主動式基金 vs 被動式ETF怎麼選？主動式ETF又是什麼？跟一般ETF差在哪裡？｜投資診聊室

本週【投資診聊室】回答網友提問：主動式基金、被動式ETF與主動式ETF，究竟應該怎麼選？

網友自述：投資配置以常見的幾支被動式與高股息ETF為主，但同事認為他缺乏較為激進的投資配置，建置可以配置部分主動型的基金，回測過往績效也確實發現，有些標榜高股息的基金績效，也確實比老牌的高股息ETF表現更好，詢問網友如此一來是否挑一檔能夠打敗大盤績效的基金即可，不用買ETF？

主動式基金 vs 被動式ETF怎麼選？

首先，來回顧萬年考古題：基金與ETF有哪些本質上的差異。

基金是投資人繳交一筆費用後，由專業經理人團隊操盤，針對特定股票、債券等組合投資操作，並由所有投資人共享投資成果，在投資屬性上屬於「主動型」投資策略。

ETF（指數股票型基金）在概念上也屬於基金的一種，一檔ETF等於一籃子的股票組合，與基金不同的是，ETF單純複製、追蹤指數的績效表現，並反映在股價上，沒有經理人操盤，因此在投資屬性上屬於「被動型」投資策略。

總結這兩種投資標的的主要優勢如下：

ETF主要優勢：

• 內扣費用較低，交易成本低

• 根據指數變動調整成分股，適合穩健保守投資人

• 可在股票市場中直接交易，流動性高

基金主要優勢：

• 涵蓋面向廣，可實現多元投資組合

• 專業經理人操作，可能實現超越大盤績效

• 類型多元，可分散投資風險

更詳細內容，可以參考這篇文章。

主動式ETF是什麼？與被動式ETF、基金差在哪？

但，ETF並非只有「被動式」的操作，「主動式ETF」即將在今年上路了！

金管會開放主動式ETF，全稱為「主動式交易所交易基金」，這與現行被動式ETF（指數股票型基金）的差異又在哪？

被動式ETF是追蹤特定指數；主動式ETF則由經理人挑選成分股，使資產配置更能因應市場變化，投資目標是打敗大盤表現，追求超額回報。

金管會將期將開放主動式股票ETF與主動式債券ETF，發行單位必須每日向市場公告實際投資組合、公布持股，也由於主動式ETF需要由經理人操盤，因此管理成本想必也會比被動式ETF還要高。

到這邊多數人可能又會好奇：主動式ETF概念上跟接近傳統基金，那其中差異又在哪裡？主要在於交易方式與管理成本。

主動式ETF在證券市場交易，就如同買賣一般股票一樣，流動性高、價格透明、可即時買賣、交易成本較低；基金則需要透過銀行、基金平台等通路，無論是申購或贖回都無法即時操作，管理成本、交易成本理論上也會稍高。

依據投資屬性，分散資產配置

回到網友提問，既然有些基金表現比ETF更好，是不是買基金就好？或者現在已經將推出主動式ETF，那麼被動式ETF還有什麼優勢？

其實這三者之間並無絕對好壞、也不互斥，主要是看自己的投資屬性。

選擇購買ETF，優勢在於買賣即時、流動性高、投資人可以自行操作、報酬貼近市場平均表現、交易成本也較低，對於不想研究個股，也不想研究每一檔基金投資組合與篩選標的的投資人來說，大幅節省時間，是屬於穩健又不用動腦的投資方式。

至於申購基金，投資人事前功課必須要做足，包含挑選優質的經理人團隊，詳閱公開說明書，理解每檔基金的投資組合內涵、篩選的邏輯、追求的目標、過往績效、管理與交易成本計算等，基金有人為操作的因子在裡面，既然有可能達到超額報酬，當然也有可能落後市場表現。

即將上路的主動式ETF則涵蓋以上兩種商品的優點，不過任何剛上路的主動型商品（無論是基金或ETF），都需要一段時間來驗證與回測經理人的操盤表現，因此建議可以小試身手、不宜重壓。

最重要的，還是要了解自身的投資屬性，分散資產配置，實現更多元穩健的投資組合。

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（核稿編輯：劉凱銘）