中國水泥價格回升，亞泥預期上半年毛利率優於去年同期

【財訊快報／記者張家瑋報導】亞泥(1102)今日舉行法說會，展望2025年營運，亞泥表示，第一季雖為傳統淡季，但延續去年中國大陸各區域錯峰停產政策，目前錯峰生產力道仍強，第一季中國水泥價格回升且煤價走弱，是相對較好的開局，預期上半年毛利率會優於去年同期。中國大陸水泥量價連續三年下滑，亞泥表示，行業預測2025年中國大陸水泥行情仍下滑5%至8%，需求面沒有顯著成長帶動，去年第四季水泥行情止跌走升，主因錯峰生產天數增加、供給面改善所致，而目前觀察第一季各區域仍加大錯峰停產力度，是比較好的開局，而下半年市況則還有待觀察。

目前亞泥在黃岡亞東、江西亞東之骨料產能各達500萬噸，黃岡二線建置在2026、2027年可完工，年產能擴增目標是在2027年江西及黃岡各達1500萬噸，目前亞泥中國骨料營收占比約7%，毛利占比30%。亞泥解釋，未來透過骨料配置，對產品組合優化有正面幫助。

國內水泥銷售部分，雖然政府壓抑房市政策持續，政策面持續偏空，但房市剛性需求仍在，危老、都更且科技建廠需求方興未艾，亞泥預期第二季國內水泥銷量與第一季相當，對於全年水泥展望持中性看法。

亞泥旗下嘉惠電力，今年1、2月因一期有機組進行大修，停機約1個月時間，且天然氣價格持續上揚、成本增加，預期嘉惠電力今年營運持平或小幅衰退。而二期與台電簽訂增購合約，發電上限由40%增加。遠龍不銹鋼於去年第四季見到庫存回補需求出現，今年第一季不銹鋼價量平穩，預期2025年量價趨於穩定。