你炒幣虧的錢，可能被這家VC賺走了

有人炒幣虧錢，也有VC投資加密貨幣交易所賺得盆滿缽滿。

4月中旬，比特幣交易平台Coinbase 上市，上市當天盤中一度破千億美元。儘管後續比特幣價格一路下跌，但目前Coinbase市值仍近480億美元。而矽谷風投Andreessen Horowitz（簡稱A16z）是這背後的大贏家。

A16z為Coinbase最大外部股東，持股14.8%，但目前，其已套現了持有的大半股票。

根據富途數據，A16z已減持Coinbase 1545.96萬股，價值約43.75億美元，剩餘持有1401.79萬股，持股比例為6.72%，價值約為33億美元。

在營銷領域獨樹一幟的A16z拿出了硬核的成績。

足夠躋身“頂級VC”行列了

過去人們印像中，A16z做投資的方式比做投資的成績更有名。

比如營銷。早年先是請了矽谷著名傳播官，也是被評價為A16z隱藏創始人的Margit Wennmachers，再後來是聘請編輯團隊，自建媒體矩陣。他們不止談論對投資的洞見，也慣常向創業者發聲，內容多樣。

又比如搶項目。有句評價簡直不要太經典，“他們霸道得在每一筆交易上都要插一腳”。例子也有，A16z抬高過Twitter的估值，也曾在2011年Airbnb B輪融資時打敗了紅杉成為領投方。出手頻率也可驗證。根據pitchbook的數據，他們是去年矽谷投資數量第二的VC。

投後管理也是如此。他們服務創業公司學的是好萊塢經紀公司CAA的方法。有人評價，“他們逼著我們進行改變”。

而論結果的話，他們的成績不如如何做投資的過程吸睛。

難道A16z明星案例不夠多嗎？也不是。2009年，A16z以5000萬美元投資Skype，兩年後Skype被微軟以85億美元的價格收購，回報超1億美元。2010年，A16z以25萬美元投資Instagram，2年後Instagram又被Facebook以10億美元的價格收購，回報7800萬美元。

因為他們是後來者，卻快速地在市場上構建起了強烈的存在感。A16z和紅杉、Benchmark等老牌VC相比，成立時間更晚，2009年，比2005年成立的FoundersFund還晚4年。

不僅僅是能和老牌VC競爭，他們也是自視甚高的。比如A16z創始人馬克·安德森曾嘲諷Benchmark前合夥人Bill Gurley聒噪。

甚至在輿論場也是傲慢的，他們把媒體當自上而下的營銷工具，卻不太在意媒體自下而上揭丑的新聞。被投企業曝出巨大醜聞後，他們只選擇與媒體對立。馬克·安德森曾在推特拉黑了抨擊“女版喬布斯”的血液檢測公司Theranos造假的記者。

他們對自身的定位也高，“用一流的方式做一流的生意”。

但在強手如林，風投圈子固定的矽谷，免不了被眾人審視。而回報通常是最簡單直接的評價維度。

但《華爾街日報》曾在2016年發文指出，A16z的投資成績不如紅杉、Benchmark，也不如Founders Fund。

文章是拿數據舉例的，這似乎一下就戳破了A16z頭頂的二十四道金光，論成績，他們仍屬於第二梯隊。創始人馬克·安德森也出來發表了聲明，這是他少見的展露出低姿態的時候。

而今時不又同往日，A16z投資Coinbase回報至少有70多億美元的成績已經足夠寫進歷史。

在這個評價標准上，他們與硅谷第一梯隊的VC之間的距離縮小了一大步，也稱得上是“頂級VC”了。也不知道他們會不會更加傲慢。

8次下注Coinbase

再來看看A16z到底是如何投資Coinbase的。

2013年，Coinbase只有8個人的時候，A16z領投了這家公司2500萬美元B輪融資。《華爾街日報》報導，這可能是當時比特幣領域內金額最大的一筆風險投資。

那時也是比特幣投資熱潮剛剛興起的一年。比特幣價格從13 美元一路高漲，至那年12月，甚至第一次超過國際金價，破一千美元，創造了歷史。

A16z投得早、敢於扣動扳機也有原因。

2011年加入A16z，Coinbas e投資人Chris Dixon是互聯網領域內的連續創業者，對新技術和新興事物的理解在情理之中。他創辦的公司曾被安全軟件公司McAfee和金融支付公司eBay收購。早年在博客上，他就表達了對比特幣的看好。

