中東戰雲密佈 想危機入市就要選成熟市場ETF

陳唯泰｜Yahoo專欄作家
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【美國開轟伊朗】

美國總統川普打破了過去46年沒有跟伊朗戰爭的紀錄。就在6/22美國總統川普下令，對伊朗的福爾多（Fordow）、納坦茲（Natanz）及伊斯法罕（Esfahan）3處核設施發動空襲。到底川普心裡的算計是什麼，我們無從得知，但這件事情的結果，按照常理推論不難知道，所以投資朋友應該把這次的軍事衝突，視為一次投資的機會。

真的是如此嗎？我們可以回顧過去30年之中，幾次的地緣性軍事衝突(包括：波斯灣戰爭後續、911恐攻、伊拉克戰爭、敘利亞衝突、俄烏戰爭……等)，對股票市場的影響，一般來說是資本市場初期受到不確定性因素影響，會呈現下跌，但跌幅不會大，但在數週至數月之後，市場往往會迅速反應，恢復戰爭前的基本面表現。

【戰事後成熟市場容易出現V轉】

有分析指出，地緣政治衝擊通常會讓S&P 500指數在三週內下跌約6%，但在之後的三週內會完全反彈。另一項對美國市場的歷史分析顯示，在主要戰爭和衝突事件後，S&P 500指數在12個月內有高達75%的機率取得正報酬，平均漲幅約為8.6%，除非同時伴隨經濟衰退。

因此對全球股市而言，戰爭爆發後的30天內，權益資產出現V型反彈的機率相對較高，這表示資金在避險情緒下流出後，隨著局勢明朗化，資金大概率將回流股市。當然這必須是衝突時間短，並且沒有持續擴大的前提之下。

有鑑以此，我們應該要趁這次的美伊軍事衝突，留意值得關注的市場與標的。按照過去的經驗來看，成熟市場會是比較穩健的選項，因為大多數的軍事衝突都沒有發生在成熟的經濟體，這一次也不例外。所以我會建議挑選以成熟市場為主的全球性ETF，做為第一波逢回佈局的選項。

【6檔海外成熟市場ETF的比較】

目前台股以海外成熟市場為主要投資區域的ETF有以下，請參考附表一。

資料整理：陳唯泰
表一、6檔海外成熟市場ETF／資料整理：陳唯泰

附表一是目前國內6檔海外成熟市場ETF的比較，大多數都是以美國市場為主，而且Dow Jones、S&P 500及Nasdaq都有。不過，曾經聽過其他投資專家比較過，同樣是追蹤這3大美國指數，美國掛牌的ETF如：SPY、VOO、QQQ的管理費用較低，不過現在美元似乎仍處於一個相對弱勢的情勢，要介入海外發行商品的投資朋友要留意匯率上的風險。請參考附表二。

表二、美股指數ETF／資料整理：陳唯泰
表二、美股指數ETF／資料整理：陳唯泰

【00926投資全球各產業菁英企業】

所以我們就來聊一下過去比較沒有人在聊的00926：凱基全球菁英55。從名字就可以知道這是一檔由凱基投信發行的全球股票型ETF，這檔ETF的設計目標是讓投資人能一次性投資全球各產業的頂尖龍頭企業，並藉由其選股邏輯，希望能兼顧獲利能力與股息收益。真有這麼好嗎？

首先，00926的選股邏輯相當獨特，它並非單純追蹤市值或特定區域，而是從全球成熟市場中，透過以下三大指標來篩選各產業的菁英公司。這裡的菁英公司必須符合以下的條件：(1) 高市值，低波動、(2) 高淨利率，體質健全、(3) 高資產報酬率 (ROA)，能活用資產。並且是從全球11 大產業中，分別篩選出綜合排名（綜合市值、淨利率、ROA）前五名的企業，最終組成由 55 檔成分股構成的投資組合。這結果看似持股集中，但這會比漫無目的地分散持股要具有投資效率。

既便如此，00926也有配息設計，收益評價日通常會在每年11月的最後一個日曆日，採年配息制度。這無疑是對追求穩定現金流的投資人來說是一個吸引力。

講到這裡你應該跟我一樣，很想知道這些所謂的菁英企業，到底是哪些吧？根據近期資料，00926 的前十大持股是：Microsoft (微軟)、NVIDIA Corporation (輝達)、Apple (蘋果)、Alphabet INC-CL A (Google 母公司)、Meta Platforms Inc (Facebook 母公司)、The Procter & Gamble (寶僑)、ELI LILLY & CO (禮來)、Visa Inc (威士)、Philip Morris (菲利普莫里斯)、Exxon Mobil (艾克森美孚)。由前十大持股來看，果然是以全球知名的大型科技與消費龍頭為主，

【00926與iShares 100比較】

如果要拿00926跟投資全球成熟市場的ETF相比，我想對標的應該是iShares 全球100 (IOO)。然而雖然 IOO 也投資全球前100大公司，但它仍主要依賴市值大小，00926 的策略則是從全球「各」產業選出前五名，這樣讓ETF的投資組合具有跨產業的多元化。

接下來了解一下00926與IOO的報酬率。附表一是00926掛牌以來與IOO的市價報酬率，我們可以發現00926在掛牌以來的報酬率略勝IOO一籌，而在整段期間之中，只要是多頭行情時，00926的報酬率都可以說是遙遙領先。我想這也是挑選各產業菁英股組成ETF的結果。如果進一步考慮外匯波動，投資人選擇以新台幣計價的商品，會是較穩健的選擇。

資料來源：MoneyDJ
資料來源：MoneyDJ

【祈禱衝突早日落幕】

在截稿日當天，以色列及伊朗仍舊互有攻防，油、金報價先漲後跌，顯示市場預期戰事不會拖太久，避險買盤觀望。因此如果想要危機入市，成熟市場的指數型ETF是投資朋友的選擇。祝大家投資順利。

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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