【Y投資風向球】政策面鬆綁 中國基金有機會止跌嗎?

【Y投資風向球】政策面鬆綁 中國基金有機會止跌嗎?
【Y投資風向球】政策面鬆綁 中國基金有機會止跌嗎?

全球股市短線稍見止跌跡象,但仍偏向震盪整理。市場情緒從擔心高通膨,逐漸轉向擔心經濟景氣動能下滑。尤其近期中國採取疫情清零封控措施,更重創中國經濟、也影響全球供應鏈。不過,6月後之後有機會陸續復工,再加上近期政策面利多態度,陸股短線有止跌反彈機會。手上有中國基金,暫時可不殺低。

零售遜,拖累美股續跌

  1. 美國4月通膨率為8.3%,雖比前一個月縮小,但仍在相對高點。不過也影響了民眾消費意願。美國第二大百貨零售商Target公布,第一季獲利遠低於預期,並對通膨飆升發出預警,該公司股價單日重挫25%,並拖累其他零售商。另外,網飛(Netflix)宣佈要裁員150人,大約佔美國和加拿大員工總數的2%。5月密西根大學消費者信心指數也下跌至59.1。上週美股持續震盪走低,道瓊周跌幅2.9%、S&P500 周跌幅3%、那斯達克周跌幅3.8%、費半周跌幅2.9%。

  2. 市場擔心聯準會加快升息,但恐慌情緒也帶來股票拋售,部分資金轉進債券避險,上週美國10年公債殖利率反而走低,收2.79%,周跌幅4.5%,美元指數漲多後也小幅拉回收103。公債、投資等級債小幅反彈,非投資等級債持續修正。近期恐慌指數仍維持在30附近,但今年以來美股跌幅已超過20%,短線或有止跌反彈機會。

北約議題衝擊歐股,亞股小幅反彈

  1. 歐元區第一季度GDP季增率仍有0.3%,年增率有5.1%。盡管受到Omicron病毒變體和俄烏戰爭的影響,歐元區經濟活動似仍穩健。不過,未來仍需要留意地緣政治風險的發展。因為芬蘭、瑞典已先後宣佈申請加入北約,打破長久中立態度,只是土耳其、克羅愛西亞則持反對態度。受高通膨與地緣政治影響,歐盟對2022年歐元區經濟增長的預期從早先的4%下調至2.7%。上週德股小跌0.3%、法股跌1.2%、英股跌0.4%。

  2. 上週美元震盪小跌,日圓終於反彈,周漲幅1%、日經指數周漲幅1.4%,韓圜也小幅反彈0.4%,韓股周漲幅1.3%。

  3. 陸續公布企業財報仍然交出漂亮成績單,但是中國封控仍然衝擊台商第二季營運,再加上國際股市震盪,上週台股呈現震盪走勢。台積電調漲晶圓代工價格,台積電守住500元關卡,電子股領軍反彈,台股周漲幅1.9%,重返16000點。

新興股市反彈,美元跌、金價波動大

  1. 中國4月零售銷售較去年同期銳減11.1%,工業生產也萎縮2.9%,創下2020年3月以來最差表現。但政策面卻開始做多,包括宣布上海三階段解封,首購個人房貸利率下調,重申支持平台經濟與企業海外上市等利多。近期陸股有緩步築底回升跡象。上週上證指數周漲幅2%、深證周漲幅2.6%,恆生周漲幅4.1%。

  2. 新興市場股市小幅反彈,新興市場債券稍見止跌。印度4月躉售物價指數年增率高達15%,但部分消費類股仍上漲,印度股市上周止跌回升,周漲幅2.9%。東協股市多呈現反彈走勢。巴西3月預算盈餘優於預期,通膨也略有緩和,巴西股市周漲幅1.5%,拉美股市反彈。俄烏情勢膠著,西方國家對俄羅斯制裁持續,但俄羅斯股市持續反彈,上周漲幅9.5%。東歐股市持平。

  3. 上周原油呈現區間震盪,美國原油庫存下滑,但股市重挫仍拖累油價,另外,美國放寬對委內瑞拉原油制裁,以及中國逐漸解封,也增加原油需求預期,油價多空消息紛陳,近月布蘭特原油收每桶112.5美元,近月西德州原油收每桶110美元,呈小幅波動。上周黃金出現較大波動,最低來到1786美元,但在美元走跌下,黃金轉強,收每盎司1845美元,周漲幅1.9%。印尼宣布解除棕櫚油出口管制,第二大生產國馬來西亞仍在審查出口政策,棕櫚油期貨價格仍持續上漲。

中國經濟降溫,政策面轉向作多

中國今年以來經濟、股市都出現重挫走勢。因為疫情反撲,中國採取清零政策,執行嚴格的封控措施,導致生產活動大受衝擊,民間消費同步受創。今年4月社會融資規模9102億人民幣、新增貸款6454億,皆大幅低於預期。零售銷售年增率由-3.5%惡化為-11.1%、工業生產年增率由5%轉為-2.9%。

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第一季GDP年增率僅4.8%,預估第二季仍持續萎縮。近期公布的企業財報,媒體巨擘騰訊上季獲利較去年同期下滑23%。小米第一季營收年減4.6%,獲利年減52.9%,都大出市場意料。

面臨嚴峻挑戰,中國政策面近期也推出多項刺激方案。包括下調五年期貸款利率(LPR)15個基本點至4.45%,下調幅度超出預期,同時釋放穩定房市與整體經濟的訊號。此外,上海疫情趨緩,防疫封控措施有望逐步解除,復工復產預期提振市場信心。另外,中國國務院副總理劉鶴參與中國全國政協召開的數位經濟專題並發表談話,表示支持數位平台發展,引發投資人對於官方將鬆綁平台經濟產業監管力道的樂觀預期。

整體來說,中國大陸目前仍面臨巨大經濟挑戰,再加上美國持續祭出中國企業黑名單,打壓中國企業不鬆手。不過7月中美貿易談判可能有利多,因為美國在高通膨壓力下,或許可能對先前加徵關稅的部分中國商品鬆綁,此或許可對中國出口帶來好消息。

中國股市今年以來表現遜於大多數股市,上證指數跌幅13.5%、深證指數跌幅22.9%、恆生指數跌幅11.5%。但近期中國股市似乎有些止跌跡象,指數已經突破月線,逐漸往季線靠攏。雖然經濟面疲弱與民眾投資信心不足,可能難以推升股市大幅上漲,但在諸多利空打壓下,股市有緩步築底機會。手上有中國基金者,不要在此時殺低,定期定額投資者可持續。空手者可再多觀察一下。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供