但重點是A16z創始人馬克·安德森看好。2014年1月底，比特幣回落至860美元左右時，他寫了一篇《為什麼比特幣很重要》。他說，比特幣遠非單純的自由主義童話或簡單的矽谷炒作活動，是為重新定義金融體系在互聯網時代的運行提供了契機。

馬克·安德森上世紀90年代互聯網時期的明星創業者，網景瀏覽器創始人，這話從他口中說出來也不令人意外。

而Coinbase的創始人阿姆斯特朗也是頂尖的技術人才，有豐富的大公司工作經驗。他曾在IBM、德勤當過工程師，2011年加入了Airbnb，主要負責預防欺詐方面的業務，了解Airbnb覆蓋的190個國家和地區的支付系統。

他對比特幣的興趣來源於實踐。在Airbnb工作時，他已經開始寫代碼儲藏加密貨幣。

A16z投資Coinbase的時機，也已經算是處於更容易做決策的階段。在他們投資前，Coinbase已經獲得了著名早期投資機構、互聯網領域知名創業者、老牌風投合夥人以及金融系統的背書。

2012年Coinbase天使輪融資中，有創業孵化器YC，同時還有Reddit創辦人的身影。A輪融資時，曾投資Twitter的合廣投資、NEA合夥人也參與了。此外，由於Coinbase的聯合創始人弗雷德是高盛的前員工，他們還因此獲得了銀行的資金支持。

回看A16z 這歷時8年的陪跑，不夠堅定也不可能有這樣的成績。2017年底、2018年，比特幣價格經歷了大跌，巔峰時近2萬美元，低估期徘徊在3500美元。同一時間，Coinbase高管團隊動盪。聯合創始人弗雷德下台並出走，與紅杉一位投資人成立了一家比特幣投資公司。

但A16z前後共下注了8次，不動搖。

激進的數字貨幣投資

縱觀A16z在整個數字貨幣領域的佈局，可以用激進來形容。

他們單獨募集的比特幣基金的規模已經快趕上Benchmark兩期綜合性基金的規模。目前A16z管理規模為165億美元，比特幣基金規模為8.65億美元。

一期比一期規模更大的比特幣基金也是他們佈局決心的體現。2018年成立的一期規模為3.5億美元，去年成立的二期規模為5.15億美元。

現在這個募資數字又更加驚人了。媒體報導，A16z正在募集第三期比特幣基金第一次傳出的募集規模是10億美元，第二次是20億美元。這甚至已經引得同行嘲諷他們的動機，有人表示他們是衝著賺管理費去的。

從明星案例來看，A16z在這一投資領域內已經具備了強大的競爭力。除了Coinbase，他們也投資了Facebook推動的去中心化金融項目Libra，並且A16z的創始人是該項目的創始成員。互聯網大公司主導的項目，這並非是普通機構能夠參與的，而他們從一開始就入局了。

這裡又不得不提一下A16z另一位專注於投資數字貨幣的女投資人Katie Haun ，她曾在FB i工作過10年，熟悉金融詐騙、網絡安全、洗錢等等操作。她是Coinbase的董事，後續在2018年被邀請加入A16z，擔任合夥人。

據CNBC報導，Katie Haun 對加密貨幣的最深刻認知來自白領犯罪和公共腐敗案。她經手過政府特工利用早期比特幣採用者謀私利的案子，比如特工偷走2萬個比特幣、勒索互聯網黑市Silk Road的創始人等等。她發現，“沒有比特幣背後的技術，根本抓不到犯罪分子”。

2015年，她設立了政府內部第一個加密貨幣工作組，曾領導對全球最大的加密貨幣交易所Mt.Cox的調查。那時，她也常國稅局、財政部等政府官員交流、組織培訓等，她同時還在母校斯坦福教授加密貨幣課程。

一個對政策及監管都熟悉的投資人無疑對做投資決策以及在管理被投企業方面會增色不少。

儘管比特幣遭遇5.19大跌，但今年以來，A16z投資數字貨幣的腳步是飛快的。有媒體統計，A16z曾在1個半月內投資了8個加密項目。

但問題是，還有下一個Coinbase嗎？

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