個股:油價疲軟,台塑四寶明年首季前展望保守

【財訊快報/巫彩蓮報導】國際油價從近四年高點86美元跌至57美元,兩個月跌幅達3成,中美貿易進入持久戰讓下游氣氛更為觀望,台塑四寶第四季到明年第一季營運面承壓,不過油價若能止跌回穩,以及美國對中國關稅提升到25%,有了90天緩衝期,這有助於刺激農曆年前,石化產品回補庫存買盤出籠。

油價急速重挫,市場狹不及防,台塑四寶11月營收均較10月下滑,並預期第四季的營運較第三季下滑,台塑(1301)產品線以PVC(聚氯乙烯)報價較支撐,其他產品則是平盤或是微幅調降,尤其冬天向來為石化產品需求淡季,第一季又有農曆年工作天數較少的季節性因素,歲修工廠有7座,平均開工率降為89%,較第四季92%來得低。

南亞(1303)自2016年11月起到今年10月以來,連續24個月單月營收均較前一年成長,這一波油價下跌,也讓此一成長態勢止步,其11月營收253.74億元,年減率7.36%,主要10~11月EG(乙二醇)報價摜破700美元,一口跌掉15%所致。

南亞董事長吳嘉昭分析,油價重挫,讓市場以去化庫存為優先,10月底EG CFR(成本加運費)報價跌到680美元左右,創下近四年來新低,下游聚酯開工率仍維持88%高檔,對於庫存去化有利,農曆年前依然有回補庫存買盤存在,景氣呈現「L」型,12月到明年1月則是有機會脫離谷底。

這一波油價下跌對於台化(1326)影響在於產品均價下跌,11月苯價下跌131美元、PX(對二甲苯)下跌188美元、SM(苯乙烯)下跌258美元、PTA(純對苯二甲酸)下跌112美元,PIA(純間二甲苯)下跌137美元、ABS(丙烯(月青)-丁二烯-苯乙烯)下跌249美元,平均價格落在10~20%不等,並無礙整體銷售量。

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台化副董洪福源說,儘管11月售價滑落,但是銷售量還是成長,12月接單能見度依然是有的,除台灣ABS、纖維有壓力之外,其他個別產品線還好,今年全年營收會比2014年好一些,明年農曆除夕落在2月4日,出貨趕在1月25日之前,就時間點來看,明年第一季大概有一個月生意會受到影響,表現不如第四季,不過油價若能止跌,中美貿易戰緩和,有助營運自谷底回升。

油價走跌影響台塑化(6505)油品平均每桶售價較10月減少10.6美元,柴油、航空燃油價差由17~18美元壓縮到12~13美元,汽油掉到跟原油價平,台塑化總經理曹明大嘆︰布蘭特從86美元變成58美元,對成品油影響甚鉅,12月油品每日煉量仍會維持50.7萬桶,平均開工率為94%,輕油煉解開工率則為98.6%。