保守看降息 債券基金淨流入降溫

陳欣文／台北報導

美國聯準會11月會議紀要顯示，在經濟保持穩固、通膨緩慢降溫之際，決策者普遍支持對未來降息採取謹慎態度，關注核心PCE價格指數10月年增加速上升，進一步支持央行對降息謹慎立場。債市近期受美國未來降息程度影響表現震盪，近一周各債券基金資金流向來看，僅投資級債券基金淨流入，但也明顯降溫。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，在利率仍相對高檔的情況下，企業可以透過新發行可轉債來支付較低的融資成本，有助於使新發債量回升，市場也會有更多優質的總報酬型可轉債可供投資。企業獲利成長動能可望由先前少數大型科技股撐場，逐漸轉移到其他中小型標的，帶動漲幅擴散與落後補漲的行情，有利於發行可轉債的相關企業有所表現。2025年可轉債報酬可望扭轉2022-2024年期間落後股票的情形，達到接近股票的水準，甚至有機會更好。

可轉債是目前團隊最偏好的資產之一，也是收益成長策略跟漲抗跌靈魂。根據可轉債的股價敏感度做分類，可以分成低敏感的非轉換型、中敏感的總報酬型與高敏感的股價敏感型。其中投資團隊相對偏好總報酬型，多半為新發行的債券。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，美國經濟將因川普政策而更強韌、通膨也有升溫風險，尤其川普政見若落實可能在未來十年造成政府負債增加7.5兆美元，發債規模上升、殖利率上揚，此時以平均約5年到期的持債投組，除了分享降息行情外，也可避開長天期利率反應景氣和財政赤字可能回彈的風險。

市場目前預期，聯準會12月可能再降息一碼，但考量就業市場及核心通膨的韌性，降息週期的速度及幅度可能低於先前預測，整體貨幣政策方向呈現耐心等待的特性。大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠建議，債券投資現在不應只著眼在資本利得收入，應該靜心等待後市表現，把握總報酬的成長機會。

更多工商時報報導
外資期現貨 由空翻多
錢景俏 5檔電池材料供應鏈有戲
台光電建新廠 擬發可轉債籌資35億

相關內容

  • 利息變高房貸「每月多700元」　她想把存款全繳被勸退

    財經中心／徐詩詠報導近年來受到美國聯準會（Fed）升息影響，央行也多次調整房貸利。對此，一名網友指出媽媽因房貸利率調升每個月要多700元利息，讓她有了想快點把房貸繳完的想法，打算把存款約50萬現金拿來做清償，但不少網友看完後紛紛開勸。

    2

  • 美中貿易戰升級　台股11日開盤暴跌200點成2萬3千點保衛戰

    [周刊王CTWANT] 因傳出中國官方對美國AI晶片龍頭輝達展開反壟斷調查，被認為是美中貿易戰升級的反制行動，台股10日一度跌逾200點，最低曾至23071.43 點，終場跌148.17點或0.64%，以23125.08點作收，失守5日線，成交量3248.46億元。11日再度開盤即下挫，主要電子股大多下跌，但光電、電子組件...

  • Fed開會在即 本周三大央行會議受關注

    美國聯準會（Fed）12月中舉行貨幣政策會議前夕，讓歐洲、澳洲和加拿大等央行本周召開的政策會議備受關注。外界要從這三大央行決議，了解目前全球通膨與經濟情勢是否有所轉變，從而判斷Fed是否如市場預期繼續降息。

  • 《金融》壽險10月給付金 八個月新低

    【時報-台北電】壽險現金流降壓。受惠於美國聯準會（Fed）降息，美元保單解約警報暫時解除，10月壽險給付金額暌違七個月降到2,100億下，10月只剩下2,011億元，創下八個月新低。由於今年2月有農曆新年連假因素，給付金額較少，在不計入農曆新年因素後，單月給付降到13個月新低。 不過，10月總給付仍大於總保費收入，今年已連續九個月壽險業務面資金呈淨流出，累積前十月業務面資金淨流出逾3,000億元。壽險有大量資本利得與利息收入，尤其美債殖利率升，今年前三季已有約6,600億元利息收入進帳，今年將挑戰新高，不會入不敷出，但勢必造成投資面上可投入資金減少。 降息利多讓10月壽險給付降到2,011億元，尤其個人壽險給付降到1,487億元，雙雙創下八個月新低。但資金還未完全重回保單懷抱，10月壽險總保費收入僅1,805億元，也是八個月新低，今年已連九個月給付大於保費收入，單月業務面資金淨流出206億元，前十月累積淨流出3,136億元。 就給付金額成長速度觀察，10月壽險給付在暌違八個月後轉回負成長，相對去年10月年減5.5％，顯示已擺脫給付節節高升的態勢，今年給付最高峰出現在5月的2,499億元

