人民幣中間價週一升至7.1009，顯示中國不再以匯率作為關稅工具
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，再次面對高額關稅威脅之際，人民幣沒有像此前兩次下跌，而是在中間價的引導下走強，這或許意味著人民幣匯率已經不再是中國因應關稅戰的武器。在週末川普威脅對中國加徵100%的關稅後，週一人民幣兌美元中間價調強至7.1009元人民幣，為去年11月以來新高，且強於市場分析師預期。境內外人民幣週一也雙雙上漲。
這與過去兩次關稅戰明顯不同。在今年4月初川普公佈中國的對等關稅，並不斷升級至145%之際，人民幣兌美元中間價在兩週時間貶值約0.5%至7.2133元人民幣，帶動在岸人民幣跌至7.35弱方的2007年新低。而在更早的第一輪貿易戰期間，人民幣兌美元更是從2018年的6.3附近跌至2019年的7.18一線，而中間價則漸進引導了這種走勢，以減輕美國加徵關稅對中國出口的影響。
這次人民幣匯率的不同表現，一方面中國有別的更有效的武器來因應貿易摩擦升級，另一方面，基本穩定的貨幣對中國推動人民幣國際計價和結算的雄心非常重要。這表明人民幣匯率當前可能獲得更多支持，而不是作為促進已經非常強勁的出口的工具。
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中國自11月10日起暫停部分對美加徵關稅，維持10%稅率
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國自11月10日起一年內，暫停實施部分對美國的加徵關稅措施。根據中國財政部公告，自11月10日13時01分起，調整對原產於美國的進口商品規定的加徵關稅措施，在一年內繼續暫停實施24%的對美國加徵關稅稅率，保留10%的對美國加徵關稅稅率。公告指稱，本次中美繼續暫停實施部分雙邊加徵關稅，有利於推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。
財訊快報 ・ 2 天前中國10月人民幣計價出口年減0.8%，19個月來最遜，進口年增降至1.4%
【財訊快報／陳孟朔】中國海關總署數據週五公布最新顯示，以人民幣計價，中國10月出口年0.8%，創下自去年3月(衰退3.9%)以來的19個月最遜。同月進口雖年增1.4%，遠不及上期7.5%的增幅，為5月衰退2%以來最遜。前10月、中國貨物貿易進出口總值人民幣37.31兆元(下同)、年增3.6%，對共建「一帶一路」國家進出口19.28兆元、年增5.9%，占比升至51.7%，成為外貿結構性支撐。主要貿易夥伴結構持續優化：東盟穩居第一，雙邊貿易總值6.18兆元、年增9.1%；歐盟居次，4.88兆元、年增4.9%；美國第三，3.38兆元、年減15.9%。若以美元計價，今年前十個月，中國出口年增5.3%，進口年減0.9%；單10月對美貿易順差達247.6億美元，1-10月對美順差累計2,334.2億美元。10月大宗進口方面，大豆進口948萬噸，供應端與補庫需求回升跡象明顯；1-10月稀土出口量為5.27萬噸，體現新能源與精密製造外需仍具韌性。
財訊快報 ・ 16 小時前A股公司中期分紅合計7,356億人民幣，超越去年水準
【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券日報的報導指出，A股公司中期分紅金額超越去年。證券日報引述Wind資訊數據指稱，今年截至11月5日，有1,035家A股公司宣布中期分紅金額合計7,356.86億元人民幣，已經超過去年中期分紅金額。其中，316家公司是首次中期分紅。上述316家公司中，總市值超百億元人民幣的公司有146家，比重高達46.2%，其中，26家公司總市值超千億元人民幣。今年前三季，上述316家公司營業收入合計5.56兆元人民幣，年比值成長7.19%，歸母淨獲利合計4,844.3億元人民幣，年比值成長9.65%。有29家公司的前三季度淨獲利超過30億元人民幣，其中，11家公司前三季淨獲利超過百億元人民幣。中國上市公司協會學術顧問委員會委員程鳳朝表示，引導更多公司踐行一年多次分紅，監管部門可以要求上市公司強制披露分紅政策，另一方面優化激勵機制，如優化稅收政策，將國企考核與分紅掛鉤等。此外，豐富紅利指數產品，在估值、指數權重、投資評級上，讓高分紅的企業獲得溢價，形成正向激勵。
