交所出手的4大嚴查措施,立刻讓KY公司與負責的簽證會計師們備感壓力,逼著KY公司的真實財務狀況紛紛現形。近一個月以來,包括英瑞、VHQ、淘帝以及凱羿等公司就突然傳出大幅虧損的消息。

其中,英瑞第三季每股虧損5.46元,股價從66元跌到票面附近; VHQ第三季每股虧損13.43元,2018年5月股價還有244元,如今只剩40.5元;凱羿更爆出因為遭到詐騙可能損失二個股本的財務黑洞,股價從3年前的310元,上週只剩54元;更遑論已經變成壁紙的康友。

所謂的KY股,指的是註冊在開曼群島(The Cayman Islands)的控股公司,他們都以境外公司名義回台股掛牌上市,因為曾在香港或新加坡等地掛牌的台商,在當地股市的本益比與成交量偏低,如果改回台上市,不但有利於業者籌資、提高知名度,也對台股擴大規模有所助益。

康友-KY爆發董事長黃文烈等高層集體掏空出走事件後,金管會決定讓康友-KY明年3月下市。(今周刊提供)
康友-KY爆發董事長黃文烈等高層集體掏空出走事件後,金管會決定讓康友-KY明年3月下市。(今周刊提供)

KY股連出包 營運透明度低

因此,從2008年馬政府開放了KY股回台上市,2010年上市的安恩科技(IML)是第一家KY股掛牌,到目前為止,台股共有118檔KY股在台掛牌交易,平均每年有11家KY股掛牌。

最近有這麼多家KY公司都出現大虧可能是警訊,「可能是這些公司撐這麼多年以後撐不住了!金管會該考慮拉高門檻,加重券商和會計師的責任,他們才會慎選客戶。」證券專家認為。

中國前10大童裝品牌商淘帝-KY過去每年獲利超過1個股本,2014年上市後股價最高一度達250元。(圖片來源淘帝官網)
中國前10大童裝品牌商淘帝-KY過去每年獲利超過1個股本,2014年上市後股價最高一度達250元。(圖片來源淘帝官網)

一位業界人士分析,由於KY股的營運多在中國,台灣僅有少數員工駐守辦公,一般人難以接觸到KY公司的實際營運狀況,因此,透明度遠低於一般上市櫃公司,投資風險也相對較高,財報查核也比較困難。尤其疫情爆發後,會計師查帳難度以及成本更高,康友掏空事件爆發後,外界對於KY股財報的真實性有了更多的質疑,「如果公司的狀況不太對,現在我們的態度是能丟就趕快丟!」一位不願具名的會計師說。

政大教授殷乃平更直言,中國簽證機構有很多造假問題,如果台商真要作假,會計師或證交所很難事前防範,除非出問題,否則很難判斷這些公司內部有哪些地方作弊,如果要跟這些簽證機構打交道,要特別小心避免誤觸地雷。

券商高層警告 年底恐再爆雷

究竟KY股短期能否投資?一位大型券商高層就警告:「今年底前可能還有KY公司會爆雷,投資人最好避開!」他認為,在康友引爆之後,KY股就頻頻出現大虧的現象,代表過去會計師可能睜一隻眼、閉一隻眼,現在問題爆開,他們不願妥協,該打掉的呆帳就要求打掉,爆虧的公司因此一家接一家出現。

相對台股如牛市狂奔攻上萬三新高,市值大增5.4兆元,今年平均每位股民至少賺進50萬元,但對於手中持有這五家踩雷KY公司股票的三萬多名投資人來說,內心的煎熬恐怕筆墨難以形容。


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