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個股:精華(1565)Q4營收約與持平Q3,全年EPS估25元

2019/11/20 13:25 財訊快報 何美如

【財訊快報/記者何美如報導】精華(1565)第三季毛利率僅31.4%,每股盈餘5.5元,低於市場預期,累計前三季每股盈餘19.37元。第四季日本訂單可望小幅回升,中國在前一季銷售大幅衝高下,預估銷售額將下降一些,單季營收預估與前一季持平,毛利率有機會小幅改善,EPS估5.5-6元,全年EPS估約25元。

  今年營運面臨挑戰的精華,主要係最大市場日本的彩片隱形眼鏡彩片,隨著市場漸趨飽和,成長性降至個位數,競爭加劇。內部也在思考,隨著彩片市場飽和,老花鏡片可能是下一個重要動能,現在已經看到一些趨勢,未來自有品牌會加大行銷等資源在老花鏡片上。

  精華21日將出席櫃買中心業績發表會,董事長陳明賢將親自出席,外界預期,除了發表對今年第四季及明年營運看法,對市場趨勢及老花鏡片等其他產品的發展,也可望有更進一步的看法。

  精華第三季毛利率降至31.4%,年減6.9個百分點、季減0.8個百分點,加上業外認列匯兌損失2千餘萬元,也導致每股盈餘僅5.5元,年減33%、季減11%,低於市場預期。累計前三季營收47.68億元,毛利率33.27%,稅後淨利9.76億元,年減率21.73%,每股盈餘19.37元。

  精華指出,第三季毛利率下滑,主要係產品組合不佳影響約1個百分點,毛利率偏低的中國占比提升4個百分點至11%,日本由上季的62%下降到56-57%,台灣、歐洲持穩占比各為8%,美國則為12%。

  由於中國第三季已配合暑期、雙11旺季,銷售量大增,預估第四季銷售量會下降一些,日本則有機會回升。美國市場第一季是谷底,第二季、第三季略好,預估第四季持穩,全年約小增。

  10月營收5.26億元,年減9.8%,精華預估,第四季營收約與前一季持平,法人認為,產品組合可望改善,但匯率仍是變數,單季每股盈餘約5.5-6.5元。全年營收約63-64億元,較去年個位數下滑,每股盈餘約25元。

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