財訊快報 ・ 17 小時前美國宣布下調對中國芬太尼相關關稅至10%，11/10生效
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國總統川普正式把因芬太尼問題對中國進口商品徵收的關稅降至10%，兌現了與中國領導人習近平達成的全面貿易協議中的一項關鍵內容。根據週二發布的行政命令，芬太尼相關關稅稅率從目前的20%下調，將於11月10日生效。川普在行政令中表示，中華人民共和國已承諾採取重大措施，阻止芬太尼流入美國，包括停止向北美運送某些指定化學品，並嚴格控制向世界各地出口某些其他化學品。此前川普因芬太尼問題向中國加徵關稅，是為了向北京施壓，要求其加大力道打擊這種致命毒品及其前體化學品的販運。但在10月份與習近平在韓國會晤後，川普同意降低稅率，理由是中國在這方面取得了進展。川普表示，美國國務院和國土安全部將繼續監督中國執行協議的情況。如果中華人民共和國未能履行本命令第1條所述的承諾，他可能會根據需要修改本命令。降低芬太尼相關稅率標志著對中國的重大讓步。此外中美貿易停火協議還將把另一項24%關稅的暫停期延長一年。但關稅的整體情況仍模糊不清。一些商品被排除在基準關稅之外，而其他產品則面臨原有的關稅。
財訊快報 ・ 2 天前中際旭創A股午後上漲1.4%，野村上調目標價至612人民幣
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，光通信設備製造公司中際旭創週一在A股上漲，因野村此前將其目標價由375元人民幣上調至612元人民幣，聲稱公司將受益於1.6T光學模組出貨加速，以及硅光產品的滲透率提升。當地時間14:42，中際旭創(300308 CH)上漲1.4%，對創業板指數貢獻居前。中際旭創第三季營收年比值成長57%，淨獲利年比值成長125%。野村分析師Bing Duan等人在報告中表示，中際旭創第三季營收和淨獲利繼續強勁成長，略超預期。該公司在該季度表現優於同業，得益於其在供應鏈管理、產能擴張方面的執行力，以及矽光產品的高比重。
財訊快報 ・ 4 天前中國延長暫停對美加徵24%關稅、保留10%稅率，並撤銷部分農產品加徵
【財訊快報／陳孟朔】中國國務院關稅稅則委員會週三公告，自11月10日13時01分起，延長暫停對原產美國商品加徵24%關稅一年，並維持10%加徵關稅不變；同時停止今年3月10日起對雞肉、小麥、玉米、棉花等加徵15%以及對高粱、大豆、豬牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳製品加徵10%的臨時措施。官方稱，此舉有利於中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。市場人士解讀此乃「以戰止戰式」降溫：一方面延續24%稅率暫停，為雙方談判保留空間；另一方面留存10%稅率作為槓桿，避免單邊讓步訊號過強。對商品面，農產與食品鏈條優先受惠，進口渠道成本壓力緩解，有利壓抑部分輸入型物價；工業品端則因10%仍在，邊際改善有限但不再惡化。
財訊快報 ・ 2 天前對美關稅「免疫」，歐企Q3財報展現抗壓性，明年EPS拚雙位數成長
