上月美債標售釀閃崩！本週又有拍賣 市場如坐針氈

MoneyDJ新聞 2021-03-09 10:55:34 記者 陳苓 報導

2月底的美債標售會乏人問津，讓美債殖利率衝高，引爆股債雙殺、市場閃崩。本週美國又要舉辦三場公債標售會，投資人焦慮不安，擔心萬一需求不如預期，慘況可能再次上演。

金融時報、Barron`s報導，2月25日美國標售了620億美元的7年期公債，買家縮手，迫使主要交易商(primary dealer，承銷美國公債的銀行)吃下大量公債。公債需求疲弱，導致價格重挫，和價格呈反向走勢殖利率飆升。當日10年期公債殖利率一度升至1.6%，美國四大指數齊聲下殺。

本週美國財政部將發行總額1,200億美元的新公債，三場拍賣會從本週二(9日)起跑，準備標售580億美元的3年期公債、380億美元的10年期公債、240億美元的30年期公債。TD Securities利率策略師Gennadiy Goldberg說：「標售會結束前，投資人將如坐針氈。大家害怕其中一場拍賣會的表現，會和之前7年期公債標售一樣糟、或是更差，這會引發新一輪賣壓...帶來新的市場不穩定性」。

ING債券和利率策略的全球主管Padhraic Garvey預期，由於美債殖利率處於高檔，提高對買家的吸引力，本週的公債標售需求將轉強，儘管如此，他也警告需求若有疲弱跡象，將造成廣泛後果。他說：「(如果)市場嚴重消化不良，會給市場更多彈藥推高殖利率」。

Bespoke：美債遭嚴重做空 或有軋空潮

然而，由於美國公債遭到高度作空，部分人士預期，此種情況下，容易出現軋空潮，讓價格反轉跳高、殖利率走低。Bespoke的George Pearkes寫到：「換句話說，目前10年期公債的狀況，類似GameStop一月份起漲之際。我們認為這是新的證據顯示，利率市場衝過頭，公債價格遭到嚴重超賣」。

彭博社8日報導，上週美債的空頭狂熱衝上前所未見的領域。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，追蹤美債期貨殖利率曲線中非商業持倉(non-commercial)部位的總體指標，出現史上最大降幅。TD Securities策略師Penglu Zhao估算，此一變化相當於出現450億美元的美債淨空單部位。他說，市場擔憂FED緊縮和提前升息風險，投機者湧入放空美國公債。

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