企業獲利超出預期 富邦金看明年投資股優於債

（中央社記者謝方?台北2021年11月29日電）Fed啟動縮減購債規模，資金盛宴近尾聲，富邦金首席經濟學家羅瑋指出，距離真正從市場收回資金還有段時間，加上企業今年獲利表現超出預期，受益景氣復甦成長動能可望持續，預期明年股仍優於債。

富邦金控今天舉辦「2022富邦財經趨勢論壇」，隨疫苗接種率上揚，各國經濟漸漸恢復正軌，羅瑋定調2022年全球經濟和金融市場4大基調，包含全球經濟持續好轉、各國央行寬鬆貨幣政策逐步退場、各國經濟前景分化、全球金融盛宴已接近尾聲。

羅瑋提出3大情境，第一是目前研判最有機會發生的情境，即疫情獲得控制，Fed（美國聯準會）於2022年下半年升息，各國放寬出入境管制，服務性活動復甦可望支撐美國經濟成長，下半年亞洲內需、旅遊陸續恢復。

在第一種情境假設下，羅瑋估台灣明年經濟成長率為3.8%，CPI年增率為1.5%，新台幣匯率區間在27.2元至28.2元波動，新台幣仍相對強勢。

第二種情境是Fed在2023年上半年升息，美國經濟持續復甦，但新興市場消費動能恢復緩慢，中國經濟出現疲態，亞洲國家出口增長放緩；第三種情境是疫情反覆衝擊經濟，Fed到2023年下半年才升息，主要國家經濟復甦動能將放緩，新興國家投資及消費增長走弱，美元會因避險需求走高。

隨資金盛宴接近尾聲，通膨預期升溫等因素帶動，企業獲利成長空間相對縮小，各國股市如今年全面上揚的可能性大幅下降，不過羅瑋預期2022年仍呈現股優於債的局面，股市可留意特定國家、產業及個別企業，若全球復甦步調落差縮小，隨市場資金尋求較高的報酬率，歐亞及新興市場將有較佳的表現機會。

債市方面，羅瑋說，因各種債券利差極為狹窄，需保持高度警覺，留意市場動向，防範殖利率出現急速彈升；匯市方面，若疫情受控，經濟恢復正常，資金流入可望支撐體質較佳的新興市場貨幣。

此外，受到投資不足、缺工、運費上漲、各國政策管制等因素影響，羅瑋預期原物料供需失衡狀況將會持續。

羅瑋強調，雖然對2022年全球經濟與金融市場展望抱持正面，仍須密切關注3大變數，除了通膨以外，要留意中國加強監管政策、推動經濟結構轉型帶來的影響，以及經濟數據表現、各國央行政策動向、選舉等變數，使金融市場震盪的可能性。