下半年股市 三利多加持

加拿大、歐洲陸續啟動降息,近日法人陸續發布下半年市場展望均持續看好股市,法人表示,高名目經濟增長率、利率見頂以及企業盈餘表現轉佳等三大因素將繼續支撐股市的表現,股市見高不是高,唯一較擔心變數是「通膨失控」。

富達國際指出,持續看好股票市場展望。因基本面仍穩健,經濟周期正在改善,大陸經濟也出現進一步穩定跡象;通膨雖具有黏性,但通膨最終不會導致過度限制性政策,因此內部模型維持加碼風險性資產。

路博邁分析,從日前數據所得的訊息是,在抑制過高通膨的最後一里路,利率可能維持較高,但物價漲幅需要持續地顯著超出預期,才會促使當局再一次升息。然而企業淨利表現轉佳,則是市場看好股票評價的重要因素,股票基本面亦持續改善中。

隨最新一季財報季的到來,越來越多企業的淨利表現轉佳,在標普500指數的11個產業中,有8個產業盈餘年增率呈現增長。雖然更多公司基本面表現轉佳令人放心,但畢竟標普500指數所納入的都是全球最大型公司;若現在進入真正停滯性通膨期,較小型公司將如在礦坑裡的金絲雀般,預警著問題可能擴展至中、大型股票。在利率維持於現水準時,繼續對沒有充裕財力的消費者和企業保持審慎態度。

凱基投信投資長彭炫通認為,在經濟成長穩定,財政赤字卻持續居高不下的狀況下,千萬不要輕忽長天期政府公債的利率風險,在股債中,相對看好股市後市展望,而且指數是見高不是高,沒有最高只有更高,唯一較令擔心的是通膨失控,若央行再次啟動升息時,即會影響股市走勢。

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富達國際強調,通膨持續具有黏性,令聯準會維持鷹派立場,中東地緣風險擴散,及漲多修正,因債券和股票出現正相關,都將增加短期的尾部風險。

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