中國11月底外匯儲備升至33464億美元，連4月回升，人行連13個月買金

【財訊快報／陳孟朔】中國外匯管理部門與中國人民銀行(人行)週日(7日)公布最新數據顯示，在美元指數回落與金融資產價格震盪之際，中國外匯與黃金「雙資產」延續穩中偏多格局，截至2025年11月底，外匯儲備規模升至33464億美元，為連續第4個月回升；同期官方黃金儲備增至7412萬盎司，單月再增3萬盎司，實現連續第13個月加碼配置黃金。外管局表示，11月主要經濟體宏觀數據與貨幣政策預期變化，帶動美元指數走弱，全球股債與大宗商品價格漲跌互現。在匯率折算與資產價格變動綜合作用下，中國外匯儲備小幅增加30億美元，月增0.09%。當局強調，國內經濟延續總體平穩、穩中有進的走勢，為外儲規模在高位保持基本穩定提供了支撐，有利抵禦外部衝擊與跨境資本流動波動。

人民銀行數據顯示，11月底黃金儲備報7412萬盎司，按月再增3萬盎司，約0.93噸，為人行連續第13個月增持黃金，凸顯官方對以黃金分散美元資產風險、提升儲備安全性的重視。現貨金價目前徘徊在每盎司約4197美元附近，雖較近月高位略有回落，但自2019年啟動本輪上漲周期以來，累積漲幅已逾兩倍，仍處多頭通道之中。

研究機構分析指出，本輪金價走強，同時受貨幣、商品與金融三重屬性支撐：一是在全球高債務與地緣風險環境下，美元信用體系面臨更多挑戰，黃金作為「非信用貨幣資產」的配置價值抬升；二是各國央行近年持續買金，官方需求較疫情前明顯放大，逐步取代對價格更敏感的珠寶與消費性需求；三是在高通膨與實質利率定價框架調整階段，部分資金將黃金視為對沖長期實質利率與通膨不確定性的核心工具。

外資行預估，未來幾年若地緣政治風險維持高檔、各國央行官方購金需求回升、且黃金ETF資金流入正常化，金價中長期仍有上調空間，甚至將未來幾年的均價預測上修至每盎司4000美元以上水準。市場人士認為，在美國利率見頂、全球央行再平衡儲備結構的大背景下，中國外匯儲備溫和回升、央行持續小步買金，反映出官方在「穩規模、優結構」上的中長線布局邏輯，有望成為支撐金價與新興市場資產風險偏好的重要力量之一。