【Y投資風向球】美股7月反彈 美股基金仍要謹慎操作

【Y投資風向球】美股7月反彈 美股基金仍要謹慎操作
【Y投資風向球】美股7月反彈 美股基金仍要謹慎操作

7月以來股債市又呈現大翻盤,上半年跌最深的美股,7月在科技股帶動下強勁反彈,反而前二個月大漲的陸股呈現修正走勢。擔心未來景氣下滑,美國公債殖利率持續走低,且維持利率倒掛。本周關注美國聯準會會議調升利率幅度,預估市場仍維持震盪走勢。近期美股反彈下,美股基金也收斂跌勢,不過,未來景氣風險仍可能持續干擾市場,建議選擇美國價值型股票基金,以定期定額方式布局較安穩。

費半帶動大漲,服務業PMI有警訊

  1. 美國7月16日當周初領失業救濟金人數25.1萬人,創8個月新高,費城製造業指數對商業展望跌至1979年以來最低,顯示經濟景氣有趨緩趨勢。本周聯準會會議,市場多數預測升息3碼。但上周美國10年公債殖利率持續下跌,收2.76%,周跌幅5.4%。包括2年期公債殖利率也跌破3%。上周公債、投資級債持平,高收益債小反彈,但在歐元升息下,美元指數下跌,收106.5。

  2. 美國參議院通過晶片法程序性投票,若後續參眾二院都可通過,可撥款500億美元支持半導體產業研發與設廠。此法案終於有進展,推升美國半導體類股大漲。另外,已經公布的企業財報,有7成營收、獲利高於預期,但是Snap、推特等公司財報差,顯示網路廣告大幅縮水。

  3. Markit 7月製造業PMI初值52.3、服務業PMI 47、綜合PMI 47.5,除了製造業之外,都已經跌破50,顯示景氣降溫,讓上週五美股翻黑下挫。美股四大指數上周反彈收紅,道瓊周漲幅1.9%、S&P500 周漲幅2.5%、那斯達克周漲幅3.3%、費半周漲幅5.5%,雖突破季線,但短線有壓。

歐央升息2碼,亞股隨美股反彈

  1. 時隔11年歐洲央行宣布升息2碼,存款利率為0%、主要再融資利率0.5%,邊際貸款利率0.75%,升息幅度高於市場預期。但擔憂歐洲國家面臨經濟衝擊,同時提出反金融分裂工具TPI,可視各國面臨經濟威脅時,提供貨幣政策支持,以維持歐元區貨幣穩定。升息宣布後,歐元上漲收1.02,周漲幅1.2%。另外,原先擔心天然氣斷氣風險,由於已經恢復供應,風險暫時紓緩。

  2. 近期歐洲面臨不小政經風險,英國首相強生辭職後,義大利總理德拉吉也宣布辭職。德國受天然氣供應威脅大,能源大廠Uniper可能面臨破產危機。上週歐股反彈,德股周漲幅3%、法股周漲幅3%、英股周漲幅1.9%。

  3. 日本上半年貿易逆差達7.9兆日圓,寫下自1979年以來最大赤字,主要受日圓貶值與能源進口價格飆漲所致,但日本上半年出口年增仍有15.2%。日本央行調高2022年通膨展望從1.9%上調至2.3%,經濟成長率下修從2.9%降為2.4%。維持基本利率-0.1%不變,上周日股隨國際股市反彈,周漲幅4.1%。南韓表示要強化半導體產業政策,在2030年之前半導體材料、設備,自製率要達50%,韓股周漲幅2.6%。

  4. 台股在國安基金信心喊話下,持續反彈走勢。上周台積電重返500元關卡,不過,南山人壽淨值大減,導致潤泰全、潤泰新投資淨值大減,同時衝擊壽險業表現。中研院經濟研究所預估今年GDP成長率下修至3.5%,而通膨率則上升至3.1%。台股周漲幅2.7%,指數突破月線,但週五漲勢稍有收斂,未能站穩15000點關卡。

中國房市風險干擾,新興市場小幅反彈

  1. 中國房地產風險仍然居高不下,鄭州將設立紓困基金,協助開發商度過難關,另外銀監會也要求銀行,向具條件開發商投放信貸,協助完工交付。在網路政策方面,中國國信辦宣布,滴滴出行違反網路安全法,處以人民幣80億元罰款。但市場卻解讀此可鬆綁對滴滴新用戶註冊禁令,並為赴香港上市鋪路,反而股價上漲。上周陸股呈現小幅反彈走勢,上證周漲幅1.3%、深證周跌幅0.1%,恆生周漲幅1.5%。走勢呈現區間震盪。

  2. 新興市場股市債市上周呈現反彈走勢。印度銀行獲利優於預期,且政府調降油品出口暴利稅、取消汽油出口稅,激勵能源類股上漲,印度股市周漲幅4%,有機會挑戰半年線。巴西稅收優於預期,通膨率也略為收斂,股市反彈,周漲幅2.4%。全球央行陸續升息下,俄羅斯央行卻大幅降息1.5%,利率降至8%,此讓俄羅斯盧布略微貶值,股市走勢持平。上週東協市場反彈,拉美市場止跌盤整。

  3. 近期氣候炎熱,拜登總統表示要對氣候變遷採取行動,且OPEC並未表態要大量增產,再加上俄羅斯北溪一號天然氣歲修後雖恢復供應,但供應量僅三成,使得供應面仍有隱憂。但中國疫情反覆,經濟仍有變數,全球景氣也面臨修正風險,此也壓抑需求端。上周油價近月布蘭特原油收每桶103.2美元,周漲幅2%,近月西德州原油收每桶94.7美元,周漲幅0.1%。另外好消息是,俄烏達成穀物出口協議,讓黑海港口重啟,此可緩解全球糧食危機,上週小麥9月期貨大跌,回到俄烏戰前水準。上周美元下跌,黃金反彈,收每盎司1724美元,周漲幅1.1%。

美股7月反彈,美股基金仍要謹慎操作

上半年重挫的美股,自7月以來呈現反彈走勢,四大指數都突破季線,近一個月漲幅從5%到10%不等,其中科技股反彈較為強勁。但是,對美股的後勢發展,仍需要謹慎看待。主要風險有:

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  1. 美國最新公布的採購經理人指數,服務業已經跌破50,顯示內需市場開始受到衝擊。目前10年公債殖利率與2年期公債殖利率呈現倒掛,且已跌破3%,顯示市場預期未來景氣下滑風險升高。

  2. 通膨率仍居高不下,6月通膨率仍高達9.1%,雖然近期油價、原物料價格略有下跌,但第三季預估仍維持高水準。通膨率高漲,衝擊民眾消費意願。拜登雖欲調降中國部分產品進口關稅,但國內仍有不同聲音,至今仍未能採取行動。

  3. 本周聯準會預估仍會升息3碼,若未來通膨率可下滑,最好情況是9月升息幅度縮減。但利率升高已經衝擊房地產,近期成屋銷售、新屋開工、房屋建築許可都呈現下滑走勢。

雖然近期公布的企業財報表現優於預期,不過,這是上半年數據,經濟挑戰在下半年將陸續浮現,投資人仍應該保持較為謹慎態度。短期以科技股跌深反彈,漲幅較大,但若要因應景氣衝擊,仍然以價值基金較有抗震能力。若股市投資比重較高者,可以趁反彈適度減碼,由於景氣調整時間有多長仍未知,最好還是以定期定額投資,才能度過市場震盪期。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供