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三隻阿里巴巴外的中國電商股精選
說起電商股，相信很多人第一時間會聯想到阿里巴巴（SEHK：9988）。不過，阿里今年股價表現偏向疲弱，直至近日大市升幅擴大，阿里巴巴才終於突破 260元水平。
疫情帶動眾多新經濟股，唯獨冷落了阿里，原因之一亦在於阿里自身主力銷售時裝服飾，而疫情下民眾出門意慾下降，對服務衣物的需求亦隨之減少，令阿里的電商業務較難從疫情中受惠。
而更重要的原因，相信是阿里電商業務四面受敵，相比巨無霸阿里笨重難有高增長，一眾小而美的電商股增長動力更受市場垂青。
1.京東（SEHK：9618）
市值 7000億的京東看似不小，但與近 5萬億市值的阿里相比還是差得遠。京東亦一直緊迫着阿里的步伐。集團今年首季業績不俗，營收 1462億元（人民幣・下同），同比升 20.7%，勝過市場預期；營運利潤 23億元，大升 92%。並且獲得了 2500萬名新用戶，過去4季度年度活躍買家達 3.87億戶，同比升 24.8%，而上一季增速為 18.6%。
值得注意的是，京東在低端城市的部署漸見成效，集團 CEO在電話會議中指出，按收貨地址來看，三到六線城市用戶佔比逾六成，銷售額亦逾五成。根據京東公開資料，從大除夕至大初九，全站包括米麵糧油及乳製品等在內的民生類商品成交額增長 154%，當中作為主要生活必須品的米、麵成交額分別有 5.4倍及 4.7倍的巨大增長。民生類商品的重覆消費概率及密度都相對較高，配合集團用戶基數的上漲，集團業績可望持續高速增長。
疫情近日有再爆發的先兆，對電商物流方面造成潛在困擾，但京東擁有自家物流系統，相信受到的打擊會比其餘電商股更少。
2.微盟（SEHK：2013）& 3.中國有贊（SEHK：8083）
兩間企業都是下游 SaaS供應商，同時亦有騰訊作為股東，後者持有 8.08%微盟及 6.03%有贊，兩者亦跟騰訊的微信軟件深度連結，
騰訊近日傳出「微信小商店」的消息，商家無需開發、一鍵開通即可自主經營的賣貨小程序；用戶開通小店後，可直接在小程序裡進行直播和賣貨。兩股一度急挫，市場擔憂兩股價受到騰訊的打壓。
但事實上，騰訊的微信小商店只能提供基礎服務，對於小微企比較合適，但中大型企業若想具戰略性地發展電商業務，會有更具體及客制化的需求，這一步就需要微盟及有贊提供的第三方服務。
對投資者而言，微盟與有贊的主要分別在於有贊尚未取得盈利，不過微盟亦有高近 70倍的市盈率，下行風險算是不相伯仲。兩者現時市值各逾 200億元，對於作為業界龍頭來說還是偏低，雖然近日股價增長不少，但長線仍然有巨大增長空間。投資者可候機部署兩股作長線持有，另外在有贊方面，宜先投放小注，待產生盈利後再觀察有無加注空間。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有上述的股票。
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