《光電股》湯石Q4毛利率拚升 明年營運中性看

【時報記者葉時安台北報導】湯石照明(4972)2022年第三季線上法人說明會，由發言人王志遠主持。今年第三季每股盈餘0.14元，創下2021年第二季以來的六季新低，前三季EPS也降至0.72元。10月營收也創下20個月新低。不過第四季毛利率可望會較第三季高一點，明年營運將以中性看。

湯石照明第三季營收2.1億元，季減12.94%、年減33.07%，毛利率33.8%，雖然年減1.1個百分點、仍季增1.1個百分點，單季僅賺約0.04億元，EPS達0.14元，創下2021年第二季以來的六季新低。第三季應收周轉天數降至45天，存貨周轉天數升至138天，較第二季僅小增。今年九月底每股淨值達28.9元，較去年底的29.7元下降。

湯石今年前三季營業收入7.05億元，年減5.7%，營業毛利2.27億元，年減10.4%，毛利率32.2%，年減1.7個百分點，營業利益0.69億元，年減21.4%，營益率9.8%，年減2個百分點，因營業額下降、原物料成本高而衝擊雙率雙降，業外也有0.15億元虧損，主要來自於轉投資賠價。稅前淨利0.53億元，年減25.3%，本期淨利0.27億元，年減42.9%，基本EPS達0.72元，相較去年同期的1.27元下滑。

湯石10月營收0.54億元，年減43.69%、月減21.54%，單月創下20個月新低紀錄；前10月營收7.59億元，年減10.03%。

今年以來受疫情、俄烏戰爭、大陸封控、歐洲能源等變數多，不過還有淨零碳排題材，法人預估，第四季營運預估會跟第三季差不多，明年持續相對保守，仍有太多變數非公司內部所能夠去掌控且處理，目前初估，在客戶、市場面，明年營運將以中性看，不過疫情可望逐步淡化，國際經濟、能源、戰爭等也會隨時間降低其負面影響。

湯石獲利區分兩塊影響，本業跟業外，本業內部成效會降低外在影響，然業外非內部可以去努力投資股價反應，今年在業外反映的數字也不小，未來來看都仍是個變數，也難估其走向，不過投資公司股價有上來，之前提列損失也會沖回。而股息、股利部分，變數太多上未能做太多假設，會屆時再議，目前仍是未定之數。

毛利率方面，湯石為照明器具產業，其屬性是集中度較低、小產營利，同業產品大多是有差異化、客製化，而非一般製造化大量生產，所以在這架構下，要有較高毛利還去開發出較多機種和客製化產品，以產業差異化性質，同業毛利自然相對電子製造業、電子代工業略高一點。法人預估，因匯率有利、材料成本、公司內部效率提升，第四季毛利率會較第三季高一點；而營業費用則相對變化不會太大。

湯石品牌營收，前九月占15-20%，比例與之前差異不大。產品規畫上，湯石目前做精進跟調整，在生產、設計上，讓結構和功能，能持續提升效率跟品質，而開發業務，因為疫情導致市場開發多仰仗電話、網路視訊等，目前僅侷限現有客戶，對於新客會等疫情更加緩解再行推動。而業外，被問及大峽谷持股後續會有何打算，湯石表示，都還再看市場狀況，持續做動態評估。