億支手機庫存2/壓力鍋向上延燒 半導體晶圓代工也難逃

半導體分析師陸行之釋出八個 「止跌」的觀察指標,至少要達成過半才比較安全。(圖/報系資料照、台積電提供)
半導體分析師陸行之釋出八個 「止跌」的觀察指標,至少要達成過半才比較安全。(圖/報系資料照、台積電提供)

[周刊王CTWANT] 「高庫存」已成科技業今年最大考驗,不但下游終端產品紛傳高庫存消息,上游半導體也難獨善其身。「包括聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)等成熟製程晶圓代工廠的股價已領跌。」分析師指出,目前止跌訊號尚不完整。

Podcast節目主持人股癌在粉專23日發文指出,「成熟製程會供過於求已經不是新聞了,市場早就開始交易新的估值。不過市場上盛傳偏先進製程的16nm(網通設備、交換器)和7nm(筆電、遊戲機如PS5、掌機如Steam deck AMD APU)也可能有鬆動現象,這可能就問題滿大的。」

半導體大咖分析師陸行之在個人臉書也直言,最近觀察到很多國內及海外半導體產業鏈公司股價頻頻破底,但很多公司董事長與執行長(CEO)還是出來喊話,今明兩年的訂單超過產能,仍供不應求,明顯不同調,「到底是公司搞不清楚狀況,還是市場太悲觀,值得分析一下」。

陸行之認為,股價已告訴市場,預期2023年代工及IDM的平均產能利用率至少會有一個季度將低於90%,且營收增長不易,接下來分析師下修獲利預測將不可避免。

IC設計大廠聯發科今年除息行情完全失靈,還跌破700元整數關卡。(圖/聯發科提供)
IC設計大廠聯發科今年除息行情完全失靈,還跌破700元整數關卡。(圖/聯發科提供)

陸行之也提出八個 「止跌」觀察指標,包括一、各公司或客戶庫存月數何時開始降低。二、各公司何時開始看到產能利用率下修。三、通膨CPI、升息何時觸頂。四、俄烏戰爭何時結束。五、龍頭半導體公司營收增長轉負,開始出現利空不跌。五、短料交期從今年第一季的40-50周,跌破13周。七、下修資本支出,目前有Globalfoundries、中芯國際已下修。八、一堆外資降評報告出籠,但市場/股價不反應。

廣告

「目前第一個止跌訊號好像要出現了,也就是訊號七,雖然不是自願降資本開支(被迫降低資本開支也行)。」至於要出現幾個訊號才比較穩,陸行之認為,應該要過半才會比較穩。

永誠國際分析師陳威良則表示,陸行之所提出的止跌指標,目前只有下修資本支出有出現,其他的指標還沒有出現,換言之,現在相關半導體股價的下跌還不是低點,可能還會再下跌。

外資券商摩根士丹利(大摩)也同樣指出,庫存過多將使得成熟製程產能利用率將在下半年會降到100%以下,甚至部份長約客戶可能會要求重新談約,不然就要砍單的可能性。市場對於成熟製程以28奈米以上為主,而依台積電(2330)定義7奈米以下為先進製程,投入資金、製程良率技術門檻高。

成熟製程產能利用率下半年產能利用率可能下滑,外資也調降力積電目標價。(圖/CTWANT資料照)
成熟製程產能利用率下半年產能利用率可能下滑,外資也調降力積電目標價。(圖/CTWANT資料照)

「成熟製程已經有見到高庫存現象向上延燒的跡象,包括聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)股價已領跌。」仲英財富投資長陳唯泰對CTWANT記者說。

聯電近期股價已經創下2021年5月以來低點,力積電也在測試自2020年12月掛牌以來的1年半整理區間的下緣,世界先進不僅已較去年9月高點177元腰斬,也將面臨2020年8月以來的頸線保衛戰。

大摩也同步下修世界先進跟力積電的目標價,其中重申世界先進評等為「中立」,目標價則由135元降到100元,力積電也維持「劣於大盤」的評等,目標價由49元下調至40元,已相當逼近其掛牌價31元。

原始連結

看更多 CTWANT 文章
男星自創美食品牌…客人「1舉動」害他被開罰 無奈嘆:人的誠信那麼薄弱
英6旬老婦謊稱癱瘓臥床要人照顧 13年詐2500萬補助金吃喝玩樂
沾政治染塵埃2/女新知改選遭疑做假 李婉鈺看不慣硬是「攔路」