保瑞、美時揪同業打國際賽

杜蕙蓉／台北報導

2025年10月5日週日下午4:10

美國總統川普宣布自10月1日起，對所有進口品牌藥與專利藥品課徵100％關稅，僅有在美國設廠的製藥公司可獲豁免。此一震撼新政，讓原本就積極擴張海外版圖的保瑞、美時再掀戰火，雙方不僅打進國際賽局，2026年更是直接對決營收獲利王大戰，市值爭奪戰戲碼亦將上演。

法人表示，美時與保瑞的海外戰略打法不同。美時選擇品牌與專科藥管線為主，靠大手筆收購快速拉升國際排名；保瑞則鎖定製造與CDMO平台，擴充產能與代工客戶基礎。

美時攻勢凌厲，短期內地位就一躍全球前20專科藥廠商；保瑞則在厚實穩健，逐步擴張國際製造版圖下，躋身全球前十大CDMO廠。

以基本面看，保瑞今年前八月營收131.8億元，與美時的130.3億元相當；但保瑞上半年每股純益19.5元，則遠超過美時的8.29元。美時董事長Robert Wessman表示，完成對Alvogen US的併購後，未來營收獲利都將翻倍成長，市場看好保瑞與美時明年營運將進入新的成長高峰，持續扮演生技指標股。

美時9月才以6.58億美元收購Alvogen US，不僅取得紐約州附近的大型製藥基地，更一舉補齊研發、製造與銷售完整價值鏈，躋身全球前20大專科製藥公司。這筆收購被視為「天時地利」的代表作：在川普新政下，順勢成為政策紅利下的最大贏家。

很早就瞄準美國市場的保瑞，董事長盛保熙這幾年的布局幾乎都與此相關，從最早收購益邦廠，取得國際代工大單「練兵」，買下安成藥，去年合計砸下85.8億元收購USL藥廠與Emergent BioSolutions無菌針劑廠、罕病藥開發公司Pyros等，加上透過換股成為泰福-KY最大股東，成功打造涵蓋口服、針劑與大分子藥物的完整產能。

隨著美國藥品市場逐步導向「落地化」，保瑞的布局顯現強大韌性，近期CDMO接單已有轉單效應，被視為美國製藥產能轉移潮下的最大受益者之一。

法人表示，川普新政將讓生技業的戰略思維大轉彎，除了在美國建置生產基地之外，「打群架」將成為趨勢，保瑞、美時在美國布局完整下，雙方各自擁有的平台，也將是助力國內製藥業進軍的管道，因此，雙方也極力希望與國內產業合作，攜手打進國際賽局。

相關內容

保瑞前十月營收年增6.57％北美製造鏈成未來成長主引擎

保瑞（6472）公告10月自結合併營收17.16億元，年減17.85%，主因受匯率波動影響約1億元。不過，累計前10月合併營收仍達166.13億元，年增6.57%，展現營運動能穩健。隨著北美製造據點持續擴充，法人看好公司在全球製藥代工（CDMO）市場的成長曲線將進入新一波加速期。

中時財經即時・ 2 天前

（中央社記者何秀玲台北2025年11月10日電）生技股后保瑞藥業(6472)10月營收新台幣17.16億元，年減17.9%，雖受匯兌影響營收約新台幣1億元，累計今年前10個月營收166.1億元，仍年增6.6%；保瑞表示，隨著美國製造策略全面發酵、北美產能持續提升，對於未來營運動能樂觀。保瑞今天透過新聞稿表示，旗下美國馬里蘭州針劑廠預期在第4季，將憑藉在地化製造優勢與高標準無菌製程，可滿足美國市場對注射劑充填的需求；此布局將是今年第4季CDMO（委託開發暨製造服務）業務持續擴張的主要動能之一。保瑞指出，美國市場對針劑與無菌製劑的在地生產需求快速升溫，在政策鼓勵與供應鏈安全雙重推動下，藥廠回流美國設廠已成趨勢；保瑞馬里蘭州廠具備國際級自動化針劑充填與包裝能力，結合公司在加拿大與美國多點營運據點，形成北美製造一體化的戰略布局，能為全球藥業提供更近端、更穩定的製造服務。保瑞表示，今年7月甫完成加拿大廠區擴建工程，導入先進皮膚科用藥充填技術，使年產能提升至超過5000萬劑。此外，保瑞也發布美國明尼蘇達州的楓葉林（Maple Grove）廠中期開發藍圖，預計充實逾10萬平方英尺的製造與包裝空間，這

