【2022投資全攻略】2022年台股投資展望 電子優先、傳產金融其次

·分析師
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【2022年的三個不確定因素】

2021年即將近入尾聲,回想今年的台北股市,可以說是讓人既驚又喜。驚訝的莫過於貨櫃三雄(長榮、陽明、萬海)股價創下歷史新高,但之後一路溜滑梯跌到不少投資人都停損出場;喜的則是台北股市加權指數創下18034的歷史高點。

不管過去一年你有沒有賺到荷包滿滿,都已經過去了啦!現在最重要的事,就是展望2022年。說實話,我目前對於2022年的金融市場,態度比較謹慎,有三個主要原因,我跟各位一一報告如下:

一、 疫情的不確定因素:雖然Omicron病毒致死率不太高,但是傳播力相當大。人們為了減少傳播,勢必會降低經貿活動的力道,員工也可能回到家中上班,或是有條件停售非必要性的餐飲及民生用品,這將會衝擊到內需市場。這個情況可能會延續半年,也就是要等到新的疫苗開發出來。這樣一來,供應鏈的短缺問題,很可能持續,沒有辦法獲得解決,間接影響產業的營運。

二、 美國聯準會的升息舉措:美國聯準會主席鮑爾終於鬆口:「通膨不是短期現象」,而且預計2022年會升息三次。消息一出,美國短暫的利空出盡之後,又出現下跌。預期最快在第一季結束縮減購債,第二季開始升息,所以股市在第一季見到高點的機率頗高,但是下半年是否會重啟多頭,就要看通膨的控制成效了。

三、 供應鏈的恢復速度:依我看來,這一次通膨的發生,不完全都是過度QE施行的結果,還有一部份是因為供應鏈短鏈所導致的成本推動。因此單單靠升息是沒有辦法完全解決通膨,反而容易讓企業面臨更大的資金壓力,倒閉潮一觸即發;一但倒閉潮發生,市場的供給進一步減少,反而更加速了供給不足的問題擴大。若是如此,通膨更下不來了,經濟成長率就不太妙了。

【看好低軌衛星及伺服器成長】

以上三點是我目前能夠想到的2022年風險,不過福禍相依,資本市場的機會,總是伴隨著市場風險存在。那麼機會在哪?我個人會關注兩大方向:(1)低軌衛星以及(2)伺服器需求的發展。

先來聊聊低軌衛星。如果說5G是啟動自駕車未來的鑰匙,那麼低軌衛星就會是最重要的推手。原因是5G雖然快,但需要供應商覆蓋的服務區域,被劃分為許多被稱為蜂窩的小地理區域,因此如果基地台不夠多,很可能達不到5G所宣稱的速度,此時也容易有通訊死角,這也是為什麼有消費者反應,我都已經升級成5G了,為什麼速度反而比過去4G時更慢的緣故。因此,未來的5G應用,如果想要發揮到極致,就必須借助低軌道衛星的長處:「低延遲」、「覆蓋範圍大」。而目前世界各國都搶著要發射衛星上太空,可見未來是誰掌握太空,誰就有資格說話的局面。

台灣的低軌道衛星概念股不少,昇達科、華通、台光電、台揚、金寶、兆赫、同欣電……等,接下來誰能搶下訂單,誰才能算是第一回合的贏家。

其次是伺服器的成長逆襲。過往伺服器的年成長,一直都在個位數水準,可是隨著新冠疫情的漫延,企業使用雲端資料中心的比率逐年攀升。預計到2023年有可能超過整體伺服器應用的一半。而台灣廠商過去憑藉著優異的PC/NB組裝代工能力,搶下半壁江山。如今在伺服器ODM這一塊,更是囊括了全球80%的市佔率。主要的三家代工廠是:英業達(2356)、廣達(2382)及鴻海(2317)。客戶多是國際大廠,例如:Meta、Amazon、Dell……等,換句話說,台廠算是站在這波雲端資料中心的浪頭上。而其他的零組件廠商,例如:川湖(2059)、雙鴻(3324)、勤誠(8210)……等,也很有機會受惠。

【通膨之下傳產未必受惠】

至於傳產及原物料相關個股,我認為在通膨環境下受惠的機率不大,原因是國內的大宗物資絕大多數都憑藉進口,而進口物價漲,上游廠商卻無法100%轉嫁給下游,反而要自行吸收成本的上調,毛利率也就會下滑。再加上未來若是美元轉強,新台幣走貶下,物資進口來台也就更貴了。所以類似跨太平洋貿易協定的組織有沒有辦法加入,就牽動著台廠後勢。

【企金及保險股可留意】

金融股的優勢是美國升息,有機會帶動台灣央行也升息,但是著眼的還是在利差。如果利差無法放大,金融股的獲利能力也無法進一步改善。尤其是在政策打房一波又一波之下,限縮了銀行承作房貸的市場,未來金融股能夠看重的可能會是企金。因此兆豐金(2886)、合庫金(5880)、開發金(2883)、玉山金(2884)……等企金比重較重的金控公司可以先留意。其次是壽險股,因為國內壽險公司近年來透過整併,市場競爭不像以往紛亂,所以國泰金(2882)、富邦金(2881)、中信金(2891)、開發金(2883)……等,長線可以留意。

許多人都在問,明年台股加權指數的走勢到底會如何,我的看法是高點會出現在第一季,低點可能在第三季,第二季及第四季都是屬於調整波。投資朋友的資金比重要掌控好,才有機會在低檔買入,獲取波段利潤。最後預祝大家新年快樂,投資順利!

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作者簡介:

從事金融證券業將近20年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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