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個股:良率問題宣告解決,泰博(4736)Q2毛利率挑戰45%,EPS上看2.5元

2019/07/02 10:33 財訊快報 何美如

【財訊快報/記者何美如報導】年初以來陷內憂外患的血糖檢測廠泰博(4736),第一季毛利率降至41.59%,不過,第二季生產良率逐步改善,5月碳電極毛利率已回到去年近7成水準,預估6月營收維持3億元之上;第二季營收與前一季持穩,毛利率挑戰回升到45%以上,EPS上看2.5元。隨著客戶庫存降低、信心回升,下半年訂單有機會好轉,營收將勝上半年,全年營收估小增,EPS將再賺一個股本。

  泰博今年營運轉弱,主要係美中貿易戰影響,原本一年貢獻營收約1.5-2億元的地區無法再出貨,及一個美國客戶指名使用華為通訊零件,最終無法出貨,造成呆帳第一季已經認列信用減損2千萬元,預估第二季還要提列超過2千萬元。合計影響營收超過5%。

  公司方面為了改善成本,將關鍵的零件從外購改成自製,今年初大刀闊斧全面導入材料變更製程,造成生產良率大幅下滑,也大大壓抑毛利率表現。在內憂外患下,第一季毛利率降至41.59%,EPS僅1.64元。

  不過,隨著生產良率改善,5月碳電極毛利率已回到去年近7成水準,加上金屬電極試片隨生產規模放大,毛利率也逼近60%水準,法人預估,6月營收將持穩在3億元之上。第二季營收估與前一季持穩,毛利率挑戰回升到45%以上,EPS上看2.5元。

  展望下半年,泰博表示,目前訂單持穩,下半年營收可望優於上半年,全年營收估小增。法人則表示,隨著產品良率回升,客戶信心將會慢慢恢復,配合庫存慢慢降低,下半年訂單仍有機會較上半年好轉,全年營收可望個位數成長,雖然股本膨脹,預估獲利仍將再賺一個股本。

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