中央社財經・ 1 天前

〈焦點股〉保瑞10月營收年月雙衰退開高走低力守600元關卡

保瑞今 (10) 日公告 10 月營收 17.21 億元，年月雙衰退，保瑞今天早盤以 625 元開高後，翻黑走低，最低跌至 600 元，跌逾 300 元。不過保瑞指出，旗下馬里蘭州針劑廠預計在第四季持續扮演領頭羊角色，可望擴充 CDMO 業務。

鉅亨網・ 2 天前

保瑞強化北美在地產能布局

生技股王保瑞（6472）自結10月合併營收17.16億元、年減17.85％，主因受匯率波動影響約1億元；不過累計前十月合併營收166.13億元、年增6.57％，展現營運動能穩健。

工商時報・ 1 天前

《生醫股》保瑞10月營收年減17.9% 美針劑廠擔綱Q4成長主力

【時報記者郭鴻慧台北報導】保瑞(6472)10月自結合併營收為新台幣17.2億元，年減17.9%，前10月營收年增6.6%。保瑞旗下美國馬里蘭州針劑廠第四季可望持續扮演營收成長主力，隨著新客戶與新產品陸續放量，有望挹注後續營運動能。隨著美國市場對針劑與無菌製劑在地生產的需求快速升溫，在政策支持與供應鏈安全考量的雙重驅動下，製藥產業回流美國設廠已成為明確趨勢。保瑞旗下位於馬里蘭州的針劑廠具備國際級自動化充填與包裝能力，結合其在美國與加拿大的多點營運據點，建構出北美製造一體化的戰略布局。此舉不僅強化保瑞在全球製藥代工市場的競爭優勢，也為客戶提供更近端、穩定且具彈性的製造服務。保瑞今年7月甫完成加拿大廠區擴建工程，導入先進皮膚科用藥充填技術，使年產能提升至超過5,000萬劑。此外，公司亦發布美國明尼蘇達州Maple Grove廠的中期開發藍圖，預計充實逾10萬平方英尺的製造與包裝空間。這些策略性資本支出不僅強化北美製造鏈整合，更讓保瑞在全球製藥代工(CDMO)市場中穩固領導地位。而在全球製藥界盛事CPHI(國際製藥展)甫落幕之際，保瑞再傳捷報，榮獲Biotech Breakthroug

時報資訊・ 2 天前

【公告】保瑞 2025年10月合併營收17.16億元年增-17.85%

日期： 2025 年 11 月 10日上市公司：保瑞(6472)單位：仟元【公告】保瑞 2025年10月合併營收 (單位：仟元)項目合併營業收入淨額本月1,716,457去年同期2,089,357增減金額-372,900增減百分比-17.85本年累計16,613,638去年累計15,588,994增減金額1,024,644增減百分比6.57

中央社財經・ 2 天前

川普喊發2,000美元拉攏民心挺關稅政策貝森特回應了

美國總統川普於自家社群平台「真實社群」（Truth Social）上發文，提議要從關稅所帶來巨額收入中，「分紅」給除了富人之外的所有美國人至少2,000美元，不只意欲彰顯實施關稅政策的好處，也要拉抬近期選舉連敗的民心。

中時財經即時・ 1 天前

【公告】美時 2025年10月合併營收27.53億元年增46.04%

日期： 2025 年 11 月 10日上市公司：美時(1795)單位：仟元【公告】美時 2025年10月合併營收 (單位：仟元)項目合併營業收入淨額本月2,752,931去年同期1,884,995增減金額867,936增減百分比46.04本年累計17,000,439去年累計16,060,271增減金額940,168增減百分比5.85

