人民幣中間價創近一周新低

工商時報蘇崇愷

2025年11月10日週一下午9:42

人民幣兌美元中間價11日報7.0866元，較上個交易日貶10個基本點，連兩貶，創11月5日以來近一周新低。人民幣兌美元在岸價（CNY）11日低開36個基本點，報7.1211元。

香港經濟通通訊社報導，市場人士指出，如果美國政府結束停擺，美元流動性緊張局面將明顯緩和，加上停擺的負面影響，美國聯準會（Fed）12月降息的可能性有望上升，美元可能承壓。這有利於穩定人民幣市場預期，中間價有望保持穩中偏升走勢。中美貿易戰緩和，市場焦點轉向經濟基本面變化。

人行公開市場11日展開人民幣（下同）4,038億元7天期逆回購操作，操作利率1.4％，與前次持平。11日1,175億元逆回購到期。

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【時報-台北電】中國人民銀行引導下，人民幣兌美元中間價1日報7.0759元，較上日上揚30個基本點，續創2024年10月14日以來逾13個半月新高。人民幣兌美元在岸價及離岸價同步雙雙走揚，站穩在7.07元以上。專家分析，官方明確穩匯訊號下，預期人民幣仍有升值空間。綜合陸媒報導，在岸價1日開盤即跟進中間價跳漲，盤中一度升破7.07元關口，來到7.0650元。下午4點半官價收報7.0725元，上漲69個基本點，單日漲幅0.1％。離岸價盤中最高升至7.0631元，截至1日晚間7點半，在7.0676元附近震盪。今年截至12月1日，中間價累計漲幅達1.59％，在岸價累計升幅更高達3.2％，漲勢驚人。多家投行近日也先後上調人民幣匯價預測。摩根士丹利認為，人行持續引導中間價走升，展現管理市場預期以及抑制貶值的政策意圖，與官方先前表態維持貨幣穩定的立場相符。該行認為，人民幣相對於其均衡水平仍被嚴重低估，人民幣仍有升值空間。高盛早前亦上調人民幣匯價預測，將未來三個月在岸價的預測價由7元上調至6.95元，未來12個月則調高至6.85元。主要是對大陸出口和經常帳盈餘持樂觀態度，而同一時期美元可能走弱

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美元現技術反彈，CNY、CNH早盤脫離14個月高點，徘徊7.07上方

【財訊快報／陳孟朔】中間價脫離波段高點，加上美元指數現七個交易日來首升，人民幣兌美元匯率週二亞洲早盤承壓，在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)雙雙緩步追低，齊步徘徊在7.07元上方，從14個月高點拉回。交易員指出，高位結匯盤減弱、部分短線多頭獲利了結，是匯價自高檔回吐的直接推手。市場人士分析，聯準會(Fed)12月議息會議前，美元空單擁擠、技術面超賣，疊加美債殖利率自低位反彈，帶動美元指數短線修復跌勢，壓抑了人民幣續漲動能。不過，由於外界普遍押注Fed將連續三次降息25個基點，啟動新一輪減息循環，美元反彈暫被視為技術性修正，多數機構仍維持中期偏弱看法。分析師認為，只要Fed未明確改口轉向鷹派，美元指數上行空間有限，人民幣大幅回吐的風險相對可控。短線來看，市場預期人民幣或在7.00至7.15元區間內震盪整理，等待這個月中美利率會議與後續經濟數據給出新的方向指引。中間價為7.0794，下調35個基點或0.05%，12月1日的7.0759兌美元，為2024年10月14日(7.0723)以來最高。美元指數最新報價為99.425，連續六天回吐0.78%後，微彈0.01%，11月回吐0.35

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《大陸金融》資金保持淨回籠人幣升值時機到

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《大陸金融》資金維持淨回籠研報：人幣升值利多不宜高估

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行2日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1563億元(人民幣，下同)，中標利率1.4%不變。單日逆回購到期3021億元，公開市場維持淨回籠、規模1458億元。在岸人民幣兌美元開盤走低，報7.0780；截至發稿報7.0766。大陸浙商證券研報指出，本輪人民幣升值趨勢有助於銀行間流動性平穩偏鬆，但利多幅度不宜高估，隔夜利率已落在人行合意區間的下限且波動率大幅下降。(編輯：廖小蕎)

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中資大行瘋吸美元，人民幣飆上14個月新高後升勢遭刻意「剎車」

【財訊快報／陳孟朔】路透引述多名知情人士透露，中國多家國有大型銀行本週在在岸市場大舉買入美元並留存部位，出手強度異常，意在壓抑人民幣過快升值。人民幣兌美元匯價週三一度升抵14個月新高，今年迄今對美元累計升幅約3.3%，有望寫下2020年以來最大年度漲幅，但官方透過國有銀行「對沖升值」的痕跡亦愈來愈明顯。市場人士指出，這輪國有銀行的操作與以往不同之處在於，並未像過去那樣迅速把手中的美元「倒」回掉期與掉期市場，而是選擇持有美元頭寸，實質收緊在岸美元流動性，抬高做多人民幣的持有成本。隨著操作展開，後端美元/人民幣掉期點回落，一年期掉期點自上週的一個月高位明顯下滑，反映持有人幣部位的負利差加深，長多人幣的誘因被刻意削弱。消息傳出後，在岸人民幣(CNY)對美元自高位小幅回落至約7.07。知情人士表示，國有大行此番行動的目的，並非要扭轉人民幣的升值趨勢，而是希望控制升幅節奏，避免單日或短期衝高，引發出口商集中結匯，或給市場留下人民幣走勢「失控」的印象。近期，人民幣中間價多次被設定在強於市場預期的水準，被視為官方默許人民幣溫和升值，以提升幣值穩定形象、並利於推動人民幣在國際上的使用。然而透過國有銀行