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，歐洲企業(歐企)發表的第三季財報顯示「以價值鏈重配置對沖關稅衝擊」成效初現，受關稅影響最深的一籃子歐股在10月明顯跑贏大盤，單月漲幅約為道瓊歐洲600指數的兩倍、為本土內需股的三倍；市場共識同步上修2026年前景，現普遍預期道瓊歐洲600成分企業2026年每股盈餘(EPS)可望成長約12%。分析師表示，支撐動能來自「美洲需求韌性＋成本再造」。從高端消費到醫藥民生，多家歐企將財測上修歸因於北美銷售增長與產品組合升級：精品龍頭在美洲銷售雙位數擴張；消費品巨頭靠個人清潔與高毛利養護品拉動量價；醫美與皮膚護理廠商亦因美國市場暢旺調高全年指引。企業端則以「減費增效＋供應鏈轉位」對沖關稅與能源成本壓力，避免轉嫁價格引發品牌流失。關稅問題上，即使美方對歐盟商品加徵約15%、對英國約10%、對瑞士約39%的關稅，外加鋼鐵等行業性加徵，歐企仍透過三招消化衝擊：一是產能與報關節點東移或在美落地，提高關鍵零組件當地化占比；二是聚焦高毛利線別，以產品升級抵銷單位稅負；三是以數位化與AI導入提升營運效率，縮短換線與交付週期、壓低間接成本。多家跨國製藥並以長約投資承諾換取政策穩定性，
財訊快報 ・ 4 天前美元指數續跌，CNY、CNH早盤追高，CNH越過7.13阻力
【財訊快報／陳孟朔】美元指數連續兩天回吐，帶動人民幣兌美元走強；在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)週四早盤同步追高，CNH一舉越過7.13技術阻力，雙雙站上7.12上方。市場人士表示，前期押注美元走強的部位加速回補，加上出口商季底結匯與跨境資金回流，推升人民幣短線動能。匯銀人士指出，美元走弱疊加美債殖利率高位回落，壓抑美元兌亞幣表現；配合境內流動性保持寬鬆、逆周期調節信號延續，人民幣的「內生穩定器」仍在發揮作用。市場也留意，若後續官方中間價延續「偏強」引導，將有助鞏固人民幣升勢與匯差收斂。美元指數最新報價為100.037，追低0.17%；連續五天大漲1.57%後，週三小吐0.02%，11月4日的100.2556為8月1日以來最高。CNY最新報價為7.1234兌1美元，追高0.05%；連續四天回吐0.44%後，週三收高0.04%，盤初低點在7.1266元。10月30日的7.0924為去年11月4日(7.0867)以來的一年新高。CNH最新報價為7.1263，追高0.07%；連續五天回吐0.56%後，週三小彈0.03%，盤初低點在7.1325元，9月17日觸及7.0851為波段高點
財訊快報 ・ 1 天前中美關稅休戰延長，中國航運或將迎來拐點
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，過去幾週中國的航運量大跌，觸及2023年3月以來最低水準。而隨著習近平與川普舉行峰會，並推動兩國最終重新進入貿易休戰，對於企業來說，關稅前景的更趨明朗化，比如美國因芬太尼問題對中國加徵的關稅降低，這將給航運業務帶來回升空間。川普正式把因芬太尼問題對中國進口商品徵收的關稅降至10%，並把對等關稅從34%降至10%的實施時間延長，並已在實施中。鑒於一些公司此前可能為等待中美峰會的結果而延遲安排發貨，可能會看到接下來的航運量反彈。此外，美國最高法院將於本週開始就美國政府的大部分關稅是否合法舉行聽證會。即使可能需要數月時間才能做出決定，但一些公司仍會觀察進展以尋找潛在決定的線索。不過，還有一種可能是，之前的貨運量激增，是因為美國買家搶先進口，以確保聖誕季的需求，如果是這種情況，那麼航運量的任何反彈都可能相對乏力。無論如何，中國航運量將是一個值得密切關注的指標，以幫助投資者判斷關稅是否真的對美國經濟傷害有限，正如許多人所認為的那樣。
財訊快報 ・ 2 天前陽明前10月營收年減26.79%，中美關稅暫緩助美國線農曆年前出貨量回溫
【財訊快報／記者劉居全報導】陽明(2609)受到整體市場需求放緩，2025年10月單月營收為115.34億元，月減少12.35億元，減幅9.67%，年減39.27%；累計前10月營收為1,377.99億元，年減26.79%。根據法國海運諮詢機構Alphaliner最新航運市場供需成長預測，2025年供給成長為6.8%，需求成長為2.0%。 至於市場方面，IMF 10月發布最新世界經濟展望報告，由於美國與多國達成貿易協議並提供各項豁免，企業展現極強的應變能力並迅速調整供應鏈以緩解關稅帶來的衝擊，故較7月預測微幅上調今年全球經濟成長率，預估今年為3.2%；2026年為3.1%。隨著美中雙方在經貿、關稅、海事、稀土等領域達成多項共識，有助於降低政策不確定性並恢復供應鏈的穩定。航運市場方面，以哈雖簽署停火協議，仍偶有衝突且雙方存在高度分歧，在安全考量下，主要航商仍將持續繞行好望角；歐美市場因市場運力持續交付以及川習會前關稅不穩定因素干擾市場波動較大，但在中美關稅磨擦暫緩，應可加助美國線農曆年前出貨量；近洋市場及其他市場如中東市場第四季有貨量支撐預期市場穩定。
