【Y投資風向球】利率升升不息 房地產市場壓力上升

【Y投資風向球】利率升升不息 房地產市場壓力上升
【Y投資風向球】利率升升不息 房地產市場壓力上升

聯準會一口氣升息3碼,還表示後續仍會持續升息,除了美國之外,全球央行9月也是大舉升息,連負利率的瑞士央行也大幅升息3碼,升息成為全球央行對抗通膨的重點工作。在利率快速攀升下,對房地產市場持續帶來壓力,不僅房地產股票基金受影響,以收租為主的不動產證券化基金,也同樣受到影響,投資人仍要留意風險。

聯準會升息3碼,美股6月低點有守嗎?

  1. 聯準會9月如期升息3碼,利率來到3.25%,同時也公布了一個更為鷹派的利率點陣圖。今年底之前,還有機會升息4到5碼,利率來到4.25%,明年利率最高可能到達4.6%。今年經濟成長率預估,從原先1.7%,降至0.2%。失業率也從3.4%,調高到4.4%。聯準會想控制通膨,但也承認經濟將受衝擊。

  2. 美國公債殖利率彈升,2年期公債殖利率跳升到4.2%,10年公債殖利率來到3.8%,持續呈現利率倒掛。但因市場風險升高,10年債利率收斂漲幅,最終收3.68%。美元指數持續走高,最高來到113.2。公債、高評等債、高收益債都呈現下跌走勢。

  3. 升息趨勢持續衝擊股市,上週科技股仍然受到最大影響,費半指數周跌幅6%、那斯達克周跌幅5%、道瓊周跌幅4%、S&P500周跌幅4.5%,四大指數接近6月前低,可能有持續修正風險。

歐元英鎊續貶,台幣貶、台股跌

  1. 全球央行9月加碼升息,歐央率先升息3碼之後,英國也升息2碼,且宣布10月後開始縮表,預計未來一年減少800億英鎊債券。此外,英國還公布了大規模減稅政策,但經濟學家卻持保留態度,擔心這可能推升債務,讓英鎊出現重挫走勢。另外,原先維持負利率的瑞士央行也調高利率3碼,基本利率來到0.5%,這是時隔7年之後再次脫離負利率。而受到天然氣價格飆漲衝擊,陷入財務危機的Uniper公司,德國政府宣布收購為國營企業,以維持產業運作。上週德國10年公債殖利率跳升到2%,今年以來是從負利率直線上揚,義大利10年債殖利率更升高到4.3%,歐洲債券承受壓力。上周股市多呈現下跌走勢,德股周跌幅3.6%、法股周跌幅4.8%、英股周跌幅3%,都已經跌破6月前低,趨勢向下。歐元持續貶值,兌美元收0.97。英鎊兌美元收1.08,周跌幅4.9%。

  2. 日本銀行宣布貨幣政策不變,成為全球最後一個負利率國家。雖然日本央行進場干預,但日圓仍維持貶值趨勢,收143。日經指數周跌幅2.3%。南韓8月已經升息1碼,本月沒有利率會議,韓圜持續貶值,收1421,周貶幅1.2%。韓股周跌幅3.9%,接近6月前低。

  3. 台灣央行升息半碼,重貼現率來到1.625%,存款準備率調高1碼。央行下修今年經濟成長率至3.51%,通膨率為2.95%,相較其他國家,台灣仍可維持正成長。央行認為台灣2023年通膨率可降至2%以下,經濟成長率可能低於3%,因此明年持續升息機率較低。上週新台幣呈現較大貶值,兌美元來到31.66,周貶幅1.2%,台股也持續下跌,周跌幅3%,接近6月前低。

港股持續破底,油價重挫

  1. 中國先前調降銀行存款利率,上週中國人行維持貸款利率不變,貨幣政策仍偏向寬鬆,人民幣持續貶值,兌美元收7.13,周貶幅1.8%。而港幣則隨美元升息調高利率3碼,港股衝擊較大。目前中國仍受房地產低迷與清零政策衝擊,整體經濟表現疲弱,股市維持低檔震盪。上證指數周跌幅1.2%、深證指數周跌幅2.2%、恆生指數周跌幅4.4%。港股持續破底,已經跌破5年均線。

