債券ETF價量齊揚後市看俏

孫彬訓／台北報導

2025年1月23日週四下午3:10

近一月全球股債市場震盪劇烈，美債殖利率一度飆升破5％，使得許多債券ETF績效表現不理想，不過還是有價量齊揚表現佳的債券ETF，觀察近一個月表現，原型債券ETF規模增加、成交日均量大、價格上漲表現最佳。市場法人表示，隨著川普上任，政治不確定性下降，美國聯準會(Fed)緩步降息，有利債市穩定，順勢卡位債市投資，可透過債券ETF進行布局。

群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，聯準會後續將放緩降息步伐，使得市場對後續降息預期明顯降溫，川普政策與降息預期或仍有變化，但在非投等債基本面展望持穩下，其後續表現仍不看淡。近期美國公債殖利率反彈，令多數債券商品承壓，而非投等債指數則明顯抗跌，此因非投等債存續期間偏短，加以其基本面看好，有利於抵禦利率市場波動，不受升降息綁架。後市來看，在殖利率仍具吸引力下，穩健資金仍有望持續流入債市。

野村全天候環球債券基金經理人林詩孟認為，川普的政策方向是刺激美國經濟，包括吸引外國企業增加在美國投資設廠以及減稅等均有利美國經濟，但移民與關稅的政策則可能造成通膨壓力，預期聯準會的貨幣政策將更具彈性。現階段的投資策略宜採多元債種配置，聚焦在高品質的信用債，並從中挑選收益較高的標的。

第一金優選非投等債ETF經理人王心妤分析，挑選債券資產不妨同時考量攻擊力、防禦力，與收益力等特性。投資級債券與股市關聯性相對較小較具備防禦力，非投資級債券與股市關聯度較大，不過因仍屬債券資產，仍具備防禦特性，但攻擊力與收益力較高，景氣處於上行週期，企業獲利提升，非投資等級債券的信用利差縮減幅度大於投資等級債券，提供較大的資本利得空間。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克強調，今年債市投資關鍵在於多元分散與精選持債，著眼目前債市殖利率水準仍具吸引力，儘管企業債利差收窄至歷史低檔，主動精選持債仍有許多具投資價值標的。

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Fed高層異動川普盤算中

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12兆美元融資市場拉警報，華爾街逼Fed提前出手救火

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比特幣週四急跌，一度失守9.8萬美元改寫半年新低，六週回吐逾兩成

【財訊快報／陳孟朔】在美股出現五週來最殺的同時，比特幣週四在拋售壓力下大跌，一度跌破9.8萬美元關口，改寫近半年新低，最新徘徊在10萬美元下方。交易員指出，美股科技股重挫、聯準會(Fed)12月減息機率降至不足五成，疊加市場對美國經濟前景與流動性環境的憂慮，觸發加密資產一波集中獲利與去槓桿賣壓。比特幣13日盤中一度急挫近4%至97,956.73美元的日低，繼5月8日以來的逾半年新低，若與10月6日觸及的12.6萬美元新高相比，不到六週，急吐22.3%，墜入熊領域。市場人士表示，此輪跌勢帶有「技術面失守+宏觀利空」的雙重色彩。比特幣此前多次在10萬至10.2萬美元區間遇阻，本週在風險資產全面遭到調節之際，關鍵心理價位失守，觸發程式交易與保證金追加通知，放大盤中波動，日內跌幅一度擴大。在宏觀環境方面，利率期貨最新定價顯示，Fed 12月減息25個基點的機率已降至略低於50%，市場被迫重新評估「快降息、長寬鬆」的劇本。分析師指出，若高利率環境維持時間長於原先預期，資金成本偏高將壓縮槓桿部位承受度，對無孳息資產如比特幣的估值構成壓力。除比特幣外，其他主流加密貨幣同樣走弱，以太幣、Solana等

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股價指數期貨贏家專欄－美科技股回檔重新布局時點

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《各報要聞》Fed高層異動川普盤算中

【時報-台北電】美國亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）12日宣布明年2月底任期屆滿後退休，並警告當前通膨仍是經濟面臨的「明顯且迫切的風險」，因此主張聯準會（Fed）應維持利率不變。外界認為，正值美國總統川普企圖向Fed擴大影響力的敏感時機，他的離任恐為Fed未來帶來更多不確定性。波斯提克（Raphael Bostic）明年2月退休後，緊接著Fed主席鮑爾（Jerome Powell）任期也將在5月屆滿。分析指出，若有更多空缺為川普所掌握，他對Fed決策的影響力就也就愈大。目前Fed七位理事中，除了米蘭之外，華勒和鮑曼皆由川普提名。外界預期未來川普對Fed的影響力只會有增無減。波斯提克宣布任期屆滿後退休波斯提克在12日釋鷹，主張維持利率不變外，波士頓聯準銀行總裁柯林斯（Susan Collins）同一天也發表類似言論，傾向利率按兵不動，理由是美國經濟成長態勢依舊強勁，而通膨降溫速度可能放慢甚至停頓。近期處於鷹派陣營的還有堪薩斯聯準銀行總裁施密德（Jeff Schmid）和達拉斯聯準銀行總裁總裁蘿根（Lorie Logan）等，均表態不支持12月降息，前

