【Y投資風向球】股市創新高 債券基金不可少

上週美股、日股、台股、印度都再創歷史新高，股市仍呈現多頭氣勢。美國PCE數據公布，通膨持續降溫，預期降息時點不斷延後，降息幅度也縮水。不過，在股市衝高之際，也需要加一份安全氣囊，債券基金配置不可少。年初以來債券利率反彈、債券價格下跌，想要布局債券現在正是時候。

通膨趨緩，美股創新高

1. 美國1月PCE(個人消費支出物價)年增率2.4%、核心PCE年增率2.8%，略為降低，符合市場預期。2023年第四季GDP年增率略為下修至3.2%。雖然通膨下滑，但市場預估聯準會降息時間可能延遲至6月或7月，另外，今年降息幅度也大幅縮小至3碼。不過，美國10年公債殖利率卻反轉下跌，上週殖利率收4.18%，周跌幅3.3%。公債、投資等級債、非投資等級債上漲。

2. 第四季財報公布近尾聲，多數企業交出不錯成績單，營收平均成長3.8%、EPS平均成長7.6%。科技股仍是盤面主軸，不過個別差異大。AMD超微股價大漲，市值突破3000億美元，Snowflake財測不如預期，股價大跌。不過，有多家科技公司CEO與高階主管賣出股票，包括AMD的蘇姿丰，也值得留意。上週美股震盪走高，道瓊周跌幅0.1%、S&P500周漲幅0.9%、那斯達克周漲幅1.7%、費半周漲幅6.8%。

日股、台股奮力向前衝

1. 歐元區2月通膨率2.6%，核心通膨率3.1%，略高於預期。市場原先期待歐央領先降息，但多數歐央官員認為，應該先完成春季薪資談判後再評估，預估降息也要等到6月之後了。上周德股周漲幅1.7%、法股周跌幅0.4%、英股周跌幅0.3%。

2. 日本央行對於是否採取貨幣正常化仍語帶保留，上周日圓維持弱勢收150.11，台積電熊本廠開幕，日本半導體產業前景受矚目。上周日股續創新高，日經指數周漲幅2.0%。南韓2月出口年增率放緩為4.8%，1月零售銷售年增率8.2%，南韓股市周跌幅0.9%。

3. 台股上周再次創新高，最高來到19041點，但最終收在18935點，小漲0.25%。新台幣維持貶值走勢，收31.6，三大法人轉為賣超，其中外資買超62億元，自營商賣超37億元，投信賣超63億元。後續要留意成交動能與法人行動，若能維持高檔類股輪動，才有利維持多頭格局。

印度衝高，中東情勢多變

1. 中國2月製造業PMI 下跌收49.1，非製造業PMI上漲收51.4，財新製造業PMI上升收50.9，整體經濟數據優於預期。隨著3月初政協二會即將召開，陸股上揚，上證指數周漲幅0.7%、深證指數周漲幅4%、恆生指數周跌幅0.8%。理想汽車交出獲利成績單，推動股價大漲。

2. 新興市場上周多數下跌。印度去年Q4 GDP年增率8.4%，優於預期，2月製造業PMI上漲為56.9，服務業PMI 62，基本面穩健，印度股市再創歷史新高，周漲幅0.9%。巴西2月製造業PMI為54.1、服務業PMI為53.1，都呈現溫和成長。但能源大廠巴西石油表示，推動替代能源可能減少未來股利發放，股價下跌。上周巴西股市周跌幅0.18%。

3. 上週以色列軍隊發動襲擊，造成100 多名在加薩等待援助的巴勒斯坦人死亡，加劇中東地區的緊張局勢。此外，OPEC 自願減產的協議將於3 月到期，市場關注OPEC 是否延長該協議。上週石油價格上漲，近月布蘭特原油收每桶83.5美元，周漲幅2.3%、近月西德州原油收每桶79.9美元，周漲幅4.5%。上周美元指數小跌，黃金上漲，金價收每盎司2084美元，周漲幅2.3%。

債券殖利率區間測試，債券基金可布局

美國經濟穩健、通膨下滑，FedWatch工具預期聯準會降息時間將落在下半年，同時，今年降息幅度也從原先樂觀期待的6碼，快速縮減為3碼。債券市場從原先的樂觀期待快速降息，到目前逐漸恢復理性推遲預期，公債殖利率也歷經一波大跌又反彈的震盪歷程。

美國10年公債殖利率從去年最高5%，最低跌至3.9%，帶動債券價格一波大反彈。之後，聯準會陸續發布較為鷹派言論，使得債券殖利率反彈，近期反彈高點來到4.35%，也讓債券價格面臨一波修正。

不過，上周消費者支出物價指數公布後，通膨略為下滑，市場降息預期延後，公債殖利率並未上揚反而下跌，顯示市場在反覆測試利率底部。未來若未出現通膨飆高訊息，反而可以分批進場買進債券。主要是更為確認利率高點，未來只是等待降息宣告時點。

現階段布局債券基金，主要著眼在較好的債券收息，至於債券價格上漲的利多，在未來一年可逐漸發酵，投資人可以多一些耐心布局債券基金。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供