  2. 新興市場股市、債市,仍維持下跌趨勢。亞洲國家中印度表現相對穩健,上周小幅修正,周跌幅1.2%,但印度盧比上周出現較大貶值幅度,兌美元周貶幅1.9%。巴西央行上週宣布利率不變,先前巴西已經升息12次,目前利率水準13.75%。由於通膨率稍降至8.73%,若通膨不再升高可維持利率不變。不過,巴西進入總統選舉期,前民粹總統魯拉目前支持度領先,此將如何影響巴西仍要觀察。上週巴西股市逆勢上漲,周漲幅2.2%。東歐市場部分,土耳其通膨嚴峻,上週卻宣布降息4碼,利率從13%降至12%。俄羅斯也降息0.5%,利率來到7.5%。油價回檔修正,俄羅斯股市周跌幅10.4%。

  3. 擔心景氣衰退,上周油價呈現下跌走勢。上週俄羅斯宣布徵兵30萬人,顯示俄烏戰爭仍無緩和空間,同時也出現民眾出逃潮。本周還有熱帶低氣壓進入墨西哥灣,可能影響能源生產。在供給面有隱憂,但需求面疲弱讓油價下跌,近月布蘭特原油收每桶86.1美元,周跌幅5.6%,近月西德州原油收每桶78.7美元,周跌幅7.1%。美元持續走強,金價下跌,金價收每盎司1644美元,周跌幅1.8%。

全球搶升息,房地產挑戰大

全球央行同步升息,利率水準持續攀高,此將衝擊房地產市場。聯準會主席鮑爾,都不得不承認,後續對房市將產生影響。美國新屋銷售年初預估是83.1萬戶,7月降至51.1萬戶,成屋銷售預估也從年初650萬戶,降低8月480萬戶。7月成屋銷售衰退19.8%,在在顯示房市正在降溫中。

雖然目前房價指數仍維持高檔,尚未出現下滑,但走勢逐漸趨緩。尤其是目前美國房貸利率已經飆高到6.25%,跟年初3.25%相比,已經高出3%,大大增加民眾房貸負擔。回顧2007年美國基本利率大幅調高到5.25%,導致後續房市崩盤、雷曼兄弟破產。這次升息空間已經至少上看4.5%,對房市又會帶來多少衝擊?確實需要小心因應。

先前幾年在低利率環境下,房地產表現亮眼,房地產股票基金也有不錯表現,但今年以來也受到影響。雖然以收租為主的不動產證券化基金(REITs),仍有固定收益利多,且許多以投資倉儲、雲端機房等不動產為主,受升息衝擊較小,但仍會受到整體市場影響。而一般性房地產不管是住宅還是商業不動產,受利率與景氣影響較大。投資人最好留意投資比重不宜過高,若是想要長期收租者,也要以定期定額分批布局,拉長時間持續降低投資成本。

瑞士央行啟動升息

聯準會升息 3 碼後,瑞士央行也調升基準利率 3 碼,時隔 7 年再次脫離負利率政策。

挪威、英國和印尼央行宣布升息 2 碼,南非緊隨聯準會腳步升 3 碼,越南升息 4 碼,台灣央行升息半碼,巴西央行按兵不動,惟土耳其逆勢降 4 碼,繼 8 月份後連續兩次降息。

9/22 英國央行利率決議升息 2 碼至 2.25%,創 2008 年以來最高,且宣佈 10/3 開始主動縮表,預計未來 1 年持有政府債券減少 800 億英鎊。

9/21 巴西央行維持基準利率 13.75% 不變;9/22 印尼央行二度上調基準利率 60 基點至 4.25%,略超市場預期;越南大幅升息 4 碼至 5%。

德國周三(21 日)同意將其最大天然氣進口商 Uniper 國有化,以確保國內能源供應。Uniper 因能源價格飆漲陷入嚴重虧損,德國政府繼 7 月提供紓困後,決定將 Uniper 收歸國有化維持產業運作。

德國政府周三達成的交易將取代 7 月的協議,Uniper 將以每股 1.7 歐元的發行價增資 80 億歐元(79.4 億美元),由德政府獨家收購,屆時政府將持有 Uniper 約 98.5% 的股份,該筆交易預計在年底完成。

巴西央行周三 (21 日) 宣布利率維持在 13.75% 不變,是去年 3 月至今連續 12 次升息以來首次按兵不動,但央行強調,假如通膨未如預期減緩,隨時準備好再次升息。

因應日前烏克蘭突襲後奪回部分領土,激化戰局,普丁9/21召集俄羅斯 30 萬預備軍人加入對戰烏克蘭,並提出使用核武器的可能性。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供