三大理由中小型日股漲聲響

巫其倫／台北報導

2025年4月17日週四下午4:10

受川普關稅影響，日股走勢劇烈震盪。投信法人表示，這波修正期間，日本內需型或防禦型股票展現出韌性，若未來日圓走強，國內成長推動型通膨可能緩和，也利於內需消費型產業，日股仍有三大投資理由，建議定期定額布局主動式日股基金。

瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov認為，目前投資日股三大理由，一是日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也利於內需型公司的業績展望；二是今年名義工資增長處於30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長更可靠的動力來源；三是面對當前全球市場充斥著不確定性，日股的估值與基本面仍為長期投資人提供吸引的投資機會。

日本企業改革也帶來獨特且無相關性的超額報酬來源，相關改革也正加速進行，去年企業股票回購年增75％，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金，意味著股票回購與其他企業行動的強大趨勢在今年也將延續，可望進一步推升股市。

第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，大阪世博13日已開幕，首日即迎來14萬遊客造訪，日本睽違20年再度主辦世博，主軸在呈現永續社會願景，長達半年的展期可望吸引2,800萬人次進場，估創造的經濟效益達3兆日圓。

日本受美國關稅影響程度較台灣、東南亞等地輕微，日本岡三證券預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％，加上川普政策反覆，也使得市場對美股、美元存疑，部份避險資金湧向日股、日圓，黃筱雲分析，東證指數急跌後本益比降至12倍左右，為近期相對低位，日股再次展現長期投資機會，萬博引入的消費及觀光人口，加上日本企業調薪動能持續，預估將使得消費類股受惠，各國強化軍事力預算的同時，國防軍工產業也持續展現股價動能及抗跌力。

安聯投信強調，根據經理人調查，預期日本經濟前景維持正向，今年春鬥薪資上漲5.46％，連兩年達5％之上，但日本央行可能維持穩健，因此推論在利率方向上，1月升息應已包含對加薪幅度的預期，再加上關稅政策，短期應會維持，市場後續猜測升息將在6月～7月大幅成長。

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