中美政策新明牌

撰文/朱成志

2017年中國官方對水泥行業進行「供給側改革」,隔年政策改革持續,中國國務院印發《打贏藍天保衛戰三年行動計畫》,要求經過3年努力,大幅減少主要大氣污染物排放總量,明顯改善環境空氣品質。在2017~2018年間連續性的水泥供給側和質量改革後,可以明顯看到每年的水泥報價高峰越來越高,2019年12月全國均價到峰值每噸492.64元。報價拉升後,2017~2019年水泥指標股海螺水泥淨利潤,分別年增91.6%、91.5%、10.5%,參閱附表,股價也連續三年大勝滬深300的漲幅,台泥若加上三年配股配息還原權值,也大漲83.8%。

2021年中國官方喊「碳中和」,今年1月工信部提出:一、嚴禁新增鋼鐵產能;二、完善相關的政策措施;三、推動鋼鐵業兼併重組;四、堅決壓縮鋼鐵產量。近日國務院公告自2021年5月1日起,生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產品進口「零稅率」,並且提高矽鐵、鉻鐵、高純生鐵等產品的出口關稅「15%~25%」。中國官方出重手,中國鋼鐵指數今年表現遠遠好於滬深300,指標股寶鋼股份更大漲45%,對比水泥行業過去改革對價格的影響至少兩年以上,但「零」稅率對進口的鋼鐵有更大的好處。加上,拜登上台百日,推出2.2兆美元基建,美國鋼鐵今年大漲58.8%,正式突破站穩十年線走多。在美中兩大國帶動下,台灣鋼鐵股看多,尤其是上游鋼鐵,5月初的壓回,應該無礙鋼鐵股走多,首選今年也大漲58.6%的中鋼,其次台塑集團投資的越鋼也受益。

圖表1:中國海螺水泥與滬深300指數漲跌幅

資料來源:東方財富choice
資料來源:東方財富choice

圖表2:水泥價格趨勢

註:指數統計至2021/4/30
註:指數統計至2021/4/30

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