今年市場漲幅僅由少數股票推動 市場有什麼看法？

作者介紹 : 微股力達人 - FinGuider 美股資訊網

科技股在3月份銀行業危機期間發揮了避險資產的作用，不過市場廣度的問題再度浮現。

如果將目前標普 500 指數與「未加權」的標普 500 指數進行比較，可以發現兩者之間創下自 1990 年以來的最大差距，凸顯出目前股市的強勁走勢都來自於主要權值股推動，市場廣度（上漲的股票數量與下跌的差距）幾乎是前所未見的窄。

科技股最近確實較其他產業強勢（標普 500 指數成分股較平均），不過，即便是聚焦於科技股的那斯達克指數，也可以觀察到主要權值股的漲幅產生了巨大的影響，自年初以來，那斯達克 100 指數與「未加權」的版本進行比較，未加權版本遠遠落後加權指數達 16%。

兩項數據表明，在標普 500 指數和那斯達克 100 指數中，靠著如此少的股票上漲推動整體指數非常罕見。

在輝達（NVDA）單週暴漲 +25% 帶動下，那斯達克指數連五週上漲，另外，美股最主要的幾檔科技巨頭：蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、Google（GOOGL）、亞馬遜（AMZN）、Meta（META）、特斯拉（TSLA），在過去幾天內市值上漲了約 4,540 億美元，拉動標普 500 指數連兩週上漲。

資料來源:Bloomberg

自年初以來，上述 7 大科技股的漲幅達到了驚人的 +44%，反觀標普 500 指數只上漲了約 +10%，如果排除掉這 7 隻科技巨獸，標普 500 指數更是只剩下小漲 +1%，此外標普500和那斯達克100 這兩個指數中，下跌的股票數量都多於上漲的股票。

由科技股推動的大漲，往往都會引發市場對基礎不穩固的擔憂，也有分析師指出，當圍繞AI的炒作週期結束時，市場可能也會搖搖欲墜。

納斯達克指數的漲幅遠遠超過了羅素2000小盤股指數，歷史上來看並不是一個好的勢頭，當然也有許多人認為「這次不一樣」。

雖然市場廣度可能會影響漲勢的延續性，但《彭博》指出，從歷史上來看，單純因市場廣度問題而調整交易策略並不恰當，沒有明確的理由顯示，市場廣度失衡就預告著股市即將下跌，更重要的仍是基本面的表現，基本面惡化才是導致市場反轉的主因。

不過，如果市場要在年度後半段保持上行動力，那麼市場的廣度必須擴大，不僅僅依賴那5-10個市值巨大的公司來支撐2023年的表現。

值得注意的是，AI 熱潮並未讓投資人樂昏了頭，依然對標普 500 指數走勢抱持謹慎的態度。多數受訪者認為，年底時標普 500 指數對比現在只會出現小幅波動（-10%～+10%），無論是機構投資人或一般散戶，最多人預測標普 500 指數到年底前只會再漲 +5%～+10%。

雖然整體來看，投資人確實比較偏樂觀（看好年底時大盤「持平～上漲」的比例較高），但如果我們觀察較極端的狀況，約 11.7% 散戶認為標普 500 指數到年底前有望上漲超過 +10%，可是相對卻有 16.2% 散戶擔心大盤在年底前將下挫 -10% 以上，看來散戶面對當前 AI 帶起漲勢尚未顯得特別狂熱。

機構投資人方面，其實看法與一般散戶大同小異，並不認為 AI 浪潮能夠推動標普 500 指數今年大爆發，根據 18 家機構給出的年底目標價預測，最樂觀的德意志銀行看好年底時標普 500 指數將比現在高出 +7%，最悲觀的法國巴黎銀行則認為大盤將下挫 -19%。

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