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《大陸金融》人幣匯率、中間價雙強人行常規逆回購

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行1日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1076億元(人民幣，下同)，中標利率仍為1.4%。單日逆回購到期3387億元，公開市場實現淨回籠2311億元。在岸人民幣兌美元開盤走揚，報7.0653，截至發稿報7.0745。人民幣兌美元中間價報7.0759，來到去年10月14日以來新高。(編輯：廖小蕎)

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《商情》12/02黃金亞洲電子盤轉疲

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人民幣暴衝傳人行購匯緩急升

人民幣今年以來一路走升，近期升勢更是凌厲，外界關注何時會升破「7」元關口。不過消息傳出，中國國有大行本周在境內即期市場大量買入美元並持有頭寸，加上中國人民銀行近日釋出的中間價弱於市場預期，顯示官方有意緩和人民幣的強勁升勢。

工商時報・ 2 小時前・發起對話

Fed要吵起來了？12月貨幣政策會議恐爆近年罕見大分歧

《路透》周一 (12/1) 報導，美國聯準會 (Fed) 一向被外界批評過度追求共識，但在通膨降溫停滯、就業成長放緩的背景下，決策委員意見分歧愈發明顯。分析人士指出，未來政策會議恐出現更多反對票，不僅可能削弱 Fed 的政策訊號，也

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中間價連日上調、美元連八跌，人民幣早盤突破7.07創14個月新高

【財訊快報／陳孟朔】在中間價連日上調、美元指數連八跌雙重助攻下，人民幣兌美元走勢明顯轉強，週三早盤再改寫波段新高；在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)雙雙突破7.07關口，CNH一度逼近7.06，創約14個月新高水準，顯示資金對人民幣升值預期快速升溫。與此同時，中國國際金融公司首席策略師、前外匯管理部門首席經濟學家苗延嶺指出，目前人民幣正迎來一個「可控升值的窗口期」，若善加運用，有助於在內需與外需之間取得更健康的平衡。「一方面美元可能步入較長週期走弱階段，另一方面中國製造業競爭力不降反升，在此背景下，適度允許人民幣升值，有利於把外部壓力轉化為產業升級與經濟結構調整的內在動能。」苗延嶺強調，人民幣溫和升值，可壓低進口商品、能源與海外服務價格，等同替中國居民「變相加薪」，提高實際購買力，從而同時帶動進口與本土消費擴張，削弱經濟對出口與低附加價值產能的過度依賴。他並提醒，若長期維持偏弱匯率，不僅加劇全球對中出口「傾銷」的質疑，也可能在未來以更嚴苛的關稅與貿易壁壘形式「討回來」。相關報告指出，今年前10個月，中國貨物貿易順差已逼近1兆美元，但人民幣對美元僅升值約3%，與多數主要貨幣對美元

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中間價創低不敵美元反彈，人民幣早盤翻空，脫離14個月高位

【財訊快報／陳孟朔】在美元指數於九個交易日首度反彈之際，人民幣升勢暫告一段落。人民幣兌美元中間價續創本波段新低，帶動即期匯價自高位回落，結束連日強勢表現，技術面由多轉空跡象浮現。在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)週四早盤雙雙回吐約0.1%，匯價脫離14個月高位，目前同步在7.06元上方震盪，其中，CNY在7.07關口一度失守後重新收復，顯示該價位短線仍具一定支撐力。外匯交易員指出，市場仍需觀察美國減息步伐、中國經濟數據與資金流向等因素，判斷人民幣能否重新挑戰前高，抑或進一步展開整理行情。與此同時，美國最新就業數據明顯轉弱，市場對經濟放緩的憂慮升溫，但也大幅強化聯準會(Fed)下週減息的預期，美元指數上日急挫逾0.5%連八跌觸及五週低位。中間價為7.0733為2024年10月14日(7.0723)以來最高，繼上日上調40個基點或0.06%後，再上調21個基點或0.03%。美元指數最新報價為98.948，連續八個交易日大跌1.35%(週三單日急跌0.51%)後，小彈0.1%，12月3日的98.820為10月29日以來最低。CNY最新報價為7.0699兌1美元，連續四天反彈0.22%

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MoneyDJ新聞 2025-12-01 08:10:52 黃文章發佈金拓新聞報導，近期白銀市場的強勢表現正在重新點燃貴金屬投資者對黃金的信心。在美國聯準會（Fed）可能於本月降息的預期升溫、實體供應持續吃緊，以及市場避險需求增加的多重因素交織下，貴金屬價格全面走強，白銀更在多方因素驅動下刷新歷史新高。今年以來，金價上漲六成，銀價漲幅更達到95%。報導指出，白銀供應鏈的緊縮是本輪價格上漲的核心因素之一。近數月來，由於投資需求不斷攀升，白銀地上庫存顯著下滑，而供應鏈問題更進一步加劇了市場的緊張情緒。倫敦場外市場的可交割白銀供應量大幅減少，同時上海黃金交易所的白銀庫存跌至十年低點，使得中國成為新的需求焦點。供應不足與需求升高形成強烈反差，加速了白銀的上行動能。此外，美國將白銀列入關鍵金屬清單後，市場擔心未來進出口可能面臨額外限制，促使美國境內庫存相對保持高位。此種政策風險進一步推升了實體白銀的價值，並加深投資者對長期供應缺口的預期。分析師普遍認為，全球白銀供應短缺至少將持續至2026年，而工業需求（尤其來自太陽能、電動車與高端製造）明顯超過供給，確立了白銀價格的中長期支撐。白銀的強

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