中央社財經・ 1 天前

保瑞10月營收不如預期，盤中股價跌逾3%，面臨600元大關保衛戰

【財訊快報／記者何美如報導】保瑞藥業(6472)今日公告10月自結合併營收為17.2億元，約與上月持平，但較去年同期衰退17.9%；1~10月累計營收166.13億元，較去年增長6.6%。保瑞旗下馬里蘭州針劑廠之Groninger FlexPro 50隔離式注射瓶與預充填注射器生產線，已於10月投入商業量產，內部預期，將在第四季扮演增長領頭羊角色。在10月營收公布未如市場預期回升下，保瑞今日股價開盤後翻黑向下，早盤跌幅超過3%，一度跌至600元，面臨600元大關保衛戰。保瑞預計11月13日公布第三季財報，預計11月14日舉行法說會，屆時對產業趨勢及2026年營運展望，可望有進一步說明。美國市場對於針劑與無菌製劑的在地生產需求快速升溫，在政策鼓勵與供應鏈安全雙重推動下，藥廠回流美國設廠已成趨勢。保瑞表示，馬里蘭州廠具備國際級自動化針劑充填與包裝能力，結合公司在加拿大與美國多點營運據點，形成北美製造一體化的戰略布局，能為全球藥業提供更近端、更穩定的製造服務。預期馬里蘭州廠在第四季持續扮演增長領頭羊角色，成為第四季CDMO業務持續擴張的主要動能。保瑞今年7月甫完成加拿大廠區擴建工程，導入

財訊快報・ 2 天前

台驊顏益財：美國補貨潮將啟動、歐亞運價有撐

（中央社記者江明晏台北2025年11月7日電）台驊(2636)總經理顏益財表示，美中關稅新協議生效後，預估11月中下旬、12月，海運市場美國線將有補貨潮，農曆年前運價下滑的機率不高，歐洲線船公司會在11月15日醞釀漲價，歐洲、亞洲線運價較有支撐。台驊控股第3季稅後純益為新台幣1.74億元，每股稅後盈餘（EPS）1.27元；累計前3季稅後純益達7.95億元，EPS為5.81元，前9月合併營收為160.43億元，年減16.08%，主要受到全球海運運價自高點回落及部分客戶出貨遞延影響。然而，毛利率較去年同期提升，反映倉儲成本下降與客戶結構改善。展望2025年第4季，台驊總經理顏益財表示，美國線美西和美東海運運價偏低，美東多是民生傳統產業消費品，美西則因為電商小額關稅豁免取消，有許多電商貨從空運轉海運。美中關稅達成協議，對峙情況舒緩，他看好，對中國出貨的需求有正面幫助，預估美中新協議生效後，對航運出貨發酵的期間會落在11月中下旬、12月，將會有補貨潮，達到出貨高峰，但由於美國今年貨量衰退，補貨潮的貨量大概只比年度平均成長3到4%左右，且受到通膨和消費信心影響，美國耶誕節前零售庫存會是美國近年來

中央社財經・ 4 天前

美有望調降印度、瑞士關稅

美國總統川普表示，美國接近與印度和瑞士達成貿易協議，兩國的進口關稅可望調降。美國對印度和瑞士進口商品分別課徵50％和39％關稅，遠遠高於全球多數國家。

工商時報・ 10 小時前

【Joe’s華爾街脈動】勞動市場震撼彈動搖全球，AI漲勢在宏觀壓力下崩潰

美國裁員飆升與 AI 估值疑慮持續，觸發那斯達克四月來最差單週表現，迫使市場防禦性輪動，並終結台股十週連漲紀錄。 Joe 盧, CFA | 2025 年 11 月 7 日美東時間摘要美股在劇烈波動的一週後收低，科

