中國貨幣市場基金 市占竄升全球第二

惠譽評級最新統計,中國大陸貨幣市場基金(MMF)市場在2022年第二季度首次超過歐洲,成為世界第二大市場,約佔全球MMF資產的18%,僅次於美國(55%)和歐洲(17%)。

貨幣市場基金為法人機構的短期資金停泊工具,與股市資金有蹺蹺板的互動角色。在中國大陸,MMF以16%左右的5年複合年增長速度,快速擴張。中國資產管理協會的官方數據,2022年5月,管理總資產(AUM)達到創紀錄的人民幣11兆元,6月份略有下降到人民幣10.6兆元。

惠譽指出,2015年以來的監管改革,使得大陸MMF更接近國際標準,2022年的監管改革提案側重於被歸類為「重要」的大型MMF,這些基金會受到更嚴格的規則與限約。雖然如此,中國的MMF與西方市場的MMF之間仍然存在巨大差異,而惠譽授評的中國MMF也不會受到影響。

惠譽分析,隨著近年來最大型基金出現萎縮,資金被轉入其他基金,中國大陸的MMF市場也變得更加多樣化。最大型MMF和前五名MMF的市場占比,分別從2014年30%和60%的高點,在2022年6月下降到7%和15%。

另一部份,隨著短期利率下行,中國MMF收益率從2020年底的2.7%,在2022年8月降至1.6%以下。惠譽指出,該項水準接近2020年1.5%的最低水準,預計未來12個月中國大陸的政策利率將保持穩定,這將限制MMF收益率的進一步下行壓力。

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