兆豐金調降股債部位鎖定東歐公債 董瑞斌保守看下半年景氣
兆豐金控（2886）董事長董瑞斌今日（20）表示，美國經濟同時面臨通膨未退與景氣轉弱的雙重挑戰，「停滯性通膨」發生機率不低，加上地緣風險及政策變數，對下半年景氣維持審慎態度。兆豐金今年已大幅減碼股票部位80億元，美債部位也已降至約12億元，接下來鎖定以東歐、捷克公債優先，並增加歐元幣別。
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董瑞斌指出，受美元升值影響，兆豐金美元計價的海外業務每貶值1元台幣，將導致當月收益減少約1,500萬元，若匯率持續走升至年底，累計損益恐達1.2億元，對全年稅後獲利的影響估計約3.6億元，相當於營收約1%。他強調，目前尚不便對央行政策多作評論，但相信央行會在權衡產業與民眾需求後，做出妥適調控。
對於國內經濟展望，董瑞斌引述近期央行理監事會議與多家機構預測指出，上半年經濟成長率有望達5%至6%，全年則約落在3%左右。不過他坦言，進入下半年後成長步調將放緩，第3、4季成長率可能僅剩1%左右，主要因國際政經局勢不穩、關稅與地緣衝突等不確定因素持續發酵。
美停滯性通膨風險升溫 景氣轉折點恐落在7至8月
董瑞斌分析，美國目前經濟指標已有放緩跡象，包括工業生產、耐久財訂單下降，以及中小企業破產家數增加。美國4月啟動的新一輪關稅政策，雖目前未明顯推升進口物價，但因存貨延遲效應，預估7、8月起將逐漸顯現成本壓力，進一步推動生產者物價（PPI）上揚。
他指出，美國經濟同時面臨通膨未退與景氣轉弱的雙重挑戰，「停滯性通膨」發生機率不低。在此背景下，聯準會當前無論升息或降息皆非良策，因此市場可能需等待第三季後，經濟走向才會較為明朗。
全球經濟不明朗 聚焦中東歐債券
面對美國聯準會暫不調整利率的決策，以及中東局勢與關稅問題帶來的不確定性，董瑞斌表示，兆豐金今年已大幅減碼股票部位約80億元，新台幣計價的資產規模降至180億元左右；同時，美債投資也進行結構性調整，將存續期間縮短至5年以下，目前美債部位已降至約12億元，並視情況逢高出脫。
在資產配置方面，兆豐金現階段正積極觀察中歐及東歐市場，如捷克等國公債，其信用評等達A級，具備投資價值。但由於這些國家債券發行量有限，市場競爭激烈，預期收益率恐偏低，仍需謹慎評估實質報酬表現。