鉅亨網・ 4 天前

《國際經濟》美有望調降印度、瑞士關稅

【時報-台北電】美國總統川普表示，美國接近與印度和瑞士達成貿易協議，兩國的進口關稅可望調降。美國對印度和瑞士進口商品分別課徵50％和39％關稅，遠遠高於全球多數國家。另一方面，韓國雖與美國達成協議，但因為建造核潛艦的地點等細節問題，雙方迄今尚未簽署書面文件。川普10日在白宮橢圓形辦公室向記者表示，美國因為印度購買俄羅斯石油的緣故，對印度課徵高關稅，但印度已經停止購買俄油，並大幅減少俄油進口，美國將在「某個時候」降低印度的關稅。川普稍後表示，美國「相當接近與印度達成協議，這對每個人都是好事。」川普的最新談話顯示，華盛頓與新德里的緊張關係可望破冰。川普以購買俄油為由對印度課徵高額關稅，但近幾周川普卻表示，印度總理莫迪矢言縮減俄國原油，並對貿易談判，釋出樂觀看法。此外，川普也透露，美國接近與瑞士簽署貿易協議。川普10日證實，白宮官員努力與瑞士達成協議，降低瑞士的關稅。川普並未透露新的稅率數字，但表示將幫助瑞士。「我們對瑞士課徵重稅，但仍希望瑞士保持成功」，並強調瑞士是「非常友善的盟友」。外媒引述內情人士表示，瑞士的關稅可能降低至15％，與歐盟輸美商品的稅率一致。瑞士經濟部發言

時報資訊・ 6 小時前

美國重返非洲最大投資國　布局礦產金屬領域助攻

（中央社華盛頓2025年11月10日綜合外電報導）最新公布的資料顯示，2023年美國對非洲投資額幾乎是中國的2倍，受惠於積極布局關鍵礦產和金屬領域，也讓美國繼2012年來首度重返非洲外國直接投資龍頭寶座。英國廣播公司（BBC）報導，非洲大陸蘊含豐沛的關鍵礦產和金屬，包含鋰、稀土、鈷和鎢，除了對科技產品製造和運作至關重要，也是電動車、人工智慧（AI）資料中心甚至武器系統不可或缺的原物料。長期主導全球關鍵礦產和金屬市場的中國，除了擁有大量礦產儲備，也在海外、尤其是非洲進行大規模投資，藉此取得海外礦產供應。北京還在全球礦產加工領域占據一席之地，並以出口管制作為要脅，令美國感到不安，迫使華府積極尋找管道取得關鍵礦產和金屬，其中非洲礦產儲備是美國實現此一目標的關鍵所在。不過，美國實際上已悄悄超越中國，成為非洲最大的外國直接投資者。根據約翰霍普金斯大學（Johns Hopkins University）中非研究計畫（China-Africa Research Initiative）取得的官方數據，2023年美國對非洲投資78億美元（約新台幣241億元），中國投資額為40億美元。這是美國繼2012年

中央社財經・ 1 天前

工商社論》進入「後川普2.0時代」我須盡快結束對美談判

美國總統川普頃旋風出訪亞洲，召開「川習會」、與東協四國簽署貿易、稀土協議，及與日、韓元首會晤，受到全球矚目。川普訪問為美國與亞洲主要國家「對等關稅」談判敲下定音鎚，為其他國家談判內容定錨。相較多數亞洲國家已準備進入「後川普2.0 時代」，我國須盡快結束懸宕未決的對美談判，協助產業因應川普「美國優先」政策下新的台美經貿關係。

工商時報・ 10 小時前

《美股》消息面：美印將達成協議川普喊降關稅；押降息金價大漲

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●美國總統川普周一表示，美國與印度的貿易協商已經進入最後階段，我們將獲得一份公平的貿易協議，距離達成對兩國都有利的協議已經「相當接近」。川普預期美方將在「某個時候」調降印度商品關稅。川普政府在8月宣布對印度加徵50%關稅，其中包括對印度向俄羅斯採購石油和武器而加徵的25%懲罰性關稅。 ●美國總統川普周一表態支持參議院正在推動的臨時撥款法案。在8位民主黨人倒戈下，參院在周日晚間通過該撥款法案的程序性投票，並將力拚盡快付諸全院表決及送交眾院投票，以盡快讓這場創史上最長記錄的政府關門僵局落幕。 ●在政府關門及官方數據從缺之際，上周發布的一些民間數據意外疲軟，使聯準會在12月再度降息的預期升高，周一黃金現貨價格漲2.8%，報每盎司4111.39美元，盤中一度觸及10月24日以來最價。12月期金漲2.8%，報每盎司4122美元。 ●周一布蘭特期油漲43美分或0.7%，收在每桶64.06美元。美國WTI期油漲38美分或0.6%，收在每桶60.13美元。因上周四遭烏克蘭無人機攻擊，俄羅斯能源巨頭Lukoil一座煉油廠被迫停產。美國國會預算僵局取得重大突破，政府