財訊快報 ・ 11 小時前民調示警！逾半美國民眾稱關稅拖累家計、推升通膨
【財訊快報／陳孟朔】外電引述最新民調顯示，美國多數受訪者直指現行高額關稅政策正在侵蝕家庭財務、並推升通膨壓力。整體而言，55%受訪者認為關稅使家庭財務狀況惡化，凸顯關稅成本正透過物價與帳單「無差別」轉嫁至終端消費者。約七成受訪者表示食品雜貨支出較去年增加、六成稱水電費走高，另有約四成指醫療、住房與汽油開銷上升。結果顯示，民生成本全面墊高，與關稅疊加的供應與運輸成本，構成家庭部門的持續性壓力。對關稅處理方式的不滿呈現高度分化，不認可者的民主黨為96%、無黨派為72%、共和黨為29%。同時，超過六成受訪者認為，關稅不僅推高美國通膨，也傷及美國本土與被加徵國家的經濟動能。市場人士表示，民調結果意味關稅對消費彈性與通膨黏性的影響仍在發酵，零售、必需消費與公用事業等開支敏感類股恐承受評價面壓力；而一旦政策端出現調整訊號，輸入通膨可望邊際降溫，利多風險資產的估值修復。
財訊快報 ・ 2 天前關稅壓力逼近假日檔，美銀估核心PCE恐被「撐高」0.5個百分點
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國年底假日購物季開跑，今年以來關稅對物價的影響雖未全面爆發，但市場普遍預期，關稅傳導將在年底旺季加速反映於終端售價。自4月起，總統川普對多項商品與特定國家加徵關稅，期間美國通膨指標大致在2.5%至3%區間徘徊。經濟學家多認為，消費者物價指數等常用指標未必會出現「直線上衝」，但關稅將使本已回落的通膨黏在較高水位，壓低通膨下探空間。美國銀行(美銀)經濟學家Aditya Bhave指出，關稅推高消費者價格「並無爭議」，只是企業吸收成本與庫存調節曾短暫緩衝衝擊。企業前期透過備貨與壓縮利潤率來對沖關稅，但隨旺季臨近與庫存再平衡，零售端漲價壓力恐逐步外溢。耐用品與季節性需求商品的議價空間縮小，轉嫁關稅的誘因上升，終端價差擴大風險加劇。美銀估算，關稅將使聯準會(Fed)評估通膨時最關注的核心個人消費支出物價指數上行約0.5個百分點；若計入關稅，9月通膨率約2.9%，不計入則接近2.4%。這與主席鮑威爾最近一週提及的讀值相近，8月核心PCE年增為2.9%，顯示物價向2%目標回落的阻力仍在。在通膨目標錨定2%的背景下，關稅造成差異對政策路徑影響不容小覷。兩位官員施密德與洛
財訊快報 ・ 4 天前川普鬆口承認美民眾可能支付部分關稅，坦言若遭否決將推「Plan B」
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普在白宮受訪時首度鬆口表示，美國消費者「可能付了部分」因關稅而增加的成本，但強調從整體效應來看，「美國仍獲得巨大利益」。這與他長期主張「由他國埋單」的說法出現調整。他指出，關稅工具帶來談判槓桿，協助推動所謂的「公平貿易」。不過，最高法院對其徵收關稅的法律依據提出質疑，川普坦言，若最終裁決不利，「我們必須準備第二套劇本(Plan B)」。面對記者引用首席大法官關於「關稅即美國人繳納的稅」的說法，川普回應稱不同意「全然如此」，但承認民眾「可能付了點什麼」。他同時重申，以關稅作為外交與經濟工具，對美方「整體仍是正面」。外界關注一旦最高法院裁定限制總統關稅權，現行關稅體系的調整節奏與替代方案將牽動企業進口成本與消費端物價，成為年底市場的重要不確定因素。川普表示，即便失去現行權限，行政部門仍會評估其他可用法條與政策路徑，確保對主要貿易夥伴維持談判籌碼；市場後續聚焦司法進度與行政端備援方案的細節與時程。
財訊快報 ・ 15 小時前中間價創13個月新高，人民幣先升後吐，現三個交易日首貶
