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債市流動性崩 桑默斯：全球風險猶如2007年夏季
MoneyDJ新聞 2022-09-30 08:53:36 記者 郭妍希 報導
美國前財政部長桑默斯(Lawrence Summers、見圖)警告，全球經濟當前面臨的風險，猶如2007年8月金融海嘯爆發前的狀況，英國當前困境只是其中一個可能的崩壞案例。值得注意的是，全球債市流動性最近嚴重惡化。
彭博社29日報導，桑默斯受訪時指出，「我們正處於充滿風險的時期，就如同人們在2007年8月變得焦慮一樣，我認為此刻正是焦慮程度增加的時候。」他坦承，除了英國之外，目前並未看到其他市場有失序的現象，但「若出現極端波動，就較有可能出狀況。」
桑默斯認為應關切日本貨幣政策。他說，日本一方面從金融市場撤回流動性，上週購買日圓來支撐匯價，另一方面卻透過日本銀行(BOJ、日銀)實施寬鬆貨幣政策對經濟挹注流動性。他說，日本投資者在全球握有大量固定收益資產，未來會如何演變值得關注。
英國新任財政大臣Kwasi Kwarteng上週宣布的減稅計畫幾乎找不到資金來源，引爆匯市與債市大動盪，迫使英格蘭銀行(BoE)暫停發債、並宣布收購長債計畫。
英國金融時報報導，BoE 9月28日宣布，將在未來13個工作日以每天最多50億英鎊的速度收購長天期公債。BoE強調，購債行動目的不是壓低長天期公債的借貸成本，而是想藉此爭取時間，阻止退休基金被迫出售英國公債、滿足債權人現金需求的惡性循環。
倫敦一名資深銀行家表示，「今早我原本擔憂，這恐怕是終結一切的開端。」他說，28日早上英國長天期公債已完全找不到買家。「這雖不是雷曼時刻，但已相當接近。」
值得注意的是，債市流動性最近嚴重惡化。受到BoE宣布購買長債的影響，英國30年期公債殖利率在一天內從原本的超過5%崩跌至3.93%，這樣的震幅過去都要花上幾週甚至數月才完成。
另外，CNBC報價顯示，美國10年期公債殖利率29日反彈至3.7%，扭轉28日短暫超越4%後出現的2020年以來最大單日跌點。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
華爾街日報29日報導，摩根大通(JPMorgan Chase，通稱小摩)28日發表研究報告指出，用來衡量美國公債市場流動性的市場深度(market depth)，如今已經比2020年3月還要低。英國10年期公債期貨的流動性也同步萎縮。
小摩分析師Nikolaos Panigirtzoglou指出，利率波動率上升、債市造市者不再履行職務、買賣價差(bid offer spreads)擴大，都導致市場深度指標下降、流動性下滑。這會引發更為劇烈的利率波動。
(圖片來源：桑默斯推特)
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資料來源-MoneyDJ理財網