時報資訊・ 1 天前

瑞士傳與美國關稅談判現曙光擬由39%降至15%

瑞士與美國的關稅談判傳出重大進展。根據多家外媒周一 (10 日) 報導指出，雙方接近達成一項新協議，將美方對瑞士出口商品的關稅從目前的 39% 大幅降至 15%，可望在兩周內敲定。不過，瑞士官方對此保持低調，僅表示談判仍在進行中，拒

鉅亨網・ 1 天前

中國恢復美三企大豆輸華資格，原木進口同步重啟，最快11月10日生效

【財訊快報／陳孟朔】中國海關總署上週五(7日)宣布，基於對美方整改的評估，自11月10日起恢復美國三家企業大豆輸華資格，同時廢止先前關於暫停自美國進口原木的公告。此舉意味涉農與林產品供應鏈鬆綁，跨太平洋農產品貿易可望加速恢復。此次恢復輸華的大豆企業為CHS Inc.、Louis Dreyfus Company Grains Merchandising LLC與EGT, LLC。上述企業在完成質量與檢疫整改後獲准重返中國市場，料有助於穩定中國油籽進口節奏與壓榨開工，並為美國主產區提供新增出海口。今年3月4日，因在進口美國原木中檢出小蠹、天牛等檢疫性林木害蟲，海關總署宣布即日起暫停自美國進口原木；同時，因在進口美國大豆中檢出麥角與種衣劑殘留，暫停上述三家企業的大豆輸華資質。此次恢復，代表相關風險點已完成針對性處置。市場人士表示，進口恢復可為下游飼料、壓榨與木材加工等產業鏈補充原料來源，降低企業備料不確定性；同時，對美國農產品出口亦屬正面，有助改善產銷銜接與港口調度。在此之前，美中兩國元首10月底在韓國舉辦的亞太經濟會(APEC)會晤涵蓋稀土、晶片、大豆、芬太尼、港口費、出口管制與平台企業等

財訊快報・ 2 天前

關稅全外國買單? 川普鬆口：美國人"付一點"

[非凡新聞]美國最高法院已針對關稅合法性，進行審查，目前進展似乎不利於美國總統川普，讓他罕見坦承，美國人民確實被關稅戰波及，付出一些成本，但仍強調這對美國是有利的，關稅還有B計畫。另外，記者會也爆出插曲...

非凡新聞・ 4 天前

美國上週小麥玉米出口減少黃豆出口累計年減42%

MoneyDJ新聞 2025-11-11 11:05:53 黃文章發佈美國農業部11月10日公佈的每週出口檢定報告顯示，截至11月6日當週，美國小麥一週出口檢定量為290,513公噸，佔穀物出口總量的10%；較前週減少17%，較上年同期減少18%，主要出口市場為墨西哥（70,352公噸）、菲律賓（62,882公噸）。自6月起的2025/26年度小麥累計出口量年增19%至12,115,652公噸。美國農業部9月報告將2025/26年度小麥出口量小麥出口量預估較前月上調70萬噸至2,450萬噸。截至11月6日當週，美國玉米一週出口檢定量為1,424,968公噸，佔穀物出口總量的50%；較前週減少17%，較上年同期增加76%，主要出口市場為墨西哥（356,355公噸）、哥倫比亞（245,302公噸）。自9月起的2025/26年度，美國玉米出口檢定量年增66%至13,725,293公噸。美國農業部9月報告將2025/26年度玉米出口量預估較前月上調250萬噸至創紀錄的7,557萬噸。美國黃豆截至11月6日為止的一週出口檢定量為1,088,577公噸，佔穀物出口總量的38%；較前週增加11

Moneydj理財網・ 1 天前