個股：華研(8446)業績穩定，前5月營業利益較去年同期成長逾一成

【財訊快報／記者戴海茜報導】華研(8446)今天舉行東常會，會中承認2019年財務。董事長呂燕清表示，音樂是生活中不可或缺的精神糧食，音樂產業隨著數位串流平台與版權觀念逐漸成熟，擁有音樂影視IP的內容產業在數位化的浪潮下，重拾創作價值，華研音樂也順利轉型，善用公司擁有的2000首歌曲版權授權，並持續創作優質音樂，豐富公司歌曲著作權。

華研音樂雖因演藝經紀收入減少，2019年全年營收15億元，年減11.6%，不過，授權收入比重持續拉高，全年平均毛利率64.2%，創下歷年最高，也帶動稅後淨利較2018年成長13.1%至5.4億元，每股稅後盈餘10.22元，稅後淨利與EPS雙雙創下歷史新高。

華研分別於2019年12月9日、2020年5月5日發放2019年度上、下半年現金股利各4.5元，合計2019年度每股發放9元現金股利。

2019年授權收入占比62.5%（2018年為43.6%）、演藝經紀收入占比37.0%（2018年為52.8%），由於營業比重改變，高毛利的授權收入比重大幅拉升，降低演藝經紀收入波動對獲利表現的影響，因此公司2019年整體營收雖然下滑，稅後淨利卻仍然成長，並創下歷史新高。今年以來，受到新冠肺炎疫情衝擊，大型公開活動幾乎全面暫停的情況下，公司有穩定的授權收入，維持公司獲利穩定的營運績效特性。

2020年第一季公司營收3.15億元，較去年同期減少3.45%；因適逢淡季，加上新冠肺炎疫情限制大型公開活動，第一季授權收入比重再提高至72%，演藝經紀收入比重降為26%，今年第一季平均毛利率達到77.69%；稅後淨利1.31億元，較去年同期成長0.25%，並創下歷年同期新高，每股盈餘達2.47元。進入第二季，疫情限制藝人公開活動的影響更鉅，公司整體營收的波動也較大，累計前5月營收5.01億元，較去年同期減少14.5%，不過自結營業利益2.60億元，仍較去年同期成長13.05%。

華研音樂以流行音樂的核心事業為公司重要的價值，持續創作優質音樂仍為業務成長關鍵，今年旗下歌手持續發表新作，接下來還有動力火車、閻奕格、Karencici、郁可唯、李友廷、林宥嘉等人將發行新專輯之外，公司也會繼續與電視電影製作單位合作，發揮製作影視歌曲的強項，擴大公司曲庫，增加授權收入。此外，舉辦大型演出活動、積極拓展海外市場、規劃文創作 者圖文授權長期經營等業務，並投資戲劇「做工的人」，強化影視音合作，創造綜效。

華研音樂與大慕影藝策略結盟連創佳績，繼雙方在「我們與惡的距離」合作原聲帶之後，華研進一步投資大慕影藝，製作發行「做工的人」原聲帶外，並首度結合旗下插畫家馬來貘聯名推出《做工的貘》LINE貼圖，戲劇播出後引起高度共鳴，成功帶動主題曲傳唱，再創華研音樂跨界合作的另一波高峰，也為公司的授權收入再添一筆貢獻。華研音樂扮演經紀推手，整合娛樂、運動、文創，透過多元化產品之授權，與不同產業合作，持續保持文創業領頭羊的地位，期在世界潮流不斷變化之下，實現文創業IP價值的成長空間。