債券ETF人氣降 6檔逆勢衝

陳欣文／台北報導

2025年10月13日週一下午4:10

債券ETF整體受益人減少。不過仍有六檔受益人數逆勢創下新高，整體來看非投等債最受青睞。圖／本報資料照片

根據最新統計，105檔債券ETF整體受益人上周減少6,037人，連續三周減少，整體今年來減少15.88萬人，總受益人來到194.2萬人創下今年新低。不過仍有六檔受益人數逆勢創下新高，整體來看非投等債最受青睞。

群益優選非投等債（00953B）經理人李忠泰指出，美國聯準會於9月中再度重啟降息，並表示這次為「風險管理式的降息」，且上修後續經濟成長率，暗示後續緩步降息機率高，搭配當前企業財報與展望仍佳，有利非投等債基本面穩健，再加上當前非投等債殖利率仍居歷史區間相對高位水準，吸引力佳，進場勝率高，後續表現可期。

市場投資情緒逐漸回穩且企業財報多優於預期，再加上非投等債收益率仍達7％之上，居相對高位，吸引資金續往非投等債流入，面對未來不確定的貿易政策影響，較高的市場波動將成為常態，而在市場變化難測的情況下，債券投資更應該回歸初心，聚焦在利息收入，而在當前景氣仍具韌性下，非投等債具備存續期間較短且殖利率較高之雙重特性，其後續表現可期。

凱基美國非投等債（00945B）ETF研究團隊表示，關稅傳導效果顯現，續領失業金人數續創近年高位，顯示勞動市場維持降溫趨勢，在美國軟硬經濟數據好壞參半的情況下，市場對未來一年降息預期平均值回落至4.3碼；加上長債標售結果相對不佳，美國聯準會官員態度分歧，因此即便今年底前降息態勢不變，但是受到經濟數據、降息預期、供需狀態以及貨幣政策等四股力量牽動，預期美國十年期公債殖利率仍將持續在4％～5％之間區間震盪。

有鑑於美國第二季經濟成長率優於市場預期，企業資產負債表狀況良好、再融資壓力可控、資本市場流動性佳、不良資產規模較小，預期2025年違約率將為1.5％，遠低於美國非投資等級債券長期平均違約率3.0％。但利率波動風險仍存，建議債券投資應以追求票息收益為核心，並適度縮短存續期間，在市場震盪之際鎖定票息收益，從而有效平衡波動風險，在不確定市場環境中，穩健布局，充分利用美國經濟增長與企業基本面的優勢。

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