個股：華夏(1305)上半年PVC全產全銷，產能將由40萬噸增至45萬噸

巫彩蓮

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】華夏(1305)於今(25)日召開法人說明會，今年2月之前因歐美、東北亞庫存偏低，PVC(聚氯乙烯)報價有撐，甚至穩步調漲空間，然而隨著新冠肺炎疫情擴及印度、巴西、歐美等地，印度開始封城，加上油價波動劇烈，市場氣氛轉為觀望，今年上半年PVC仍將是「全產全銷」。

去年第四季PVC與主要原料VCM(氯乙烯單體)、EDC(二氯乙烯)利差擴大，單季毛利率提升17.29%，單季稅後淨利2.39億元，每股盈餘0.45元，為去年單季新高，全年PVC銷售量為38.5萬噸，已經取得相關許可，PVC年產能將由40萬噸增至45萬噸，而VCM亦由45萬噸擴增至48.5萬，而VCM、EDC儲糟已在籌建中，前者儲量約2萬噸，另外在洲際亦有2萬噸，後者目前籌建是4萬噸，預計今年內完成，而乙烯儲糟則是在2022年4月。

華夏前2月PVC總去化量為6.5萬噸，年增率25%，前2月營收為23.11億元，年增率11%，主要外銷市場分散孟加拉、印度等，中國占其營收不到3%，目前看來3月狀況不比2月差，上半年PVC是全產全銷格局。

國際油價大跌造成石化上下游產品齊跌，華夏分析，油價落在20～30美元，讓乙烯法PVC成本競爭浮現，尤其大陸有8成PVC是採用電石法，未來勢必減少石電法生產，近期中國乙烯法PVC內銷價跌到6000元人民幣，乙烯法則跌到6500元人民幣。

去年上半年華夏承受高價原料EDC壓力，法人關心，EDC報價走勢，華夏副董暨總經理林漢福分析，長年以來EDC落在200～250美元就可以採購，然而也一度飆高到400～500美元，很難用過去的經驗法則來判斷，1、2月價格落300美元左右，以目前油價表現來看，向200～250美元接近，也不算不合理！

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