保瑞上半年賺近2個股本 CDMO新增訂單創高重啟高速成長動能

保瑞 (6472-TW) 今 (8) 日公告最新財報，累計上半年營收達 93.47 億元，年增近 3 成，稅後純益 20.16 億元，年增逾 1 成，每股純益 19.5 元，賺進近 2 個股本。保瑞董事長盛保熙指出，今年以來 CDMO 業務已新增 8 家客戶，新增在手訂單達 1.38 億美元創高，重啟高速成長動能。

保瑞第二季營收 48.67 億元，季增 8.64%，年減 3.18%；毛利率 41.5%，季減 0.66 個百分點，年增 2.69 個百分點；營益率 20.4%，季增 5.2 個百分點，年增 5.64 個百分點；稅後純益 6.17 億元，季減 55.9%，年減 47.35%，每股純益 5.95 元，其中 1.81 元來自停業部門。

保瑞指出，第二季營業費用較預期低約 15%，推升營益率達 20%，若排除本業與業外匯損影響，本業核心每股純益約為 8.08 元。

保瑞累計今年上半年營收 93.47 億元，年增 28.48%；毛利率 41.82%，年減 5.92 個百分點；營益率 17.91%，年減 6.81 個百分點；稅後純益 20.16 億元，年增 11.9%，每股純益 19.5 元。

保瑞同步公布 7 月營收 17.98 億元，月增 8.92%，年增 4.48%；累計今年前 7 月營收 118.43 億元，年增 22.89%。其中，CDMO 業務已脫離整合過渡期，較 6 月成長超過 2 成。

保瑞指出，受惠產能擴充與新劑型導入，今年上半年 CDMO 業務，包含內部訂單，突破 50.1 億元，年增 69.5%。

不過保瑞提到，受到整合過渡期影響，馬里蘭無菌針劑廠與竹南廠皆出現生產延遲的狀況，且動能放緩，季對季衰退 26.6%。保瑞指出，該狀況已於 6 月改善，隨著遞延訂單陸續回補，整體訂單能見度與長期需求穩健，後續動能無虞。

CDMO 業務方面，保瑞指出，軟管充填 CDMO 為數甚少，因此近期加拿大廠區新增的高效能皮膚科藥物充填產線，將有助保瑞在這類訂單上，能有更快速、大量與彈性的生產安排，為加拿大廠成長動能之一。

另外，保瑞美國馬里蘭的 Flex-Pro 無菌針劑產線預計於第三季開始商轉，2026 年陸續啟用 AST 隔離式充填系統的自動線。

保瑞 3 種劑型的 Vigabatrin 產品市占率持續擴大，盛保熙提到，透過授權引進與自主研發雙軌並進，聚焦罕見且未被滿足的 DEE 領域即用型 (Ready-to-Use) 劑型的 505(b)(2) 產品，初步鎖定 Dravet、Lennox-Gastaut 等罕見癲癇症候群，現階段已有 Stiripentol 與 USL551 等專案進入研發階段。若後續 3 項高價值學名藥獲 FDA 核准上市，有望進一步推升保瑞營收與獲利表現。

盛保熙表示，2025 年以來，CDMO 業務已新增 8 家新客戶，多由北美在地製造重心 Maple Grove 廠承接，且 2025 年新增在手訂單金額達 1.38 億美元，新訂單以加拿大與無菌製劑廠為主。

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