【財訊快報／陳孟朔】人民幣中間價連續兩天上調，改寫近13個月新高，但美元指數止瀉微彈的多空拉鋸下，人民幣兌美元匯率週五呈現先升後吐表現；在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)同現三個交易日以來首度走貶。CNY一度突破7.12元阻力。市場人士表示，中間價偏強釋出維穩訊號，疊加出口結匯推動，早盤提振人民幣買氣；但美元指數在連日下挫後技術性反彈，加上外資觀望情緒升溫，壓抑人民幣升勢。帶動CNY和CNH同向回調。分析師認為，7.12仍為短線多空分界，上方7.10附近為強阻、下方7.15為首道支撐；若美元指數延續反彈，人民幣或維持區間震盪。中間價方面，來到7.0836兌1美元為去年10月15日(7.0830)以來最高，繼上日上調36個基點或0.05%後，再上調29個基點或0.04%。美元指數最新報價為99.757，連兩天急吐0.49%後，小彈0.02%，11月4日的100.2556為8月1日以來最高。CNY最新報價為7.1224兌1美元，連兩天反彈0.15%後，小吐0.04%，盤初高位在7.1191元。10月30日的7.0924，為去年11月4日(7.0867)以來的一年新高。CNH最新報價
財訊快報 ・ 16 小時前美股回落與中國出口萎縮拖累，恆指週五收跌244.07點或0.92%
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週五走跌，因週四美國股市下滑，影響了投資人情緒，加上新出爐的數據顯示中國10月份出口呈現萎縮態勢，也進一步打擊投資人信心。收盤時，恆生指數下跌244.07點或0.92%，成為26,241.83點；恆生中國企業股指數則是下滑88.41點或0.94%，成為9,267.56點。恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中公共事業類股指數上漲0.35%，表現最好，其餘類股表現分別為，地產類股指數上揚0.05%，金融類股指數滑落0.22%，工商業類股指數則是下滑1.41%。週四美國股市表現欠佳，在大型科技股拖累下，標普500指數收跌1.12%，投資者審視人工智能巨額資本支出的回報前景。道瓊工業平均指數下跌0.84%，那斯達克綜合指數下跌1.9%。同時，根據中國海關總署週五公布的數據顯示，以人民幣計，10月中國貨物貿易進出口總值3.7兆元人民幣，年比增長0.1%。其中，當月出口額2.17兆元人民幣，較去年同期下降0.8%，為八個月最差表現，9月數據為增長8.4%；10月份進口1.53兆元人民幣，較去年同期增長1.4%，增幅較9月收窄6.1個百分點，連續五個月增長，增速亦為五個月最
財訊快報 ・ 11 小時前美最高法院本週裁決IEEPA關稅案，市場共識傾向高關稅架構難逆轉
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國最高法院本週將就川普以「國際緊急經濟權力法案」IEEPA加徵全球性關稅的合法性進行辯論，但市場共識傾向「關稅架構難以逆轉」。就算IEEPA路徑遭限，行政部門仍可改走貿易法第122條、關稅法第338條、或以232與301等工具維持高關稅網，形成「關稅常態化」新框架，企業與投資人需據此重估成本曲線與利潤彈性。財政部長貝森特(Scott Bessent)釋出明確訊號，無論裁決如何，關稅工具箱仍足以支撐15%上下的平均保護水位，且對已達成協議者將要求「按約履行」。這意味著以汽車、半導體、醫藥、機器人、航太與關鍵金屬為核心的戰略產業，仍將長期處於關稅與出口管制的政策護欄之內，供應鏈將朝「友岸外包＋北美化」與「關鍵零組件本土化」兩端收斂。市場人士表示，短期關鍵是「成本管理與轉嫁節奏」。學界與產業經驗顯示，過去一年關稅多由企業吸收、壓縮利潤以維持市占，但服飾與耐用品已出現更廣泛的價格傳導。若關稅長期化，盈餘壓力將擴散至標價、產品組合與採購策略，迫使製造據點在美墨之間與亞太多點分散間做出「二擇一或雙軌」配置。另一方面，關稅收入已成為財政收支的邊際支撐，若出現大規模退稅
