Yahoo奇摩財經 
【Y投資風向球】國安基金出手 台股基金可逢低買進嗎？
上週國際股市仍然呈現大幅震盪走勢，美國6月CPI數據爆表，讓市場擔心7月升息4碼機率升高，而企業財報表現也不如預期，更加深經濟景氣滑落擔憂。所幸油價、原物料下跌，稍微舒緩一些壓力。美元一枝獨秀，歐元、日圓都再創低，接下來市場等待7月聯準會會議動向。台股有國安基金出面護盤，再加上台積電法說內容亮眼，台股上周止跌。現階段景氣動向不明，台股基金仍然較適合定期定額方式慢慢布局。
美國6月通膨率9.1%，美元指數突破109
美國6月CPI(消費者物價指數)年增率9.1%，6月核心CPI年增率5.9%，都高於市場預期。而且6 月 PPI (生產者物價指數)年增率11.3%，仍高於前月，6 月核心 PPI 年增率8.2%，略低於前月。由於通膨率飆高，市場甚至預期7月升息4碼機率大增，不過在多位聯準會官員滅火下，才略為回穩。但是公債市場出現利率倒掛，2年期公債利率3.1%、10年期2.9%，這也顯示對未來經濟衰退擔憂。上週美國公債、高評等債上揚，高收益債略為反彈。
升息預期與經濟景氣擔憂，讓美元持續走升，上週美元指數突破109。由於7月仍有大幅升息可能，美元維持上漲格局。
雖然標普500企業第二季配發股息高達1406億美元，但隨著企業開始公布第二季財報，股市挑戰更大。摩根大通、摩根士丹利財報低於預期，股價大跌，但富國銀行財報也不佳，股價卻上漲，顯示市場波動極大。由於6月零售月增1%，7月密大消費者信心自低點反彈，推升週五市場反彈。不過，後續還有更多企業財報公布，預計市場仍然波動。上週道瓊周跌幅0.16%、S&P500周跌幅0.9%、那斯達克周跌幅1.5%、費半周漲幅2.8%，短線股市跌幅縮小。
歐元兌美元1:1，日圓、韓圜續貶
俄烏戰爭衝擊歐洲經濟，德國出現30年來首度貿易逆差，德國央行也將2022年經濟成長率預估從4.2%，下調至1.9%。義大利聯合政府起爭端，總理德拉吉辭職，政局混亂。此外，歐洲近期出現氣候異常，高溫襲擊下，多處發生森林火警，英國也發布了極度高溫紅色警報。而美元強升也讓歐元大貶，上週對美元跌破1:1，創下近20年新低，英鎊也走貶。7/21歐洲央行將召開利率會議，預期會升息1碼。上週歐股下跌，但跌幅稍有收斂，德股周跌幅1.1%、法股平盤，英股周跌幅0.5%。
7月多國央行升息，加拿大央行意外調高利率4碼（100個基點）至2.5％，超出市場預期的3碼，創24年以來升幅最大的一次。紐西蘭央行也宣布升息2碼，為連續第3度例會升息2碼，自去年10月啟動升息以來，基準利率從0.25％急拉至目前的2.5％。
日本央行維持寬鬆政策，加上美元強升，日圓上周最低貶破139，收138.5。日經指數周漲幅0.7%。韓圜也是持續貶值，收1329.1，周跌幅1.8%，韓國股市周跌幅0.8%，韓國央行再次升息2碼，自去年8月以來已經六度升息，基本利率來到2.25%。近期傳出三星暫停拉貨，以及SK海力士要削減資本支出25%，顯示對景氣看法保守。
中國經濟成長率創低，油價、原物料下跌
