【Y投資風向球】跌深反彈 大中華基金吐怨氣

【Y投資風向球】跌深反彈 大中華基金吐怨氣
【Y投資風向球】跌深反彈 大中華基金吐怨氣

跌深反彈,大中華基金吐怨氣

全球股債市仍延續反彈趨勢,但部分股市漲幅大、乖離率較大,需要慎防震盪。G20會議、APEC會議陸續登場,各國領袖持續關切台海問題。短線包括港股、陸股、台股都出現反彈走勢,大中華基金上周表現相對較強勁。不過,陸、港、台三地各有風險,大中華基金表現只能以跌深反彈視之。

道瓊領頭,那斯達克落後

  1. 美國10月生產者物價指數(PPI)年增率8%,核心 PPI 年增率6.7%,低於前月、低於市場預期,顯示通膨有趨緩跡象。不過,市場利率上下震盪,10年公債殖利率收3.82%,周跌幅0.7%。2年期公債殖利率4.5%,周漲幅4.1%,持續呈現利率倒掛現象。債券市場持續反彈走勢,美元指數盤整。

  2. 美國期中選舉,眾議院共和黨過半數,重掌眾議院,參議院仍然膠著,但民主黨贏面較大。美國呈現分裂政府,未來財政、能源政策可能面臨挑戰,拜登是否成為跛腳總統?上週G20領袖會議在印尼舉行,雖然有拜習會,但雙方並未達成具體共識,只同意繼續互動溝通。

  3. 上週美股走勢稍有漲多拉回,道瓊盤整,S&P500小跌0.7%,那斯達克指數周跌幅1.5%、費半指數周跌幅1.1%。

歐股續反彈,日韓股小跌

  1. 歐盟統計局公布10月通膨年增率終值為10.6%,只比初值10.7%下跌一點。歐洲央行總裁拉加德表示,為降低通膨,利率可能需要持續提高,也可能限制經濟成長空間。英國10月通膨率高達11.1%,且零售年減6.1%,英國經濟挑戰大。但歐洲企業第三季營收多數仍優於預期,以公用事業、能源類股表現最佳。上週德國DAX指數周漲幅1.45%、法國CAC指數周漲幅0.7%、英FTSE指數周漲幅0.9%,但短線乖離大,慎防震盪。

  2. 日本第3 季國內生產毛額 (GDP,去除物價變動影響並經季節調整) 初值報季減 0.3%,相隔 4 個季度之後轉負成長。但10月通膨率年增3.7%,衝上40年新高,此也讓日銀是否應該持續寬鬆政策備受挑戰。上週日圓兌美元收140.3,小幅回貶,日經指數周跌幅1.2%。美國記憶體大廠美光看淡明年需求,拖累南韓三星、海力士二大記憶體大廠股價,韓股上周跌幅1.5%。

  3. 巴菲特持有波克夏公司第三季財報顯示,買進台積電ADR 41億美元,這是波克夏首次買進台積電,並成第十大持股。此訊息帶動台積電股價大漲,周漲幅10.3%,並一舉突破半年線。上週外資持續買超782億美元,連續二周總買超1677億元。台股也維持上攻格局,周漲幅3.5%,即將挑戰半年線。上週台灣行政院也通過台版晶片法「產業創新條例」,鼓勵企業增加研發與設備投資,可以抵減營所稅。

中國救房市,油價跌幅大

  1. 中國人民銀行、大陸銀保監會公布《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》(簡稱16條措施),包括鼓勵金融機構和開發商自主協商,對於開發貸款、信託貸款等融資,未來半年內到期的,可允許展期一年;同時,支持各地調降個人房貸首付比率和貸款利率。這些政策力道比以往都大,甚至有分析認為是「史詩級房產救市措施」。房地產救市措施,與防疫限制鬆綁,讓陸股緩步走穩,但疫情升溫,仍讓市場不敢掉以輕心。上週上證指數周漲幅0.3%、深證指數周漲幅0.3%,香港恆生指數周漲幅3.8%。

  2. 印度10月通膨率6.77%,低於前月但略高於預期,9月工業生產年增3.1%,股市創歷史新高後拉回整理,周跌幅0.2%。巴西新政府過度小組,提請提高明年度預算1750億里拉以支應社福政策,但引發市場對財政紀律擔憂,股市連二周下跌,周跌幅3%。俄烏戰火中,誤傷波蘭民眾,引發北約是否要升高制裁俄羅斯討論。俄羅斯股市周跌幅0.9%。

  3. 原油市場開始評估12/5對俄羅斯石油禁運後的影響,再加上OPEC+減產,供給端緊縮,但同時也擔心中國經濟低迷減少需求。上週近月布蘭特原油收每桶87.6美元,周跌幅8.7%,近月西德州原油收每桶80美元,周跌幅9.9%。Fed鷹派言論並未退場,美元持穩,上週金價下跌,收每盎司1749美元,周跌幅0.9%。全球第三大加密貨幣交易所FTX破產,加密貨幣持續下跌,比特幣收16641美元。

中港台反彈,大中華基金吐怨氣

今年以來備受壓力的大中華基金,最近終於反彈了。大中華基金主要投資台、港、陸股。在中共二十大後,習近平進入第三任期,全面更換領導團隊,政治重於經濟的布局,一度讓港股重挫。此外,中國為控制疫情嚴格實施封控,再加上房地產風險升高,也讓陸股疲弱不振。台股更在二岸風險升高、半導體庫存修正與外資持續賣超下,今年表現也相對弱勢。

然而,11月以來隨著美股反彈,大中華區股市也同步搭上反彈波。港股、中概股在跌深後吸引了買盤,如阿里巴巴、騰訊、京東等都出現了反彈。而陸股也在中國推出20項優化防疫措施後,也出現反彈走勢。

在習近平政權更為穩固後,除了近期參加G20、APEC會議,重新洽談國際合作外,目前也開始推出救經濟措施,包括對房地產的16條措施,主要讓金融機構給房地產業者展延貸款一年,以防大規模倒閉,同時也希望地產公司能完成房產交付,不至於讓民眾血本無歸。

然而近期中國進出口金額雙雙下滑,防疫封控仍然讓經濟與民生活動受到限制,近期更出現民眾抗爭事件,後續發展也值得觀察。不過,近期有多家投資機構看好中國股市明年表現,最主要是認為明年封控可逐漸鬆綁,且在今年低基期基礎下,明年具有成長空間。

台股在美股止跌後,也隨之反彈,而且外資也從大幅賣超轉為買超,近期傳出巴菲特在第三季買進台積電,更推升台積電股價大漲,也帶動台股回穩。短線台股呈現強勁反彈,指數即將突破半年線。不過台灣出口金額萎縮,外銷訂單下滑,景氣領先指標仍持續下跌,景氣面降溫,短線只能以跌深反彈視之。中長期仍要看全球景氣與半導體庫存消化速度而定。

整體觀察,近期大中華股市的反彈,只能以跌深反彈視之。明年能否否極泰來,變數還很多,因此投資策略短線可以技術面觀察,若技術面無法持續多頭格局,可先落袋為安。若想要中長線布局,還是以定期定額策略較適宜。不過,若長線二岸風險升高,台股與陸港股走勢或許不一致,以大中華區為投資主軸可能較難以掌握。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供