財訊快報 ・ 4 天前「關稅牌」恐被收回？傑富瑞：最高法院可能推翻川普關稅政策
【財訊快報／陳孟朔】在最高法院就川普以《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)施行之互惠與轉運關稅舉行辯論後，投行傑富瑞(Jefferies Group LLC)研判，法官對「以國安名義擴張關稅權」多持懷疑，市場共識已由五五開轉向「高度預期關稅無效」。焦點在於IEEPA是否授權「規制進口」到足以作為課徵關稅的依據，以及課稅權應屬國會之憲政邏輯。若裁決推翻關稅，短線衝擊在於程序與現金流，進口商可能面臨退稅進度與會計認列的時點差，供應鏈與相關個股波動加劇。價格面，進口端稅負卸下有助緩解部分成本傳導，對終端售價與通膨預期形成下行牽引，但企業對退稅可得性與時間表的不確定，恐使庫存與報價先行觀望。分析師指出，受貿易摩擦影響度高的零售、耐久財、汽車零組件、工機設備與部分醫療器材，評價風險可望下降；上游原料與特定關稅保護受益股，則面臨保護傘撤離的再定價壓力。若關稅被判無效，美企跨國採購與移轉訂單的「去風險化溢價」也有望回吐，供應鏈布局可能更聚焦成本與交期，而非關稅門檻。
財訊快報 ・ 20 小時前管濤稱美經貿政策加速國際貨幣體系重置，必需提升人民幣資產吸引力
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中銀證券全球首席經濟專家管濤表示，美國經貿政策加速國際貨幣體系重置，必需提升人民幣資產吸引力。管濤在中國外匯雜誌撰文指稱，美元儲備占有率下降，顯示美國單邊主義、霸凌主義的經貿政策加速了國際貨幣體系的重置，這為其他貨幣的崛起提供了難得的機會。同時，形成與中國經濟影響力相匹配的國際地位、穩慎紮實推進人民幣國際化，是中國加快金融強國建設的應有之義。文章指出，美元儲備占有率下降不僅受到美元指數大幅貶值的影響，還受累於境外官方對於美元資產興趣的下降。根據國際貨幣基金組織的數據，截至2025年第二季末，美元在全球外匯存底中比重創30年新低。同時，美國財政部數據顯示，2025年第二季不含國際組織的官方外資淨買入美國證券資產51億美元，季比值下降94.4%。文章指出，美元地位仍具有相當的黏性。國際貨幣的持有和使用存在較大慣性，人們一般不會輕易改變交易習慣。管濤指出，機會只會給有準備者，中國要進一步推動經濟持續回升好轉，鞏固和提升人民幣資產吸引力。推動金融制度型開放，加速國內規則、規制、標準和管理與國際接軌的「邊境後開放」。加速跨境人民幣金融產品、制度和技術創新等。
財訊快報 ・ 3 天前高盛解讀高院關稅聽證估判決難翻盤，今年12月或明年1月出爐
【財訊快報／陳孟朔】外電引述高盛發表最新研究報告顯示，美國最高法院就《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)關稅的口頭辯論呈現膠著，多數大法官對以IEEPA大規模加徵關稅抱持疑慮，但最終結果仍未定案，時間點可能落在2025年12月或2026年1月。高盛基準情境為「削峰不翻盤」，即使裁決限縮IEEPA關稅權，整體關稅格局僅溫和下調。高盛估算，即使法院不利於政府，實際有效關稅稅率大致僅下滑約1個百分點；若出現「部分維持、部分否決」，對等關稅因貢獻度高且授權爭議大，較易被推翻。反映在國別層面，少數小型貿易夥伴關稅或見微降，但對主要貿易夥伴的淨影響恐相當有限。高盛估計截至裁決當時，IEEPA相關已徵關稅累計約1,150-1,450億美元；就算裁決不利、觸發退稅，流程不會自動執行且需時數月，並仰賴進口商啟動後續法律程序，顯示關稅對企業現金流與定價鏈的影響仍將延續至裁決後一段時間。更關鍵的是「替代工具」充足。高盛指出，即便IEEPA遭限縮，行政部門仍可依《1974年貿易法》第122條與第301條、《1962年貿易擴張法》第232條、《1930年關稅法》第338條等法源，迅速重塑類似關稅框架，特別是鎖定
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