不確定因素仍多足以支持黃金避險吸引力

Moneydj理財網

2025年11月12日週三下午7:04

MoneyDJ新聞 2025-11-13 08:04:20 黃文章發佈

金拓新聞11月12日報導，即使美國地緣政治緊張情勢在參議院通過新的撥款法案，有望結束史上最長政府關門後有所緩解。但分析師指出，仍存在足以支撐黃金避險吸引力的不確定因素。參議院的法案現已送交眾議院表決，預計將獲得通過。

德國商業銀行（Commerzbank）商品分析師卡斯滕·弗里奇（CarstenFritsch）指出，政府重新開門的時機可能並非對經濟最為理想。過去兩個月，美國政府幾乎未公布任何經濟數據，而私營部門的數據則令人失望——顯示勞動市場疲軟且通膨壓力持續高企。

弗里奇表示，美國消費者信心已降至三年半以來的新低。他指出：「市場預期，一旦數據發布恢復，美國經濟顯著放緩的跡象將會浮現。這反過來可能導致聯準會（Fed）實施更大幅度的降息。」

弗里奇表示，該行預期聯準會將被迫比市場目前預期更積極地降息，這將在2026年前為金價提供進一步支撐。他表示：「我們預期明年黃金將達每金衡盎司4,200美元，白銀則可能達每盎司50美元。」

瑞銀（UBS）首席投資辦公室的分析師也預期金價將在2026年達到4,200美元，稱即使政府重新開門，國會目前僅提供至1月份的臨時撥款。分析師表示：「若國會未能在1月30日後通過另一項臨時撥款決議或在其他聯邦部門的預算撥款上取得進展，政府關門仍有可能再度發生。此外，有關最高法院對《國際緊急經濟權力法》所依據之關稅合法性的裁決結果的不確定性，也將持續為金價提供支撐。」

瑞銀仍對黃金保持看漲立場，理由是全球債務正以不可持續的速度攀升。分析師表示：「全球政府債務的上升加劇了投資者對財政可持續性以及潛在通膨或貨幣貶值的擔憂。由於黃金通常被視為能對抗這些風險的價值儲藏資產，金條需求正持續穩步攀升。」

彭博資深市場策略師麥克·麥克格隆（Mike McGlone）指出，雖然美國聯準會持續寬鬆的貨幣環境推動了黃金與股票同時上漲，但這種「雙漲」現象背後的邏輯並不穩固，反而暗示市場內部正醞釀一場資產輪動的轉折點。

理論上，股市與黃金屬於風險偏好光譜的兩端，股市上漲往往代表投資者信心增強、經濟預期樂觀，而黃金上漲通常意味避險需求升溫、對通膨或地緣政治風險的防禦。當兩者同時上行，這往往顯示全球資金正以「流動性泛濫」為主導邏輯，而非基於實質經濟或企業盈利的改善。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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