  • 《商情》白銀後勢看漲 黃金近一周跌近1%

    【時報-台北電】綜觀近一周紐約COMEX貴金市場互見，其中白銀近一周表現較為亮眼，因白銀作為貴金屬，不僅用於投資，還因其導電和抗菌特性而被廣泛應用於電子、太陽能電池板、醫療器械等行業。隨著全球對綠色能源和科技產業的需求持續增長，白銀的工業用途可能帶動需求增長，使其價格進一步上漲加上供應增長趕不上需求增長的預期也可能會進一步推高銀價，預計短期金銀價格或維持震盪走勢，白銀截至周四報31.54美元。 黃金部分，上周五(11/29)紐約期金上漲，由於俄烏衝突的升級擴大，恐使俄羅斯與美國之間的衝突緊張，提振黃金避險需求，令黃金創近兩年來最大單周漲幅，並為連五個交易日上漲，但周一(12/2)紐約期金轉跌，因以色列與真主黨即將達成停火協議，降低投資人對黃金的避險吸引力，不過到了周二(12/3)至周三(12/4)紐約期金連兩個交易日上漲，因俄烏戰爭依舊不減，；周四(12/5)紐約期金再度轉跌，並跌近一周最低，分析師認為，美國聯準會(Fed)主席鮑爾表示，經濟比預期更為強勁，Fed可以更謹慎的降息，且主席態度略微偏鷹，但市場仍對本月降息25個基點的概率提升至77.5%，對明年降息概率的預也略有上升，短期

    2

  • 美國10月消費者信貸增加192億美元超預期，循環信貸激增157億美元

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國10月份消費者信貸成長超越預期，信用卡餘額創下2022年年中以來最大成長。美國聯準會上週五公佈的數據顯示，10月份消費者信貸總額增加192億美元，經濟專家預估中值為增加100億美元。9月數據修正後為成長32億美元。這份數據顯示，包括信用卡在內的循環信貸10月激增157億美元，部分是因為亞馬遜的Prime Day，以及沃爾瑪和塔吉特(Target Corp)的類似促銷活動。這份數據還顯示，10月份包括購車貸款和學生貸款在內的非循環信貸增加35億美元。Ward’s Automotive Group的數據顯示，10月汽車銷售速度為逾三年來最強勁。

  • 市場押Fed本月降息 美債先漲 明年初可能暫停行動

    美國勞動市場走緩，但未劇烈惡化，外界預料美國聯準會（Fed）在本月會議上，應該會再次降息1碼，美國公債價格6日應聲上揚。...

  • AI基建助攻 全球資源基金靚

    自降息循環啟動以來，風險性資產展現多頭走勢，全球資源型基金也搭上順風車，其中聚焦降息受惠及AI基建等趨勢題材，近三個月報酬更有逾一成表現亮眼，美國聯準會自9月宣布降息，因借貸成本降、市場流動性改善，刺激產業復甦，進一步帶動相關原物料需求，加以AI大趨勢浪潮，使相關基礎建設需求大增，推升相關類股表現進一步挹注全球資源型基金績效。投信法人建議，可透過全球化布局，掌握降息及產業趨勢脈動商機。

  • 美股道瓊跌154點！台積ADR挫近4％、輝達跌逾2.6％

    投資人靜待將於周三（11日）公布的美國消費者物價指數（CPI）報告。該報告可能會影響美國聯準會（Fed）在本月17日至18日會議上的利率路徑。美股10日四大指數收跌，台積電ADR跌幅更近4％，輝達因受中國反壟斷調查，續跌逾2％。

  • 股匯雙挫 新台幣貶破32.5元寫逾1週新低

    （中央社記者潘姿羽台北11日電）台灣股匯市今天同步走弱，台股失守23000點，新台幣兌美元重返貶勢，貶破32.5元關卡，收盤收在32.51元，貶值7分，改寫逾1週新低，台北及元太外匯市場總成交金額15.78億美元。

    23

  • 聯準會12月是否降息？ 貝萊德：本週「重磅數據」成關鍵

    美國11月非農就業人數及失業率於上週五（6日）公布，儘管非農就業人數大幅反彈至22.7萬人，不過失業率也同時上升至4.2%，市場認為，這給了美國聯準會（Fed）在本月再次降息的空間，除非本週三、四公布的CPI及PPI大幅回升，再度引發通膨的擔憂。