中華信評調升「臺灣土地銀行受託經管中租迪和2021證券化特殊目的信託」B券評等

中華信評指出，有鑑於「臺灣土地銀行受託經管中租迪和2021證券化特殊目的信託」的信用增強水準隨著進入分期攤還期間將逐步提升，因此調升其受益證券B券的評等由「twA（sf）」至「twAA（sf）」，並確認A券的評等為「twAAA（sf）」。

中華信評指出，自該交易案發行以來，標的資產的信用表現維持在預期範圍內。初始假設的基本情境違約率為6.55%，回收率為17%，至今仍然成立，顯示創始機構嚴謹的授信政策與風險管理能力可承受當前經濟不確定性。

此外，受評證券的壓力乘數有所降低，主要因交易案的循環轉讓期間即將結束，資產池更具分散性，且標的債權的加權平均剩餘期間較發行時顯著縮短，因而降低了信用增強水準的需求，有利於受評證券的評等提升。

本交易案預計於今年5月26日的信託分配日進入分期攤還期間，並採用依序支付架構。這將使A券與B券的信用增強水準逐步提高。截至2025年2月28日，標的債權池中的契約數量已從2022年3月31日的707個增至1,101個，而加權平均剩餘期間則從32.15個月縮短至15.26個月。

中華信評的現金流量分析結果顯示，該交易案的現金流量可在不同壓力情境下支應各期利息支付，並於法定到期日前全額償還本金。此外，交易相對人、營運風險與法規風險的分析結果亦支持受評證券的評等。自交易案發行以來，中華信評未觀察到任何影響受評證券的重大負面變化。

中華信評進行的敏感性分析顯示，若違約率提升25%或回收率降低25%，B券的評等可能最多被調降三個級距，但A券評等將不受影響。此外，外部機構依協議對資產池資訊進行獨立查核，確保評等分析的可靠性。

中華信評亦納入ESG信用因素的考量，認為標的資產池中的中小企業及多樣化的債權類型使其環境與社會風險影響有限。此外，交易案即將進入分期攤還期間，降低了創始機構放寬授信標準或逆選擇（adverse selection）風險，使治理信用因素影響減弱。

整體而言，隨著本交易案進入分期攤還階段，信用增強水準將逐步提升，進一步鞏固受評證券的信用品質。

更多中時新聞網報導
黃仁勳爆AI下一波大黑馬？輝達GTC明登場 市場預期帶來大驚喜
巴菲特低調出手！逆勢增持「這幾檔」股票 波克夏創新高
美股下修開第1槍！台股瘋砍到年線 內行曝4大警訊浮現