中國經濟數據好壞參半，上半年進出口總額為人民幣19.8 兆元，較去年同期增長 9.4%，其中出口年增13.2%，進口年增 4.8%。6 月信貸增幅也超過預期。中國人民銀行數據顯示，6 月份社會融資規模增量 5.2 兆元人民幣，5 月為 2.8 兆元，大幅成長，6月新增人民幣貸款 2.8 兆元，高於 5 月份的 1.9 兆元。然而還是有負面訊息，首季GDP成長率為4.8%。第二季GDP年增率僅0.4%，上半年年增率僅2.5%，要達到年增率5.5%目標有很大挑戰。此外，近期疫情又有增溫現象，同時中國有多家地產公司未能支付利息，再加上河南、湖北等地有預售屋屋主停繳貸款事件，房地產風險升高。另外，還有資安風險，有駭客竊走大量個資在網路銷售，傳與阿里巴巴主管有關，導致阿里巴巴股價重挫。上週上證指數周跌幅3.8%、深證指數周跌幅3.5%、恆生指數周跌幅6.6%。
美元強勢下，新興市場普遍受到衝擊，股市、債市持續下跌。印度6月通膨率(CPI)7%，略低於前月，但PPI(生產者物價)仍高達15.2%，印度盧比持續貶值，印度股市周跌幅1.3%。東協市場中，菲律賓6月通膨率來到6.1%，央行閃電升息3碼，基準利率來到3.25%，後續還有持續升息機率。新加玻金融管理局也表示要進一步緊縮貨幣政策。東協股市走勢仍然偏弱。巴西政府雖通過對低收入戶與卡車司機的援助計畫，但原物料下跌仍拖累股市，巴西股市周跌幅3.7%。油價震盪，但上周俄羅斯股市卻逆勢上漲，周漲幅1.4%。值得注意的是，斯里蘭卡破產後，市場擔心還有更多新興國家經濟受創，可能引發新興市場債務危機。
擔心經濟衰退，讓近期油價、原物料都出現下跌走勢。美國總統拜登上周訪問中東，希望OPEC加碼增產石油，但似乎短期內空間不大。而國際能源總署IEA署長Fatih Birol也表示，從未見如此嚴重的能源危機，特別是今年冬天歐洲會非常艱難。上週近月布蘭特原油收每桶100.8美元，周跌幅5.2%，近月西德州原油收每桶97.5美元，周跌幅6.8%。另外，銅價也持續下跌，跌破每噸7000美元，從高點跌幅35%。好消息是克里米亞小麥出口激增，讓小麥期貨價格下跌至俄烏戰爭前水準。不過，被視為避險工具的黃金，這次表現失靈，主要是美元強升，黃金上週一度跌破每盎司1700元關卡，收1705美元，周跌幅2%。
國安基金宣布護盤，台股基金可逢低進場嗎？
台灣國安基金7/11召開會議，宣布暫時不進場護盤，而台股在7/12大跌389點，當晚國安基金召開臨時會議，宣布要進場護盤，隔天台股大漲374點，暫時止住恐慌性下跌。上周台股指數最低13928點，最高14579點，周漲幅0.6%。
雖然台股目前基本面無虞，包括上半年上市櫃公司營收仍創新高，本益比僅10.6倍，股價淨值比1.8倍。但主要風險仍在下半年國際景氣變化，以及企業去庫存壓力。
所幸台股護國神山台積電，交出漂亮成績單，第二季營收、獲利都優於預期，且對第三季、全年營收、獲利展望樂觀，跌破市場眼鏡。雖然台積電先進製程供不應求，不過台積電也承認，產業去庫存壓力可能會持續到2023年上半年。
此外，宏碁執行長陳俊聖也指出，目前高科技產業是下冷、中溫、上熱，他認為這是長鞭效應，後續風險仍會往上游擴散，同時他還擔心全球晶圓廠大幅擴廠投資，可能造成未來供過於求。
台股基金今年上半年跌幅從15%到35%不等，可說是受傷慘重。國安基金進場雖可暫時穩住跌勢，但下半年仍有景氣疑慮，預計台股仍呈現震盪走勢。建議還是以定期定額投資中長線表現較優的台股基金，才能逢低安心布局。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
