低基期 台泥台塑法人力挺

大盤再破底，資金避險至低基期傳產龍頭股。水泥龍頭股台泥（1101）22日股價逆勢上揚0.13％，收39.5元，塑化龍頭股台塑（1301）股價小跌0.46％，收在108元，表現也相對大盤抗跌。

觀察三大法人動向，外資買超台泥6,029張，投信賣超3,071張，自營商買超957張，合計買超3,915張。在台塑部分，外資賣超402張，投信買超825張，自營商買超295張，合計買超718張，皆見到法人買盤進駐。

法人分析，台泥的水泥本業表現疲軟，受淡季、房市緊縮等衝擊，2022年第一季銷量年減24％，報價無法完全轉嫁成本，展望後市，預期中國水泥出貨年減20％。且煤價維持高檔，預期每噸毛利將較去年平均人民幣90元降至60元，估今年獲利年減48％。

但台泥轉投資的電池事業，將在2023～2024年開花結果，成為營運新引擎。台泥電池事業新產能將於2023年第一季擴增完畢，產能將由2020年0.46億顆（總產能1.5GW，約當0.98億顆，今年將接近滿產），逐步提升至2024年2.16億顆（總產能3.3GW）。

因應原物料上漲及需求強勁，預期電池單價亦將由2020年每顆2美元，升至2024年每顆4～5美元。電池事業2022年首季獲利貢獻已來到1.15億，預期未來將成為台泥獲利成長新一波動能。

台塑部分，法人認為，台塑本業持穩又有業外獲利，可望支撐評價。法人分析，全球景氣雖走緩，但台塑本業表現仍屬穩健，主要產品PVC、燒鹼、EVA中，以EVA表現最佳。

隨歲修逐漸結束，中國大陸煉化一體持續投產，供給轉趨寬鬆，乙烯及丙烯報價自高點回落27％、20％，預期後續持續降低，將支撐2022～2023年現貨利差。

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