光輝10月好兆頭＋AI浪潮延續！群益投信：台股第4季表現可期

在關稅不確定性逐步消退、聯準會重啟降息循環、AI浪潮持續推進的多重利多下，台股延續強勢表現。群益投信指出，歷史經驗顯示台股在第四季上漲機率高，配合外需與資本雙引擎帶動企業獲利成長，第4季行情可期。現階段投資人可聚焦具備科技趨勢以及定價權強的企業，並避開低加值出口製造、建設類股，非電族群則可關注內需、零售消費相關類股。

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美元走弱+降息有利風險性資產 成長股、小型股、新興市場、短債值關注

群益環球金綻雙喜基金經理人許書銘表示，在關稅不確定性下降、經濟回穩，再加上重啟降息，激勵第三季全球主要股市指數紛寫新高。從經濟面來看，近期全球經濟展望陸續上調，而AI相關供應鏈需求暢旺，預期今、明兩年企業獲利可維持雙位數增長。在經濟發展有撐下，可留意接下來就業市場的數據變化，以觀察聯準會貨幣政策是否延續。

此外，隨著美元走弱，資金回流基本面穩健的新興國家，將有利相關市場發展。在投資策略上，第四季維持股優於債，股票部分看好美國成長股、中小型股以及新興亞股的後市表現。債市方面，面對殖利率曲線陡峭化，短債表現將優於長債，而在降息期間，違約率低、評價具吸引力的信用債表現更值得留意。

經濟動能佳 貨幣寬鬆加持 印度、東協後市可期

群益印巴雙星基金暨群益東協成長基金經理人張諺祺指出，過往來看，降息周期資金多青睞新興市場，其中印度、東協最受關注。印度為內需大國，政府透過降準、降息釋放流動性，並推行GST消費稅降稅、所得稅減稅，以帶動民間投資和消費，也加持企業獲利表現。

在投資配置上，隨著GST降稅、AI發展續熱以及印度製造政策推行下，看好印度消費、科技、國防相關類股表現。在東協方面，隨著關稅政策落地，東協各國稅率仍具吸引力，有利於加速供應鏈移轉至東協。於此同時，東協央行多持鴿派態度，讓東協經濟前景從悲觀轉為正向看待，有助外資回補。題材上，可關注東協電商、新加坡地產和營建業以及印尼銀行相關類股的後市表現。

中國進入四個再平衡 喜迎市場新機會

群益中國新機會基金經理人謝天翎認為，隨著中國進入居民資產配置、工業產能供需、經濟結構重心與資本市場定位四個「再平衡Rebalance」的過程，意味著經濟與資本市場迎來長期結構性改革。過去中國經濟明顯依賴土地金融模式，現則將增長引擎轉向「新質生產力」以促進產業升級，新經濟如：電動車、工業機器人的成長動能超過傳統經濟活動。

不僅如此，中國政府也積極推行反內卷政策，透過市場整合來恢復企業的議價能力，將有助於走出通貨緊縮、提高ROE，並把關IPO與再融資活動，藉此提升股市投資價值。近期已有資金從儲蓄和房地產移向資本市場的跡象，加上目前市場評價回到歷史均值，市場風險偏好上升，但未到極端值，有助中國股市後續表現。在產業配置上，持續看好AI相關科技題材，互聯網企業重新投入創新，後續發展值得留意。後續投資人可持續關注政策變化，以掌握市場新機會。

外需及資本雙引擎、AI浪潮延續 台股企業獲利增長可期

群益店頭市場基金經理人許育誌分析，AI需求旺盛，帶動今年台灣出口表現強勁，主計處大幅上修今年經濟成長率至4.45%，在經濟保有韌性，與AI大勢加持下，帶動台股大盤屢創新高。隨著時序進入第四季，觀察2010年以來，台股在10月至12月的上漲機率為73%、60%、87%，而在AI狂潮延續下，第四季台股表現可期。

展望明年，在美國5大CSP、主權AI、新創雲端運算業者等持續擴張資本支出下，將挹注台廠AI相關供應鏈獲利表現。整體看來，在AI長線趨勢不變下，台廠作為全球AI產業最重要的供應商，可望持續享有獲利、資本雙漲利多。現階段投資人可聚焦具備科技趨勢以及定價權強的企業，並避開低加值出口製造、建設類股，非電族群則可關注內需、零售消費相關類股。

群益投信看第四季：掌握KEYS四大金鑰 解鎖關稅後投資新局

展望2025年第四季，群益投信表示，在政策面、基本面雙引擎的驅動下，經濟有望維持溫和增長，同時AI產業動能延續，更為市場提供穩固的成長後盾。不過通膨、就業與其他經濟數據的變化仍將牽動貨幣政策動向與市場投資情緒，因此，建議投資人可採「KEYS」投資策略，透過四大投資金鑰以兼顧核心配置與新興契機，同時運用多元資產靈活應對市場變局，以在挑戰與機會並存的環境中，精準解鎖關稅動盪後的投資新局。