中美APEC峰會前累積籌碼交銀國際：大加關稅機率不高

工商時報楊晴安

2025年10月13日週一下午11:39

美國總統川普再威脅或向中國加徵關稅，交銀國際認為，這是中美經貿關係自今年4月「對等關稅」事件以來，半年來最為迅速的關稅升級，市場情緒隨即驟然承壓。

香港經濟日報引述交銀國際指出，鑑於中美雙方領導人即將在10月底的韓國APEC峰會舉行會晤，本輪升級的時關點及隨後美方的表態，這更傾向於是雙方在正式談判前各自增加籌碼的博弈行為，為即將到來的峰會談判爭取更有利的位置，本輪擬實施的大規模關稅加徵措施的落地機率並不高。

交銀國際認為，川普政府深知，在當前美國經濟面臨內外挑戰的背景下，全面升級對中關稅水準，將帶來較為顯著且充滿變數的衝擊，不僅會推高美國國內通膨預期，正在進行的降息週期亦有可能因此被打斷，進而或影響其 2026年美國中期選舉的選情，同時當前美國政府亦面臨政治和經濟多重內部約束，故此中美雙方有較大機率會在高峰會期間達成緩和安排，為經貿關係的進一步穩定創造條件。

該行認為，全球宏觀經濟基本面仍然穩健，同時中國在一系列增量政策支持下，仍處復甦軌道，內需逐步企穩，而且信心逐漸修復，故此地緣政治因素或貿易情勢變化所引發的短期波動，應不改中資股的中期趨勢，調整反而提供買入的機會。

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