五大利多打破AI泡沫疑慮台廠受惠大台新主動式ETF出擊

工商時報呂淑美

2025年12月2日週二上午12:06

近兩年AI產業及股價表現一枝獨秀，引發市場對於AI泡沫化的疑慮，對此，台新臺灣優勢成長主動式ETF基金經理人魏永祥指出，AI擁五大利多：美AI投資比重佔比仍低、科技巨頭密集發債、本益比仍合理、科技股財務健全、雲端服務供應商（CSP）大廠續上修資本支出，支撐AI成長動能，打破市場泡沫化的疑慮，台股AI供應鏈實質受惠大。

AI仍是未來全球重要發展產業，台新臺灣優勢成長主動式（00987A）ETF，預計明（3）日起開募，為投資人掌握一籃子利基成長股漲升行情。

魏永祥指出，就投資比重分析，2023年以來AI投資佔美國經濟成長率（GDP）比重僅0.8％，尚遠低於歷史上的新興技術如鐵路、汽車、電力、資訊、電信5G等時期，顯示目前AI投資並未出現過熱狀態。

另就現金流分析，美大型CSP的資本支出佔營運現金的比例隨持續提升，引發市場擔憂，但甲骨文（Oracle）、Meta、谷歌（Google）等科技巨頭開始密集發行高等級公司債，加上美國壽險公司積極認購，可望為AI資料中心建設提供穩定的「彈藥」。

魏永祥表示，在財務結構上，目前美股科技股的淨利率高達25％～30％，遠高於網路泡沫時期的10％水準，獲利能力大幅提升，現今科技股的每股營運現金流達120美元/股，也遠高於網路泡沫時期的10美元股，顯示企業財務健全，資本支出具備財務支撐。

就成長趨勢分析，四大CSP 擴大AI投資力道，估明年資本支出估再增2成，皆可直接轉化為對台股AI供應鏈的強勁需求。儘管AI熱潮推升美股科技股評價走高，但目前本益比在30～40倍，但仍遠低於2000年網路泡沫時期曾高達60～70倍的水準，目前仍是布局時機。

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