作空天然氣遭慘軋!傳融資追繳"規模空前" 多家巨擘中鏢

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MoneyDJ新聞 2021-10-05 09:37:33 記者 陳苓 報導

全球能源危機恐升溫!內情人士透露,天然氣價格狂飆,導致融資追繳令(margin call)齊發,多家原物料巨擘必須補足數億美元的保證金。據傳此次融資追繳的「規模前所未見」(on a scale not seen before),中小型業者也許難以支付,讓外界憂心忡忡。

ZeroHedge、路透社報導,據了解嘉能可(Glencore)、Gunvor、Trafigura、Vitol等的天然氣部位,都收到高額的融資追繳令。原因是過去12年來屢試不爽的低風險交易策略失靈、出了大包,讓這些業者遭受重創。

多年來,歐洲和美國天然氣價格一直在固定區間盤整,第二季歐洲天然氣價格狂奔,相較於美國天然氣出現極端利差(圖表見此),廠商以為有利可圖,開始作空歐洲天然氣、並買進美國天然氣,押寶兩者價差將縮小、重回往昔狀況。不料庫存過低、亞洲需求高漲、俄國供給至歐洲的天然氣處於低檔等,導致上個月歐洲天然氣價格繼續井噴,此一策略嚴重崩垮。

消息人士表示,相關業者在荷蘭TTF天然氣市場,共持有300億美元的空頭部位;歐洲公用事業商是對手方、持有多頭部位。交易方通常會借錢建立空倉,大約85%~90%資金來自銀行。另外,相當於空倉價值10%~15%資金--又稱最低保證金(minimum margin),是交易者提用自家資金存入券商帳戶。

1月份以來,歐洲天然氣基準--近月TTF期貨價狂飆385%,原本價值10%~15%的最低保證金,跌到只剩空倉價值的3%~5%,觸發融資追繳令。交易方被迫從儲備金中提撥額外資金、或動用銀行的信用額度,來補足保證金。

知情人士形容,此次融資追繳「規模前所未見」,中小型業者的情況尤為悽慘。大型廠商口袋較深,舉例而言,Trafigura上半年的現金和約當現金,總計達68億美元。

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資料來源-MoneyDJ理財網