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【Y投資風向球】瑞銀收購瑞信 金融風險有解？
上週是金融市場動盪不安的一週，美國三家銀行倒閉，歐洲瑞士信貸也傳出風險，雖然在美國政府宣布存款全額保險與快速提供融通資金下，風險暫時受控，另外瑞銀收購瑞士信貸，也讓金融市場鬆一口氣。但後續是否還有未爆彈，仍讓市場持續警戒。上週歐洲央行仍然如期升息2碼，本周觀察聯準會行動，一般市場預估升息1碼機率較高。
銀行風險仍存，本周看聯準會行動
美國矽谷銀行與二家加密貨幣銀行 Silvergate、Signature Bank倒閉事件，在政府及時出手下，風險暫時控制。但之後第一共和銀行又傳出危機，最終在11家銀行注入300億美元支援下，再次化解危機，然而第一共和銀行股價仍續跌。目前財政部與聯準會都以個別事件看待，認為是個別銀行業務過度集中與資產配置不當所致，強調系統性風險低。然而除了美國中小銀行業風險外，瑞士銀行危機是否也會干擾全球金融市場，仍需要觀察。上週穆迪將美國銀行體系評級從「穩定」調降至「負面」。
美國2月消費者物價指數CPI年增率6%、核心CPI年增率5.5%，都符合市場預期。另外，2月生產者物價指數PPI年增率4.6%，核心PPI年增率4.4%，都低於市場預期，屬正面訊息。本周聯準會舉行利率會議，目前市場預估3月升息1碼機率有6成。而預估5月停止升息的機率也高達54%。上週債券利率下跌，美國10年公債殖利率為3.45%，周跌幅6.4%。美國公債、投資等級債上漲，但非投資等級債則下跌。美元指數收103.8，周跌幅0.8%。
上週初領失業金人數下滑，2月新屋開工上揚，住宅建商信心指數上揚，顯示美國經濟仍有韌性。雖然有銀行業風險，但市場期待升息幅度縮小，讓股市止跌，甚至科技股還強勁反彈。道瓊週跌幅0.15%、S&P500周漲幅1.4%、那斯達克指數周漲幅4.4%、費半周漲幅5.4%。但週五尾盤美股又呈現下跌走勢，本週可能還是震盪走勢。
歐央升息2碼，台日韓股相對穩健
雖然瑞士信貸風險升高，但歐洲央行仍如預期升息2碼，目前基本存利率來到3%、主要再融資利率3.5%。此也推升歐元小升，上週歐元兌美元收1.06，周漲幅0.18%。英國央行會議3/23舉行，市場預期再升息1碼，基本利率來到4.25%。上週法國總統馬克宏強行通過年金改革，將退休年齡從62歲延長至64歲，遭到民眾抗議，在野黨提出不信任投票，引發政治危機。上週德股DAX指數周跌幅4.2%、法股CAC指數周跌幅4%、英股FTSE指數周跌幅5.3%。
日本出口連續二個月成長，但貿易收支卻創下第19個月逆差，主要還是因為日圓貶值所致。然上週國際金融情勢緊張，日圓升值，漲幅2%。日經指數周跌幅3%。南韓政府表示將支持晶片、電池、機器人、電動車等領域技術發展，並建立大型半導體代工廠，強化自身供應鏈。三星也表示將在2042年前斥資2300億美元，建立五座新晶片廠。上週南韓股市收平盤附近。
受國際金融市場波動衝擊，台股呈現震盪下跌走勢，好在後來金融風險獲得控制，台股周五止跌反彈，加權指數周跌幅0.47%。其中，市場擔心瑞信對台灣金融業衝擊，據統計銀行、證券、保險業曝險1573億元，若加上結構商品674億元、投信基金46億元等，共計曝險2293億元，後續仍要觀察瑞信事件發展。上周法人呈現賣超，外資賣超324億元、自營商賣超213億元，投信買超118億元。
新興市場下跌，油價創今年單周最大跌幅
中國人大會議閉幕，國務院新總理李強登場，仍延續先前施政方向，今年經濟成長率目標5%，通膨率目標3%。但對民營企業與外資喊話，表示雙方應該合作而非打壓。近期人行透過逆回購操作，持續注入市場資金，但股市表現不一。上證指數週漲幅0.6%、深證指數周跌幅1.4%、恆生指數周漲幅1%。
受國際金融事件影響，新興市場震盪走低。印度1月工業生產略優於預期，2月通膨率降至3.8%，但印度股市表現仍然震盪，指數周跌幅1.9%，跌破年線。近期國際油價、原物料價格下跌，巴西股市也受影響，周跌幅1.5%，維持在年線下方空頭格局。國際刑事法院(ICC)以俄羅斯非法將烏克蘭兒童遷移出境為由，對俄國總統普丁發布逮捕令，但此逮捕令實際影響力有限。上周油價跌，但俄羅斯股市週漲幅0.6%。
美歐連續爆發銀行危機，市場擔心景氣衰退風險升高，上周油價呈現重挫走勢。近月布蘭特原油收每桶72.9美元，周跌幅11.8%，近月西德州原油收每桶66.7美元，周跌幅12.9%。創下今年以來單周最大跌幅。另外，金融市場動盪，提供黃金上漲機會，上週金價收每盎司1979美元，周漲幅6.1%。
銀行風險未除，黃金成避險工具
瑞士信貸(Credit Suisse)最大股東沙烏地國家銀行上週以持股不能超過10%為由拒絕注資，引發瑞士信貸股價大暴跌。瑞士央行和瑞士金融監管機關(FINMA)3/15發布聯合聲明表示，「瑞信當前的資本率與流動性狀況仍符合FINMA要求，央行將在必要時向瑞信提供額外流動性。」之後瑞信獲瑞士央行借款537億美元，風險暫時化解。
然而後續又傳出資金持續流出，瑞信風險持續上升，讓市場高度警戒。上周末瑞士政府積極介入，推動瑞銀與瑞士信貸合併。根據最新消息，瑞士銀行同意以30億法朗(32.3億美元)收購瑞士信貸，並同意承擔540億美元損失，此可以避免金融市場進一步動盪。
近期美歐銀行陸續傳出風險，使得金融市場震盪不已，除了債券殖利率下跌外，黃金也呈現逆勢上漲走勢。上周金價衝上每盎司1987美元，距離2020年高點2075美元已經不遠，此也顯示黃金的避險功能。
雖然瑞銀收購瑞信，讓短期市場風險降低，但是金融市場潛在風險仍難以完全去除。例如上周傳出一家避險基金倒閉，美國也正在為中小銀行風險頭痛。短線漲多的金價可能先回檔整理，但在金融風險未完全去除下，黃金可能還有表現機會，目前技術面黃金仍偏向多頭格局。
去年美元快速升息，讓黃金有一波修正。而今年美元升息趨勢可望緩和或停止，美元表現應不如去年強勁，此也有利黃金表現。此外，今年仍需要面對景氣下滑風險，黃金仍是資產配置中的安全氣囊。除了黃金基金之外，也可用黃金ETF來做為避險工具。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