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台指期早盤開低震盪下挫百點法人示警留意1數據

台指期13日早盤開低震盪，低點暫報27,802點，成交口數暫報3.5萬口；電子期下跌10.2點，報價1,667.5點；金融期上漲7.4點，成交價2,248.4點，微台指成交價27,954點，下跌105點；台灣中型100期貨成交價22,918點，上漲294點。

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MoneyDJ新聞 2025-11-13 11:52:30 黃智勤發佈川普上任以來頻繁施壓聯準會(Fed)降息，立場向來偏鷹的亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)選在此時宣佈，將於明年2月任期屆滿後退休。華爾街日報、路透等外媒報導，博斯蒂克12日宣佈，將於明(2026)年2月底在其五年任期屆滿時退休，以避免連任可能引發的內部紛爭。現年59歲的博斯蒂克自2017年起擔任亞特蘭大聯儲總裁，為首位出任地區聯儲銀行總裁的黑人和公開出櫃同性戀者。他也曾在歐巴馬時期擔任住房政策官員，以在經濟公平和社會正義方面的立場聞名。博斯蒂克的貨幣政策立場向來偏鷹，他12日重申傾向維持利率不變，直到有「明確證據」顯示通膨正在回落至當局設定的2%目標；他也直指物價穩定性仍是一大風險。博斯蒂克2022年曾因未確實披露財務交易而受到審查，但理事會當時支持他續任。由於聯準會近來面臨川普及其盟友的猛烈政治攻擊，消息指出，內部人士擔憂，博斯蒂克過去的財務披露問題可能使其連任站不住腳。聯準會在華府的七人理事會必須重新任命聯邦儲備系統下12家分行總裁的人選，自明年3月1日起算，任期五年；

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〈台幣〉續貶1.2分收31.081元等待聯準會釋出更多訊息

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《美債》美政府停擺43天落幕殖利率全面走揚

MoneyDJ新聞 2025-11-14 06:51:25 李彥瑾發佈美國時間11月12日晚間，眾議院順利表決通過臨時撥款法案，讓停擺長達43天的聯邦政府得以重啟運作。隨著政策不確定性暫時解除，市場情緒明顯回穩，美債殖利率13日全面走揚。根據CNBC報價，紐約債市13日尾盤時，對聯準會（Fed）貨幣政策較為敏感的2年期公債殖利率攀升逾2個基點至3.595%；10年期公債殖利率上漲4個基點至4.119%；30年期公債殖利率亦走高5個基點至4.712%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。由於民主、共和兩黨預算協商僵持不下，美國政府自10月1日經費到期後陷入停擺，截至11月12日已達43天，刷新史上最久紀錄。為儘快打破僵局，參議院9日驚險通過程序性投票，12日眾議院以222比209票闖關成功，當天總統川普火速簽署成法，確保聯邦政府運作資金能支撐到2026年1月底，暫時化解關門危機。然而，因整個聯邦政府陷入停擺，聯邦統計機構被迫停工，原定10月發布的消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）、非農就業報告等重要指標均無法如期公布，導致市場面臨罕見的經濟數據空窗期，投資人失去基

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《美股掃瞄》AI股遭拋售美股爆量重挫

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周四(11月13日)美股主要指數全面重挫，儘管美國通過臨時撥款法案，史上最長的政府關門僵局終於落幕，但科技股再度遭到拋售，以及在官方經濟數據從缺下，投資人對聯準會是否在12月再度降息轉趨悲觀。投資人持續出脫科技股，尤其是估值已高的AI概念股。道指失守前一日創下的歷史高點。非必需消費類股、科技股和通訊服務類股成為標普500重災區。那指連跌第三天。三大指數加上小型股羅素2000指數（跌2.77%）都創下10月10日以來最大單日跌幅。輝達、博通、超微、美光、台積電等熱門AI晶片股殺聲隆隆，費半慘跌近4%。根據芝商所FedWatch工具，目前市場預期聯準會在12月會議降息25個基點的機率為逾51%，較前一日的62.9%大幅下滑。近來，越來越多聯準會決策官員對進一步降息發表較為謹慎的言論，稱通膨的風險較高，且在今年兩次降息之後，就業市場已經出現回穩跡象。聯準會向來強調其決策取決於數據，但受到史上最長政府停擺影響，包括10月就業與通膨等重要經濟數據的發布一直懸宕至今。白宮發言人萊維特（Karoline Leavitt）周三表示，最終可能永遠不會發布這些報告，她並表

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